Nicht weil Miner es abgeworfen haben.
Nicht weil Futures geplatzt sind.
Es war BlackRock, der es abgeworfen hat.
BlackRocks 750.000 Bitcoin – alles Geld von anderen. Wer hält das, und wann schneidet man die Verluste?
Seit 2026: Nettoabflüsse bei den US-amerikanischen Spot-Bitcoin-ETFs in Höhe von 76.381 BTC (-5,87%).
76.000 Bitcoin aus dem ETF zurückgezogen und auf den Markt gekippt.
Wer ist der größte ETF? BlackRock IBIT.
Also steckt in der Frage „Warum BTC die ganze Zeit bergab geht“ die Antwort zur Hälfte schon in den Rücknahmedaten des ETFs.
Die andere Hälfte? Schauen wir, wann BlackRocks Kunden alles abgegeben haben.
Globale Rangliste nach gehaltenen Beständen: BlackRock ist nicht die Nummer 1, aber es ist der größte Kanal
Die Institution, die die meisten Bitcoins hält, ist Strategy – 840.447 Stück, 84萬.
BlackRocks IBIT Nummer zwei: 747.724 Stück, etwa 750.000.
Aber BlackRock ist die Rolle, auf die man eher schauen sollte: Alle US-Spot-ETFs zusammen halten 1.225.395 Stück, und allein IBIT hält 61%.
Kleinanleger kaufen und verkaufen Bitcoins, und bei mehr als der Hälfte der Orders geht es über sein Ledger.
Die 840.000 Stück von Strategy sind „tote Vorräte“.
BlackRocks 750.000 Stück sind „lebende Vorräte“ – hinter jeder einzelnen steckt ein Kunde, der jederzeit den Rückgabe-Knopf drücken könnte.
Wer wirklich die Verkaufsquelle ist, ist auf einen Blick klar.
ETF-Rückgaben sind gleichbedeutend mit Verkauf
Und BlackRocks IBIT ist der größte ETF – in der Rücknahme-Welle ist es das dickste Rohr.
Das Spannendste an diesem Kontrast hier: Letzte Woche war IBIT noch netto mit 850 Mio. USD im Zufluss (Klein-anleger kaufen beim Fallen), aber YTD ist es netto mit 76.000 Stück im Abfluss (Großanleger ziehen sich zurück).
Klein-anleger versuchen den Boden zu treffen – sie nehmen die Ware der Großanleger ab.
Dieses Drehbuch ist exakt wie das Top im Jahr 2025 – nur die Richtung ist umgekehrt.
BlackRocks 750.000 Stück – wessen Geld ist das?
BlackRock selbst verkauft nie – es nimmt nur 0,25% Managementgebühr.
Verkaufen werden seine Kunden.
Arbitrage-Maschine (größter Positionsanteil, Glaube gleich null)
Jane Street, Cumberland, Millennium. Market Making, Aufnehmen von Preisabschlägen/Prämien, Verkauf von Volatilität. Je stärker BTC fällt, desto besser lässt sich ihr Geschäft machen.
Ihre Verkäufe sind keine Entscheidung, sondern ein Algorithmus. Sobald der Abschlag zunimmt, werden Rückgaben ausgelöst – im Millisekundenbereich. Jede einzelne anomale Schwankung in den Rückgabe-Daten: die Hälfte davon sind sie.
Mittelschicht im 401k (am häufigsten)
Monatliches DCA von 1%–5% Positionsgröße, Einstieg 2024–2025, Kosten 80.000–100.000 (Schätzung). Aktuell im Minus 25%–35%.
Sie schauen nicht auf den Kurs. Die Auslöser für ihre Verkäufe sind das Leben: Arbeitslosigkeit, Hypothek, Schulgeld. Wenn das Geld aus dem Konto raus muss, wird als Erstes „der Bitcoin verkauft, den man nicht versteht“.
Pensionskassen-Tester (die Schnellsten)
Wisconsin 160 Mio., Michigan 25 Mio. – das sind 0,1% ihres Vermögens <0,1%.
Ihre Verkäufe sind ein politisches Ereignis: Anhörungen, SEC-Wechsel des Chefs, Probleme in der Verwahrung. Kein Statement, keine Erklärung – im nächsten Quartal verschwinden sie still in den 13F-Daten.
FOMO-盘 der Klein-anleger (am entschlossensten, im Minus am tiefsten)
Einstieg von Ende 2024 bis zum Hoch 2025, Kosten 100.000–120.000, im Minus 40%–50%. Kaufen sie noch – der 8,5-Milliarden-Zufluss der letzten Woche sind genau sie.
Die Auslöser für ihre Verkäufe sind Emotionen: genau in dem Moment, in dem sie wieder im Plus sind.
In welchen Situationen wird verkauft? Vier Trigger
Trigger eins: Es wird bereits verkauft (YTD -76.381 Stück)
Das ist keine Prognose, sondern der Ist-Zustand.
Januar bis August 2026: ETF-Nettomittelabflüsse von 76.000 Stück (6–7,0 Mrd. USD).
Das erste Dominostein ist bereits umgefallen – ein Rückgang um 49% ist das Ergebnis.
Trigger zwei: Rebound = sofort verkaufen (der größte Verkaufsdruck steckt in der Break-even-Linie)
Der psychologische Break-even-Preis der eingesperrten Positionen ist der Wieder-einstand. Die Gesamt-Kosten von IBIT werden auf 85.000–95.000 geschätzt, die Kosten der Klein-anleger liegen bei 100.000–120.000.
Wenn BTC zum Rebound auf 90.000–100.000 geht, lösen sich die drei Jahre lang eingesperrten Positionen kollektiv zum Ausstieg/Abwurf – der Verkaufsdruck wird eine Größenordnung größer sein als die Panik-Orders um 60.000 herum.
Jedes Mal, wenn es zum vorherigen Hoch mit hohem Volumen zurückprallt, laufen die Ausstiegs-/Break-even-Pakete gerade aus dem Trade.
Trigger drei: Bruch der Marke = sofort verkaufen
- Unter 50.000 fallen: Compliance- und Risikokontrollen im Vermögensverwaltungs-Kanal lösen aus, Modellportfolios werden zwangsweise umgeschichtet, die Rücknahme-Welle beschleunigt – wenn die ETF-Nettomittelabflüsse von Tageswerte zu Wochenwerte werden
- Unter 30.000 fallen: Hoch-Plateau aus 2022, letzte Verteidigungslinie der Gläubigen-Orders, Kettenliquidationen
- Unter dem vorherigen Tief: Trend-Gelder verlassen komplett, ETF-Rückgaben + Futures-Zwangsliquidationen + Miner-Verkäufe – alles drei zusammen.
Als Referenz 2022: von 30.000 auf 15.000 Stück in nur 6 Monaten
Trigger vier: Ereignis = sofort verkaufen
- Börsencrash in den US-Aktien (am leichtesten einzutreten): Wenn Margin-Konten nachgeschossen werden müssen, verkauft der Leveraged-Investor als Erstes das liquideste Asset – BTC.
Der COVID-Crash im März 2020: BTC fiel in zwei Tagen um 50%. Es ist nicht, dass Krypto irgendein Negativ-Event hatte – es sind die Leveraged-Pools, die alles verkaufen, um Margin-Nachschüsse zu decken.
Je stärker der US-Aktienmarkt im Ausmaß eines „KI-Blase“-Crashs fällt, desto eher bekommt BTC als Erstes den Schnitt.
Wie kann man short gehen?
Aktueller Kurs short 63.900–64.500 (erste Tranche 30%) → Stop-Loss 66.200 / 66.800
Beim Rebound aufstocken 1: 65.500–66.500 (+30%) → nach dem Aufstocken einheitlicher Stop-Loss 68.000
Beim Rebound aufstocken 2: 69.000–70.500 (+25%, MA200 stärkster Widerstand) → Stop-Loss einheitlich 71.500
Beim Rebound aufstocken 3: 72.500–73.500 (+15%, Fib 0,786) → Gesamt-Hard-Stop-Loss 75.500
Gewinnmitnahme-Stufen: 62.000 → 57.800 → 50.000 → 30.000
Disziplin: Gesamtposition gedeckelt, stufenweise reduzieren, Gesamtrisiko ≤2%, nach dem Abfischen des Stop-Loss ab 69.000+ erneut short auflegen und keine Nachkäufe hinterherjagen
30.000 sind nicht das Ende, sondern die nächste Station
750.000 Stück Floating-Vorräte: Jede einzelne hat einen Besitzer, jeder Besitzer hat einen Preis.
Wenn der Preis da ist, werden die Stücke gewechselt.
Unter 50.000 fallen – das Risikokontroll-System zwingt zum Ausstieg.
Unter 40.000 fallen – die Glaubens-Orders fangen an zu zerbrechen.
Und dann? Als Referenz 2022: von 30.000 auf 15.000, nur 6 Monate lang.
Den Abnehmern wird immer der Nächste: die Person, die durch „institutioneller Einstieg“ „digitale Gold“ „diesmal anders“ angezogen wird.
