Am 20. Januar 2026 erlebte der Kryptowährungsmarkt eine Phase drastischer Hebelreduzierung. Über 182.000 Trader wurden gezwungen, Positionen im Gesamtwert von über 1,08 Milliarden USD zu schließen. Lange Positionen waren fast für alle Liquidationen verantwortlich, als Trader von Bitcoin- und Ethereum-Futures von einer Flut von Margin-Calls betroffen waren.
Trader müssen jetzt mit höheren Hebeln unter den sich verschärfenden globalen makroökonomischen Spannungen und der technischen Schwäche digitaler Vermögenswerte umgehen.
Rekordverdächtige Liquidationen treffen gehebelte BTC- und ETH-Trader
Laut CoinGlass wurden in den 24 Stunden bis zum 20. Januar 182.729 Trader liquidiert, und die gesamten Verluste beliefen sich auf 1,08 Milliarden USD. Fast alle Liquidationen betrafen Long-Positionen, was zu einem Verlust von 1,08 Milliarden USD führte, während Short-Positionen nur für einen viel geringeren Betrag von 79,67 Millionen USD verantwortlich waren.
Die Liquidationen von Long-Positionen bei Bitcoin beliefen sich auf 427,06 Millionen USD, und bei Ethereum auf 374,47 Millionen USD. Die größte einzelne Liquidation auf Bitget war die Position BTCUSDT_UMCBL im Wert von 13,52 Millionen USD. In der Zwischenzeit berichteten die großen Börsen von hohen Verlusten: Hyperliquid – 132,39 Millionen USD Liquidationen von Long-Positionen, Bybit – 91,35 Millionen USD, und Binance – 64,08 Millionen USD innerhalb von vier Stunden.
Zur Erklärung: Eine Liquidation erfolgt, wenn eine Börse die gehebelte Position eines Traders schließt, da die Sicherheitsleistung die Verluste nicht deckt. Wenn die Kurse gegen stark verschuldete Positionen laufen, verkaufen die Börsen automatisch die Sicherheiten, was eine Kaskade auslöst. Darüber hinaus senkt jede Liquidation die Preise und löst weitere "Margin Call"-Anfragen aus.
Bekannte Persönlichkeiten auf dem Markt haben erhebliche Verluste erlitten. Machi Big Brother, ein bekannter Investor, verzeichnete fünf Liquidationen an einem Tag. Sein Gesamtverlust belief sich auf 24,18 Millionen USD, und die verbleibenden 2200 ETH im Wert von 6,67 Millionen USD sind von einer weiteren Liquidation bedroht, wenn der Preis von Ethereum auf 2991,43 USD fällt.
Technische Schwäche und Signale von Markstress
Marktindikatoren zeigten deutlichen Stress über die rekordverdächtigen Liquidationen und die Preisrückgänge hinaus. Die technische Analyse ergab, dass die meisten Altcoins mit einem täglichen relativen Stärkeindex von unter 50 gehandelt werden, was auf anhaltenden Verkaufsdruck hinweist. Der relative Stärkeindex reicht von 0 bis 100, und Werte unter 50 deuten auf eine Überlegenheit der bärischen Stimmung hin.
Der Liquidationsindikator für offene Positionen hielt sich in den letzten 24 Stunden auf einem hohen Niveau auf den meisten Märkten, was auf eine deutliche Reduzierung der Hebelwirkung hinweist. Dieser Indikator misst den Anteil der liquidierten Positionen im Verhältnis zu den offenen und steigt in Stresssituationen und bei Zwangsverkäufen stark an. Alphractal schrieb:
"Die meisten Altcoins werden mit einem täglichen relativen Stärkeindex von unter 50 gehandelt, was auf Verkaufsdruck hinweist. Darüber hinaus bleibt der 24-Stunden-Liquidationsindikator für offene Positionen auf einem hohen Niveau auf den meisten Märkten, was bedeutet, dass viele Trader in den letzten 24 Stunden liquidiert wurden. Typische Situation der Hebelreduktion und des Markstress.
Deutliche rekordverdächtige Liquidationen erschöpfen das Kapital der Investoren, wodurch es für sie schwieriger wird, nach niedrigeren Preisen auf den Markt zurückzukehren. Dies könnte eine selbstverstärkende Abwärtsspirale auslösen. Dies geschieht, da die Anzahl der Käufer genau dann abnimmt, wenn sie am dringendsten benötigt werden, um die Preise zu stabilisieren.
Wachsende globale Liquiditätsbedrohungen verstärken den Druck auf den Markt, was zu weiteren Liquidationen führen könnte.
Neben den Problemen des Kryptowährungsmarktes selbst verstärkt die makroökonomische Situation die Volatilität. Am 20. Januar kam es zu einem plötzlichen Wechsel auf dem japanischen Anleihenmarkt. Die Rendite von 30-jährigen JGB stieg um 25 Basispunkte auf 3,86 %, und die von 10-jährigen um 8 Basispunkte auf 2,34 %. Dies sind Rekordwerte für japanische Staatsanleihen.
Diese Veränderung betrifft die ganze Welt. Seit Jahrzehnten waren niedrige japanische Renditen ein Anker für die globale Liquidität und unterstützten den "Carry Trade". Dadurch nahmen Investoren günstige Kredite in Yen auf und investierten in Vermögenswerte mit höheren Renditen, einschließlich Kryptowährungen.
Doch die steigenden japanischen Renditen haben die Kosten für das Halten dieser Positionen erheblich erhöht. Kapital fließt zurück nach Japan und ab von riskanteren Vermögenswerten wie Kryptowährungen. Darüber hinaus hat die Bank von Japan nur begrenzten Spielraum. Das Halten niedriger Renditen schwächt den Yen, und eine Straffung der Politik könnte den Markt verzerren oder das Vertrauen untergraben. So oder so, die Liquiditätsbedingungen weltweit verschärfen sich.
Zusätzlicher Druck entsteht durch das Weltwirtschaftsforum in Davos, wo Diskussionen über die Politik die regulatorische Unsicherheit erhöhen können. Die jährliche Veranstaltung hat immer Auswirkungen auf die Märkte, insbesondere auf die Kryptowährungen. Diese stehen unter genauer Beobachtung von Regulierungsbehörden weltweit.
Wahrscheinliche weitere Volatilität auf den Kryptowährungsmärkten
Technische Schwäche, rekordverdächtige Liquidationen, die das Kapital bei gehebelten Tradern erschöpfen, und schrumpfende globale Liquidität deuten auf weitere Unsicherheit hin. In den kommenden Tagen könnte die kurzfristige Volatilität zunehmen, während der Markt die höheren Renditen in Japan und etwaige Signale aus Davos verarbeitet.
Infolgedessen sind Trader mit hoher Hebelwirkung weiterhin gefährdet. Wenn sich die Bedingungen verschlechtern, liquidieren die Börsen automatisch Positionen, um das Risiko zu begrenzen. Die Folge ist oft die vollständige Auslöschung des Kapitals des Traders. Die Krypto-Community nennt dies "rekt", was Slang für "zerstört" ist.
Effektives Risikomanagement ist entscheidend bei häufigen Liquidationen und Markstress. Allerdings können unattraktive Bedingungen und Kapitalerschöpfung die Käuferaktivitäten einschränken und den Preisdruck aufrechterhalten, bis neues Kapital einfließt oder sich die makroökonomischen Trends entspannen.
Die nächsten Tage werden zeigen, ob der Kryptowährungsmarkt mit dieser Situation umgehen kann. Möglicherweise stehen uns weitere Wellen von Liquidationen bevor, angesichts der Veränderungen in der globalen Finanzlage.
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