🤔 Apple „Graustufen“ kippt einen Eimer kaltes Wasser: Das Clarity-Gesetz hat dieses Jahr durch eine grundlegende Chance kaum Aussicht auf Verabschiedung. Laut PANews lässt sich zwar technisch verhandeln, aber der Zeitplan des Senats und die politische Realität eines Wahljahres lassen das Vorhaben in der Schwebe. Doch keine Panik: Selbst wenn das Gesetz nicht durchgeht, laufen die Bitcoin-Verwahrung und Zahlungen mit Stablecoins genauso weiter – denn diese Branche ist seit 17 Jahren genau so durchgekommen. Auf lange Sicht könnte es jedoch schwierig werden, wenn eine umfassende Marktstrukturgesetzgebung fehlt, denn neue Investitionstätigkeiten in den USA könnten ausgebremst werden, insbesondere bei tokenisierten Wertpapieren. Zum Glück fängt die aktuelle Regierung bereits mit Aufbewahrungsregeln, Bankenzugang und einem ETP-Rahmen Lücken ab; die SEC dürfte auch weiterhin Regeln nachschieben, um die „Löcher“ zu stopfen. Meine Einschätzung: Kurzfristig sollte man nicht auf eine Art regulatorische Generalbegnadigung hoffen, aber die Branche ist sehr stark in Sachen Selbstheilung. Solange man die Compliance-Basislinie halten kann, geht es noch. Danach lohnt sich ein Blick auf zwei Punkte: Erstens, ob die SEC als Nächstes konkrete Regeln für tokenisierte Wertpapiere herausgibt; zweitens, ob die Eintrittshürden für US-Banken im Kryptobereich sich tatsächlich und spürbar lockern.

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