Am 7. August um 20:30 Uhr.
US-Nonfarm-Jobs im Juli: Erwartet wurden plus 80.000, tatsächlich netto minus 23.000.
Die Daten von Mai und Juni zusammen: insgesamt um 103.000 Personen nach unten revidiert.
Das ist seit 2020 die drittgrößte monatliche Abwärtsbewegung bei den Nonfarm Payrolls.
Nach dem klassischen Drehbuch müsste die Übertragungskette so aussehen: Arbeitsmarkt bricht zusammen → die Fed wagt keine Zinserhöhung → Erwartungen auf Zinssenkungen steigen → Dollar schwächt sich → Risk Assets explodieren nach oben.
Sobald die Daten da sind, ist der Markt tatsächlich ehrlich: Die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung im September der Fed sinkt von 57 % direkt auf 43,9 %. Der Dollar sackt ab, Gold schießt geradeaus nach oben – zwischenzeitlich stieg es um mehr als 3 %.
Und Bitcoin?
Hoch auf 65.300 US-Dollar – und dann: kein „und dann“ mehr.
BTC fällt schon bald wieder in die Nähe von 64.900 US-Dollar zurück und pendelt dort. Die gesamte Marktkapitalisierung erholt sich auf 2,21 Billionen US-Dollar; innerhalb von 24 Stunden nur ein leichtes Plus von 0,66 %.
Gute Nachrichten sind da – aber nur für 5 Minuten Plus.
Warum kann es nicht weiter steigen?
Drei Gründe – sie drücken genau an die Kehle.
Erstens: Monatliche Daten – sie können die Richtung nicht endgültig festnageln.
Der Fed-Vorsitzende Wosch sagt es glasklar: Man sollte die langfristigen Trends der Wirtschaftsdaten beobachten und sich nicht auf die kurzfristige Inflation oder einzelne Arbeitsmarktdaten verlassen, um Politikentscheidungen zu treffen【Originalquelle】.
Die Leute an der Wall Street: Mit einem einzigen Datenpunkt streiten sie sich in acht Richtungen. Caeig Macro sagt, das reiche aus, damit die Fed den Arbeitsmarkt neu überdenkt. Morgan Stanley meint: Die Schwäche beim Arbeitsmarkt lindert den Druck auf Zinserhöhungen zwar – aber fügt hinzu: „Die Entscheidung der Fed ist keine Funktion mit nur einer Variablen.“
Wenn der CPI nächste Woche die Erwartungen übertrifft und alles sprengt, kann selbst die Abkühlung am Arbeitsmarkt die internen Rufe nach Zinserhöhungen nicht übertönen.
Die Arbeitsmarktdaten für einen Monat reichen nicht, damit die Fed umschwenkt. Wer das glaubt, ist naiv.
Zweitens: Die inneren Wunden sind noch nicht verheilt.
Stetiger Abfluss bei Stablecoins: In den letzten einem Monat ist USDT von 184,2 Milliarden auf 183,1 Milliarden US-Dollar gefallen, USDC von 73,28 Milliarden auf 72,15 Milliarden US-Dollar; insgesamt minus 2,23 Milliarden US-Dollar.
Die Liquidität im Markt schrumpft – das ist ein echter Rückzug, nicht bloß eine Stimmungsschwankung.
Drittens: Im technischen Bereich gibt es massenhaft Widerstände.
BTC stößt bei 65.000 bis 65.600 US-Dollar auf massiven Widerstand. Diese Mauer sitzt bombenfest dort – ein wirksamer Ausbruch ist noch nicht erfolgt.
Drei Gründe kommen zusammen – nicht weil der Markt nicht steigen will, sondern weil er nicht steigen kann.
Wonach fragt der Markt?
Warte auf den CPI. Warten auf den 12. August. Warten auf diese eine echte Atombombe.
Ökonomen, die von Reuters befragt wurden, erwarten: Die Gesamt-CPI-Rate im Juli im Jahresvergleich fällt von 3,5 % im Juni auf 3,4 %; die Kern-CPI-Rate von 2,6 % auf 2,5 %.
Aber entscheidend ist – Erwartungen sind Erwartungen; erst die Daten zählen.
Citigroup ist der Ansicht: Wenn die Inflation den zweiten Monat in Folge nachgibt, lässt sich eine Zinserhöhung im September im Grunde ausschließen.
Doch die US-Banken schauen auf die Kerninflation im Dienstleistungssektor – erwartet wird, dass die Kernpreise für Dienstleistungen im Juli im Monatsvergleich um 0,3 % steigen; zuvor waren die Daten von Mai bis Juni unverändert.
Wenn die Kerninflation im Dienstleistungssektor wieder anzieht, steht eine Zinserhöhung im September immer noch auf dem Tisch.
Auf beiden Seiten sitzen Top-Investmentbanken – die Meinungen gehen frontal aufeinander.
Wem glaubst du?
Zwei Szenarien, zwei Wege.
Szenario eins: CPI unter den Erwartungen (≤3,4 %)
Inflationskühlung bestätigt → Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung im September weiter gedrückt → Dollar schwächt sich ab → Renditen von US-Staatsanleihen fallen → BTC könnte den Bereich von 65.000 bis 67.000 durchbrechen.
Das ist die echte Initialzündung des „Zinssenkungs“-Trades: Der Dollar steht unter Druck, Risk Assets bekommen eine neue Runde Katalysator-Nachschub.
Szenario zwei: CPI über den Erwartungen (>3,4 %)
Die Inflationshartnäckigkeit bleibt → Zinserwartungen schnellen rasch wieder hoch → Dollar legt zu → BTC könnte auf 62.000 und sogar 60.000 US-Dollar zurücktesten.
CME FedWatch zeigt: Die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed bis mindestens Dezember weitere 25 Basispunkte erhöht, liegt bei 77,1 %.
Das Drehbuch für Zinserhöhungen ist noch lange nicht vorbei.
Die letzten ehrlichen Worte –
Der Nichtfarm Payrolls hat dem Markt die Vorstellung eines „Zinsaussetzungs“-Moments geliefert.
Aber: Der CPI allein entscheidet, ob dieses Bild zur Realität wird – oder zur Illusion.
Der BTC-Ausblick von CryptoQuant-Analyst Axel Adler Jr für August ist sehr nüchtern: In der Regel (55 %) wird BTC im Bereich von 57.700 bis 67.000 US-Dollar seitwärts handeln. Für einen Ausbruch müssen drei Bedingungen zusammenkommen: anhaltende ETF-Zuflüsse, fallende Renditen bei US-Staatsanleihen und ein schwächerer Dollar.
Jiang Zhuo’er sagt es noch direkter: Derzeit gibt es keine Anzeichen dafür, dass ein Bullenmarkt startet. Bitcoin kann sich demnach höchstens auf die Marke von 68 bis 70 Tausend US-Dollar zurückprallen: „Der letzte Rutsch passiert, nachdem die Short-Spekulanten geplatzt sind.“
Lass dich nicht von dem impulsartigen Anstieg der Nonfarm Payrolls benebeln.
Wenn du über 65.000 US-Dollar Long gehst, schau dir deine Liquidationskarte selbst an: Wenn BTC unter 61.658 US-Dollar fällt, ist das Volumen der angesammelten Long-Liquidationen bei den gängigen CEXs ziemlich beträchtlich.
Morgen Mittwoch ist es so weit.