Basis komprimiert. Erlöse gingen weiter.
Der annualisierte Front-Month-Basiswert für Bitcoin sank von etwa 25% Anfang 2024 auf 4,46% bis Ende 2025, während das Funding in weiten Teilen von 2026 nahe bei neutral blieb.
Das ist ein sehr anderes Umfeld als die hoch-basierten Bedingungen, die marktneutrales Yield so mühelos wirken lassen können.
Und dennoch hat BounceBit in den vergangenen 30 Tagen 457T$ an Gebühren bei 230M$ TVL erwirtschaftet.
Das Interessante ist nicht einfach die Zahl der Gebühren.
Sondern das, was passiert, wenn der Markt weniger großzügig wird.
Wenn die Basis komprimiert, müssen Strategien selektiver werden. Ausführung wird wichtiger. Kapitaleffizienz wird wichtiger. Infrastruktur wird wichtiger.
Das ist die größere Entwicklung des Onchain-Yields.
Der Markt bewegt sich weg von:
„Wie hoch ist der APR?“
hin zu:
„Welche Marktstruktur erzeugt die Rendite, und funktioniert sie weiter, wenn sich die Bedingungen ändern?“
Für institutionelles Kapital macht diese Unterscheidung einen Unterschied.
Hohe Rendite in einem günstigen Funding-Umfeld ist das eine.
Infrastruktur aufzubauen, die durch komprimierte Basis, neutrales Funding und sich verändernde Liquiditätsbedingungen funktionieren kann, ist etwas anderes.
Basis komprimiert. Erlöse gingen weiter.
#BounceBit #BB #CeDeFi #BasisTrading #OnchainYield
Der annualisierte Front-Month-Basiswert für Bitcoin sank von etwa 25% Anfang 2024 auf 4,46% bis Ende 2025, während das Funding in weiten Teilen von 2026 nahe bei neutral blieb.
Das ist ein sehr anderes Umfeld als die hoch-basierten Bedingungen, die marktneutrales Yield so mühelos wirken lassen können.
Und dennoch hat BounceBit in den vergangenen 30 Tagen 457T$ an Gebühren bei 230M$ TVL erwirtschaftet.
Das Interessante ist nicht einfach die Zahl der Gebühren.
Sondern das, was passiert, wenn der Markt weniger großzügig wird.
Wenn die Basis komprimiert, müssen Strategien selektiver werden. Ausführung wird wichtiger. Kapitaleffizienz wird wichtiger. Infrastruktur wird wichtiger.
Das ist die größere Entwicklung des Onchain-Yields.
Der Markt bewegt sich weg von:
„Wie hoch ist der APR?“
hin zu:
„Welche Marktstruktur erzeugt die Rendite, und funktioniert sie weiter, wenn sich die Bedingungen ändern?“
Für institutionelles Kapital macht diese Unterscheidung einen Unterschied.
Hohe Rendite in einem günstigen Funding-Umfeld ist das eine.
Infrastruktur aufzubauen, die durch komprimierte Basis, neutrales Funding und sich verändernde Liquiditätsbedingungen funktionieren kann, ist etwas anderes.
Basis komprimiert. Erlöse gingen weiter.
#BounceBit #BB #CeDeFi #BasisTrading #OnchainYield
