Saylor @saylor und seine Strategy waren einst das stärkste Symbol für den Bitcoin-Markt: „kaufen statt verkaufen“. Doch seit 2026 hat sich dieses Bild völlig gewandelt. Vom 5.-Monatsende ausgehend, mit dem symbolischen Verkauf von 32 Coins $BTC , über die große Verkaufswelle von 3.588 Coins Ende Juni bis Anfang Juli, bis hin zu 1.638 Coins von Ende Juli bis Anfang August – und schließlich im letzten Woche etwa 1.691 Coins. Insgesamt hat das Unternehmen bisher netto rund 6.949 BTC verkauft. Der aktuelle Bestand ist auf etwa 840.400 Coins gesunken. Der vom Vorstand genehmigte Gesamtumfang des BTC-Verkaufsplans liegt bei rund 1,25 Milliarden USD, vor allem zur Stärkung der USD-Reserven und zur Zahlung von Dividenden auf Vorzugsaktien (insbesondere STRC).

Auf den ersten Blick scheint dies ein gravierendes Negativsignal zu sein. Doch die Reaktion des Marktes fällt jedes Mal noch gedämpfter aus: Der Einfluss, den Saylor mit dem Verkauf von Coins auf den BTC-Preis hat, schwächt sich deutlich ab.

Negative News konzentrieren sich vor allem auf die „erste“ und „überfallartige“ Form des Coin-Verkaufs

Wirklich psychologisch erschütternd war das erste Mal Ende Mai mit nur 32 netto verkauften Coins. Es durchbrach Saylors öffentliche Zusage, über Jahre hinweg „niemals zu verkaufen“. Der Markt interpretierte dies in Sekundenschnelle als einen Glaubensbruch – der BTC-Preis korrigierte daraufhin spürbar. Anschließend verkaufte das Unternehmen Ende Juni bis Anfang Juli auf einen Schlag 3.588 Coins (rund 216 Millionen US-Dollar); das Ausmaß lag mehr als hundertmal höher als beim ersten Verkauf. Der BTC fiel an dem Tag nur kurz um etwa 1,9 %–4 % und holte sich danach rasch wieder. Von Ende Juli bis Anfang August folgten Verkäufe von 1.638 Coins und zuletzt rund 1.691 Coins – das sorgte bei Marktteilnehmern nahezu für keine Wellen. Die Kurse hielten sich sogar während und nach den Verkäufen im Bereich von 64.000–65.000 US-Dollar und schwankten dort.

Der Grund ist klar: Der aktuelle Verkauf von Coins ist nicht mehr „ein Überfall“, sondern ein öffentliches und erwartbares Handeln im Rahmen des Kapitalmanagements. Strategy macht unmissverständlich deutlich, dass die Verkäufe dazu dienen, die Dividendenzahlungen aus den Vorzugsaktien von STRC zu stützen, Rückkäufe zu finanzieren und US-Dollar-Reserven aufzufüllen (die inzwischen auf etwa 4,65 Milliarden US-Dollar angehoben wurden). Der Markt hat diese Information bereits vollständig eingepreist: Das Unternehmen geht von „nur Coins horten“ zu „Bilanz aktiv verwalten“ über. Ziel ist es, die Bonität der Vorzugsaktien und die Liquidität zu sichern – nicht den Glauben an die BTC-Perspektive zu verlieren. Saylor selbst betont ebenfalls immer wieder, dass er persönlich nie einen „Satoshi“ verkauft habe; dass die Verkäufe lediglich eine normale finanzielle Maßnahme des börsennotierten Unternehmens seien.

Sobald der Markt die Erwartungsumschaltung von „niemals verkaufen“ zu „verkaufen ist möglich, aber in einem bekannten Umfang“ abgeschlossen hat, sinkt die marginale Auswirkung weiterer, regulärer Verkäufe deutlich. Solange es nicht zu einem plötzlichen großen und ungeordneten Abverkauf kommt oder der Rahmen von 1,25 Milliarden US-Dollar (genehmigt) überschritten wird, wird die Sensibilität des BTC-Preises gegenüber einzelnen Verkäufen weiter abnehmen.

Institutionelles Kapital fließt wieder zurück, ETFs liefern echten Rückhalt

Gleichzeitig verlagern sich die Kräfte, die kurzfristig wirklich Angebot und Nachfrage bestimmen, hin zu institutionellen Kanälen. Seit dem Einstieg in den August verzeichnen US-Spot-Bitcoin-ETFs kontinuierliche Nettozuflüsse. In der Woche vom 3. bis 7. August betrug der Gesamtzufluss bei den Spot-BTC-ETFs rund 853,5 Millionen US-Dollar – das ist die beste Ein-Wochen-Performance seit Mitte April. Zudem war sie an allen fünf Handelstagen durchgehend positiv:

--3. August ca. 170,1 Millionen US-Dollar

--4. August ca. 211,5 Millionen US-Dollar

--5. August ca. 244,4 Millionen US-Dollar

--6. August ca. 137,6 Millionen US-Dollar

--7. August ca. 101,7 Millionen US-Dollar

Davon trägt vor allem BlackRocks IBIT bei (rund 690 Millionen US-Dollar). Das bedeutet, dass der zuvor über mehrere Wochen anhaltende Trend zu Nettoabflüssen vollständig umgedreht wurde. Institutionelles Kapital kauft über ETFs Schritt für Schritt zu; die Absorptionsfähigkeit ist weit größer als das Verkaufsvolumen, das Strategy pro Woche im Bereich von tausend Plus Coins tätigt. Derzeit machen die Bestände von Strategy noch immer etwa 4 % des gesamten BTC aus. Doch das wöchentliche Verkaufsvolumen stellt im Verhältnis zum täglichen Handelsvolumen und zu den ETF-Zuflüssen inzwischen keine dominierende Angebotsbelastung mehr dar. Der Markt verschiebt sich vom Fokus darauf, ob Saylor verkauft, hin zur Frage, ob die ETF-Zuflüsse weiter anhalten und wie sich die makroökonomische Liquidität verändert.