„Morgan Stanley sagt: $SPCX kann sich noch einmal verdoppeln, und im Bullenmarkt sind 600 US-Dollar zu sehen.“
Wenn man vom aktuellen Kurs um etwa 140 US-Dollar die geschätzte Wertkomponente der Raumfahrt- und Starlink-Geschäfte mit etwa 127 US-Dollar je Aktie abzieht, bleibt dem Markt für das Cursor-AI-Geschäft nur noch ungefähr 12 US-Dollar je Aktie – was lediglich etwas mehr als dem 1-Fachen der erwarteten EV/Umsatz-Rangordnung für 2028 entspricht. Morgan Stanley geht davon aus, dass der Markt die KI-Geschäfte von SpaceX wie ein normales, neu entstehendes Cloud-Dienstleistungsunternehmen bewertet, obwohl es sich eigentlich um ein sich gerade formierendes End-to-End-KI-Ökosystem handelt.
Die Fundamentaldaten von Cursor stützen diese Einschätzung tatsächlich. Mehr als 64 % der Fortune-500-Unternehmen und 50.000 Firmen nutzen Cursor bereits. Im Juni lag der ARR bei rund 4 Mrd. US-Dollar; Morgan Stanley erwartet, dass er bis Jahresende auf 8 Mrd. steigt, 2027 auf etwa 17 Mrd. und 2030 auf 33 Mrd. Das prognostizierte Wachstum berücksichtigt sogar noch nicht die Synergieeffekte nach der Übernahme von SpaceX.
Aus dieser Konstellation entsteht gerade eine komplette KI-Wertschöpfungskette: Cursor fungiert als Entwickler-Einstieg und Workflow, Grok liefert das Modell, X stellt Echtzeitdaten bereit, SpaceXAI liefert die Rechenleistung, Starlink sorgt für die globale Konnektivität, und künftig wird Tesla die KI in Richtung Robotik und die reale Welt erweitern. Am wertvollsten sind dabei die Entwicklerdaten, die bei Cursor in der Hand liegen: 50.000+ Unternehmen nutzen täglich wirklich KI, um Code zu schreiben, Code zu ändern, zu testen und zu debuggen. Diese Interaktionsdaten können Grok und Cursor-eigene Modelle kontinuierlich weiter verbessern. Auf der Rechenleistungsebene kann Colossus von SpaceX Cursor außerdem dabei helfen, die Abhängigkeit von Drittanbietern wie OpenAI und Anthropic zu reduzieren und so die Kosten für Inferenz zu senken.
Morgan Stanley schätzt, dass Cursor, sobald Grok und Composer mehr Inferenzaufgaben übernehmen, die aktuell schwache Bruttomarge dieses Jahr im dritten Quartal wieder in den positiven Bereich bringen kann und sie bis 2030 auf über 60 % steigen dürfte.
Als Nächstes wird der Markt vor allem die weitere Offenlegung zu Cursor im Q3 im Blick haben sowie Grok 4.6, 4.7, Grok 5 und den nächsten Generation-Composer. Wenn Cursor es tatsächlich schafft, von diesem Jahr mit rund 4 Mrd. US-Dollar ARR bis zum Jahresende auf 8 Mrd. zu kommen und dabei die Durchdringungsrate im Unternehmenssegment weiter beizubehalten, dann ist das, was bei SpaceX derzeit am ehesten unterschätzt ist, wahrscheinlich nicht mehr nur die Raketen- und Starlink-Geschäfte – sondern das Unternehmens-KI-Platform, das dort gerade heranwächst.
$SPCX $SPCXB
Wenn man vom aktuellen Kurs um etwa 140 US-Dollar die geschätzte Wertkomponente der Raumfahrt- und Starlink-Geschäfte mit etwa 127 US-Dollar je Aktie abzieht, bleibt dem Markt für das Cursor-AI-Geschäft nur noch ungefähr 12 US-Dollar je Aktie – was lediglich etwas mehr als dem 1-Fachen der erwarteten EV/Umsatz-Rangordnung für 2028 entspricht. Morgan Stanley geht davon aus, dass der Markt die KI-Geschäfte von SpaceX wie ein normales, neu entstehendes Cloud-Dienstleistungsunternehmen bewertet, obwohl es sich eigentlich um ein sich gerade formierendes End-to-End-KI-Ökosystem handelt.
Die Fundamentaldaten von Cursor stützen diese Einschätzung tatsächlich. Mehr als 64 % der Fortune-500-Unternehmen und 50.000 Firmen nutzen Cursor bereits. Im Juni lag der ARR bei rund 4 Mrd. US-Dollar; Morgan Stanley erwartet, dass er bis Jahresende auf 8 Mrd. steigt, 2027 auf etwa 17 Mrd. und 2030 auf 33 Mrd. Das prognostizierte Wachstum berücksichtigt sogar noch nicht die Synergieeffekte nach der Übernahme von SpaceX.
Aus dieser Konstellation entsteht gerade eine komplette KI-Wertschöpfungskette: Cursor fungiert als Entwickler-Einstieg und Workflow, Grok liefert das Modell, X stellt Echtzeitdaten bereit, SpaceXAI liefert die Rechenleistung, Starlink sorgt für die globale Konnektivität, und künftig wird Tesla die KI in Richtung Robotik und die reale Welt erweitern. Am wertvollsten sind dabei die Entwicklerdaten, die bei Cursor in der Hand liegen: 50.000+ Unternehmen nutzen täglich wirklich KI, um Code zu schreiben, Code zu ändern, zu testen und zu debuggen. Diese Interaktionsdaten können Grok und Cursor-eigene Modelle kontinuierlich weiter verbessern. Auf der Rechenleistungsebene kann Colossus von SpaceX Cursor außerdem dabei helfen, die Abhängigkeit von Drittanbietern wie OpenAI und Anthropic zu reduzieren und so die Kosten für Inferenz zu senken.
Morgan Stanley schätzt, dass Cursor, sobald Grok und Composer mehr Inferenzaufgaben übernehmen, die aktuell schwache Bruttomarge dieses Jahr im dritten Quartal wieder in den positiven Bereich bringen kann und sie bis 2030 auf über 60 % steigen dürfte.
Als Nächstes wird der Markt vor allem die weitere Offenlegung zu Cursor im Q3 im Blick haben sowie Grok 4.6, 4.7, Grok 5 und den nächsten Generation-Composer. Wenn Cursor es tatsächlich schafft, von diesem Jahr mit rund 4 Mrd. US-Dollar ARR bis zum Jahresende auf 8 Mrd. zu kommen und dabei die Durchdringungsrate im Unternehmenssegment weiter beizubehalten, dann ist das, was bei SpaceX derzeit am ehesten unterschätzt ist, wahrscheinlich nicht mehr nur die Raketen- und Starlink-Geschäfte – sondern das Unternehmens-KI-Platform, das dort gerade heranwächst.
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