Als Beobachterin dieses lateinamerikanischen Szenarios sehe ich, wie Argentinien und Brasilien auf parallelen Wegen gehen, jedoch mit sehr unterschiedlichen Geschwindigkeiten. Zwei befreundete Länder, die heute nicht nur ihre Volkswirtschaften bestimmen, sondern die Zukunft des Mercosur und der gesamten Region.
Als Milei Ende 2023 sein Amt antrat, war Argentinien ein Inflationsleichenfeld: mehr als 200 % pro Jahr, chronisches Defizit, eine Armutsquote von über 40 % und negative Währungsreserven. Die Linke hatte verwüstetes Land hinterlassen: einen aufgeblähten Staat, absurde Kontrollen und ewige Versprechen, die nie eingetroffen sind. Zweieinhalb Jahre später haben sich die Zahlen geändert: die monatliche Inflation liegt bei rund 2 %, jährlich bei etwa 30 %, ein fiskalischer Überschuss zum zweiten Jahr in Folge, ein Wachstum von 4,4 % im Jahr 2025 und eine Prognose von 3,5 % für 2026. Die Armut ist stark zurückgegangen, hat sich aber bei etwa 30 % eingependelt. Das Länderrisiko, das nahe an 1.500 Punkten lag, liegt heute bei rund 420-460. Die Region Vaca Muerta und der Bergbau treiben die realen Exporte an.
Kein Märchen. Auf der Straße tut die Kürzung weh: die Industrie trifft es hart, die Arbeitslosigkeit liegt bei 7,8 % und die Reallöhne sind fast eingefroren. Aber zum ersten Mal seit Jahrzehnten war die Kürzung real und die makroökonomischen Ergebnisse sind sichtbar.
Brasilien hingegen entscheidet im Oktober. Lula sucht seine vierte Amtszeit und führt die Umfragen vor Flávio Bolsonaro an, obwohl der Vorsprung kleiner geworden ist. Die brasilianische Wirtschaft wächst langsamer (nahe 2 %), mit kontrollierter Inflation, aber hoher Verschuldung und hohen Zinsen. Wenn die Linke gewinnt, bleibt der Mercosur jener bürokratische und geschlossene Block. Wenn der Bolsonarismus gewinnt, eröffnet sich die Möglichkeit, sich an die flexiblere Vision anzuschließen, die Argentinien vorantreibt.
Die Parallele ist klar: Argentinien trägt die Kosten dafür, aus dem Loch herauszukommen, das die Linke hinterlassen hat. Brasilien diskutiert noch immer, ob es das Modell der Versprechen wiederholen will, die nie ankommen, oder stattdessen den Kurs ändert.
Perspektiven für Argentinien:
Kurzfristig (2026-2027): Konsolidierung der Stabilisierung, die Inflation sinkt und das moderaten Wachstum wird durch Energie und Agrar gestützt. Das Risiko ist politisch, angesichts von 2027.
Mittelfristig (2027-2030): wenn sich die Reformen verfestigen, kann es zu echter Investition in Bergbau und Vaca Muerta kommen. Wenn die Linke zurückkommt, wiederholt sich der Zyklus der verbrannten Erde.
Langfristig: Argentinien verfügt über Ressourcen von erstklassigem Niveau. Die historische Bremse war immer dieselbe: Regierungen, die Verbesserungen versprechen, während sie die Anreize zerstören
Lateinamerika ist weiterhin gespalten zwischen der Versuchung des gegenwärtigen Staates, der am Ende leer ausgeht, und der harten Wette auf klare Regeln. Argentinien macht das Experiment.
Brasilien entscheidet im Oktober, ob es hinzustoßen will oder bei dem bleibt, was es immer tut. Die Zahlen liegen offen da, nicht in den Reden.
