#BTC走势分析 Kürzlich denke ich ständig über eine Frage nach:
Befindet sich BTC gerade noch in einer Fortsetzung des Bärenmarkts, oder ist es bereits in den Bereich des Zyklus-Tiefs eingetreten?
Wenn man nur den Preis betrachtet, ist die Antwort eigentlich nicht eindeutig.
Aber wenn man die On-Chain-Positionen, Bewertungsmodelle, die Liquiditätsstruktur und die Stimmung des Kapitals zusammen betrachtet, neige ich immer mehr zur zweiten Sichtweise:
BTC könnte bereits in einen Bereich des Zyklus-Tiefs eingetreten sein, aber für eine echte Trendwende braucht es noch Zeit zur Bestätigung.
Deshalb ist meine Haltung jetzt nicht „alles auf einmal zum Tiefpunkt nachkaufen“, und auch nicht, weiterhin zu warten, bis BTC auf einen ganz bestimmten exakten Preis fällt, sondern:
Langfristig kann man bereits mit dem gestaffelten Aufbau beginnen, während man bei mittelfristigen und kurzfristigen Setups weiter auf eine Strukturbestätigung wartet.
Erstens: Am meisten Aufmerksamkeit verdient, dass die BTC-Chips wieder neu aufgestapelt werden
Kürzlich gab es bei der URPD-Chip-Verteilung von BTC eine recht interessante Veränderung.
Im Bereich von 61K–65K bildet sich gerade ein sehr klarer Chip-Dichtebereich; derzeit sind dort etwa 2,365 Millionen BTC aufgestapelt.
In der Nähe von 63K tauchen sogar große Chip-Bullen-Säulen mit fast 970.000 BTC auf.
Was bedeutet das?
Kurz gesagt: Es findet gerade ein massiver Chip-Wechsel innerhalb genau dieser Preisrange statt.
Jemand verkauft, und jemand kauft.
Und dieses Phänomen massiver, erneuter Chip-Akkumulation ist in zyklischen Tiefpunkten historisch keineswegs selten.
Wenn ein Bärenmarkt am schlimmsten ist, will oft niemand handeln; und wenn immer mehr Kapital in einem bestimmten Kursbereich wieder anfängt, zu wechseln, zeigt das im Gegenteil, dass der Markt sich neu zu einer Kostensicht konsolidiert.
Deshalb bin ich viel eher bereit, die Spanne 61K–65K so zu verstehen:
Ein neuer Chip-Boden, der sich gerade bildet.
Natürlich heißt das nicht, dass BTC nicht unter 65K, 63K oder sogar 61K fallen kann.
Ganz im Gegenteil.
Sobald sich ein Bereich mit hoher Chip-Dichte gebildet hat, können die kurzfristigen Schwankungen sogar noch stärker werden.
Weil oben Halter in Sackgassen stecken, unten Liquidität liegt – und der Markt sehr wahrscheinlich durch ein oder sogar mehrere heftige Washouts gehen muss, um den echten Chip-Austausch abzuschließen.
Zweitens: Bei einigen Zyklen-Boden-Kennzahlen tritt auch allmählich Resonanz auf.
Eine weitere Entwicklung, die man beachten sollte, ist, dass einige zyklische Indikatoren bereits in relativ extreme Positionen geraten sind.
Zum Beispiel fiel der Anteil profitabler Chips (PSIP) zuvor zeitweise unter 50%, und das Tief lag ungefähr bei 47,8%.
Gleichzeitig ist auch die AVIV Heatmap bereits in den eher blauen Bereich gelangt.
Diese Indikatoren zeigen gemeinsam ein Problem:
In dem Markt sind die Chippakete mit wirklich profitablen Gewinnen bereits deutlich weniger geworden, und der Anreiz, weiter zu verkaufen, nimmt ab.
Schau dir außerdem STH-RP und LTH-RP an.
Der Realisierungs-Preis kurzfristiger Inhaber sinkt kontinuierlich – das bedeutet, die Kosten kurzfristiger Chips werden immer weiter nach unten verschoben; die Kosten langfristiger Inhaber beginnen hingegen, sich zu stabilisieren.
Das unterscheidet sich deutlich von dem typischen Zustand in einem Bullenmarkt, in dem die Chip-Kosten kontinuierlich nach oben gedrückt werden.
Aus zyklischer Sicht nähert sich der Markt zunehmend einem Abschnitts-Bodenbereich.
Wichtig ist hier unbedingt Folgendes:
Annäherung an den Boden ≠ der Boden ist bereits bestätigt.
Das ist der größte Unterschied, den es bei mir zwischen „jetzt“ und „früher“ gibt.
Wenn ich früher gesehen habe, dass ein Indikator ein historisches Tief erreicht, dachte ich oft direkt: „Das war’s.“
Aktuell neige ich noch stärker dazu, alle Indikatoren als Wahrscheinlichkeiten zu sehen, nicht als Antworten.
Drittens: Wo ungefähr liegt der Boden, den das Bewertungsmodell angibt?
Wenn man ein paar gängige Bewertungsmodelle zusammen betrachtet, dann sind die aktuell genannten Bereiche im Grunde relativ konzentriert.
Das STH-RP-Modell nach Abweichungsanpassung:
Der grüne Bereich liegt etwa bei 57K, der blaue Bereich etwa bei 50–51K.
CVDD liegt derzeit ungefähr bei 46,8K.
Und einige Modelle für tiefe Bärenbewertung nennen ungefähr Resonanzbereiche bei ca. 50–53K.
Wenn ich also ganz einfach eine potenzielle BTC-Bodenkarte skizzieren müsste, würde ich es so verstehen:
Bei ca. 65K: aktueller Chip-Kampfbereich
57–61K: ein relativ wichtiger Bereich für Rücksetzer/Bestätigung
50–53K: Bewertungszone für einen tiefen Bärenmarkt
Bei ca. 46–47K: Referenz für historische Bewertungs-Tiefs im Extremfall
Das heißt nicht, dass BTC zwingend auf 50K fallen muss.
Im Gegenteil: Ich glaube, der größte Irrtum ist gerade:
„Wenn das Modell 50K anzeigt, warte ich einfach bis 50K und kaufe dann.“
Der Markt wird sich nie exakt auf 50K zubewegen, nur weil dein Modell ihm sagt, dass es bei 50K sein müsste.
Wirklich wertvoll an den Bewertungsmodellen ist, dass sie dir sagen:
Ab welchem Preis wird es eigentlich „billig“, statt dir zu sagen, wo der Tiefpunkt ganz genau ist.
Viertens: Was mich wirklich am meisten interessiert, ist Liquidität
Wenn On-Chain-Daten uns sagen: „Der Boden könnte sich gerade bilden“, dann zeigt Liquidität uns genau das Gegenteil:
Der Markt hat möglicherweise noch nicht die letzte Runde des Washouts abgeschlossen.
Aktuell befindet sich der BTC insgesamt noch in einer sehr klaren Seitwärtsphase.
Seit Juli schwankt der Preis die meiste Zeit in einer relativ engen Spanne.
Diese Art von Marktphase ist tatsächlich sehr zermürbend.
Die Bullen denken, der Kurs fällt nicht weiter – also kaufen sie immer weiter;
Die Bären denken, ein Rebound hat kein Volumen – also gehen sie weiter leerverkaufen;
Am Ende sitzen beide Seiten in genau diesem Bereich fest.
Und je länger der Markt diese fragile Balance aufrechterhält, desto heftiger ist der Ausbruch in der Zukunft meistens.
Oberhalb gibt es bei ca. 67K ziemlich offensichtliche Equal Highs-Liquidität, und unterhalb bei ca. 61K existiert ebenfalls ein Liquiditätsbereich, auf den man achten sollte.
Deshalb glaube ich im Gegenteil nicht, dass der Start eines einseitigen Bullenmarkts jetzt der wahrscheinlichste Pfad ist.
Viel stärker gilt es, Folgendes abzusichern:
Zuerst einmal die Liquidität nach unten abräumen, dann nach oben ausbrechen.
Wenn BTC in Zukunft auf 59–61K zurücksetzt, dann schnell wieder zurückerobert und sich darüber stabil einpendelt, dann wäre diese Struktur für mich sehr schön.
Weil es gleichzeitig Folgendes erfüllt hat:
Chip-Wechsel + Liquiditätsbereinigung + Bodenbestätigung.
Fünftens: Aber es gibt noch eine Variable, die man nicht ignorieren kann – die Stimmung des Kapitals
Aktuell zeigen die Stimmungslage der US-Mittel ein paar Entwicklungen, die es wert sind, genauer hinzuschauen.
Seit Juni hat sich die Stimmung der US-Mittel insgesamt zwar fortlaufend verbessert, aber in letzter Zeit zeigt sich deutlich ein Richtungswechsel (Knick).
Man kann derzeit noch nicht sagen, dass das Kapital bereits in großem Stil abgezogen wird.
Aber das zeigt zumindest:
Der Markt ist nicht völlig risikofrei.
Vor allem, wenn BTC seitwärts liegt oder sogar nur langsam steigt: Wenn die Stimmung der US-Mittel weiter abnimmt, muss man auf eine klassische Struktur achten:
Es sieht so aus, als sei der Preis relativ stabil, aber das Kapital, das wirklich preissetzend ist, zieht sich im Voraus zurück.
Deshalb treffe ich jetzt nicht sofort den Schluss „Der Bullenmarkt hat bereits begonnen“, nur weil ein paar On-Chain-Indikatoren in eine tiefe Zone geraten.
Ein zyklischer Boden braucht Resonanz in mehreren Dimensionen.
Sechstens: Deshalb habe ich für BTC gerade drei Szenarien entworfen
Erstens – und so wie ich es mir am meisten wünsche: Retest bei 59–61K.
BTC macht erst einen Rücksetzer auf wichtiges Support-Niveau, bereinigt dabei die Liquidität, und steigt dann wieder darüber zurück.
Wenn diese Struktur zustande kommt, dann könnten die Abwärtsbewegungen seit Juli vermutlich nur ein Stop Hunt gewesen sein.
In so einem Fall steigt die Bestätigungswahrscheinlichkeit für den Boden deutlich.
Zweitens: weiter seitwärts, dann immer wieder Lower Lows, um die Liquidität darunter abzuräumen.
Der Preis fällt möglicherweise nicht einmalig stark ab, sondern er sinkt langsam weiter, macht laufend neue Tiefs und frisst dabei die Liquidität unterhalb Stück für Stück auf.
Am Ende entsteht die Resonanz mit dem Bewertungsbereich nahe 57K.
Solch ein Kursverlauf ist in der Praxis ziemlich quälend, aber aus Sicht der Chips könnte es sogar eine ziemlich gesunde Art sein, einen Boden aufzubauen.
Drittens – und das ist das pessimistischste Szenario: direkt in die 50–53K Zone mit einer tiefen Bärenbewertung
Wenn BTC wirklich in diesen Bereich fällt, dann würde ich im Gegenteil nicht in Panik verfallen.
Denn aus Sicht historischer Bewertungen gehört dieser Bereich bereits zu einem sehr attraktiven Areal für langfristige Allokationen.
Vorausgesetzt natürlich, dass sich das makroökonomische Umfeld, die On-Chain-Struktur und der Marktzyklus nicht grundlegend verändert haben.
Siebtens: Was ist meine tatsächliche Strategie?
Wenn du mich fragst, ob ich BTC jetzt kaufen würde?
Meine Antwort ist:
Es wird passieren, aber nicht in einem einzigen Schritt alles kaufen.
Für langfristigen Spot halte ich den Bereich jetzt für einen, in dem man beginnen kann zu beobachten und Schritt für Schritt zu positionieren.
Der Grund ist ganz einfach:
Ich kann das Tief nicht vorhersagen, aber ich kann meine durchschnittlichen Kosten steuern.
Zum Beispiel kann man das geplante Kapital in mehrere Teile aufteilen:
Der aktuelle Bereich beginnt, eine Bodenposition aufzubauen;
Wenn es auf 59–61K zurücksetzt, dann noch einen Teil nachlegen;
Wenn es in die Nähe von 57K geht, dann noch einen Teil nachlegen;
Wenn der Markt in extreme Panik gerät und in den Bereich 50–53K läuft, dann ist das für mich ein Bereich mit sehr hoher Gewinn-Erwartungsquote (Odds).
Der größte Vorteil dabei ist:
Steigt es, habe ich eine Position in der Tasche; fällt es, habe ich noch Munition.
Nicht unbedingt darauf warten zu müssen, „einen perfekten Boden“ zu sehen.
Was den Hebel angeht, bin ich im Gegenteil sehr vorsichtig.
Weil die aktuell wahrscheinlichste Konstellation ist:
Deine Richtungsentscheidung ist zwar richtig, aber weil du den Hebel zu früh aufgebaut hast, bist du am Ende vor dem echten Anstieg gestorben.
Das ist auch der Grund, warum ich glaube:
Am wichtigsten ist jetzt nicht, das Tief von BTC zu raten, sondern sicherzustellen, dass man den gesamten Zyklus auch lebend durchstehen kann.
Zum Schluss noch ein Satz
Je mehr ich darüber nachdenke, desto mehr glaube ich: Das wirklich Schwierige beim Zyklus-Trading ist nicht, steigenden oder fallenden Kurs richtig zu beurteilen.
Aber es ist eher:
Du weißt doch, dass der Markt vielleicht schon sehr günstig ist, und trotzdem hältst du dich zurück, nicht komplett aufzukaufen (nicht All in); du weißt, dass es möglicherweise noch den letzten Abverkauf gibt, aber du darfst nicht komplett leerverkauft sein, nur aus Angst, den Einstieg zu verpassen.
So fühlt sich der aktuelle BTC für mich an.
Der Boden könnte bereits nicht mehr weit entfernt sein.
Aber der Markt hat noch kein starkes Signal geliefert, das uns sagt:
„Hier ist der Boden.“
Deshalb besteht mein aktueller Ansatz im Grunde nur aus einem Satz:
Nicht nach dem Tiefpunkt raten, sondern Chips in Tranchen halten; nicht nach Perfektion jagen, auf Struktur-Bestätigung warten.
Wenn BTC wirklich in einen zyklischen Boden eingetreten ist, dann ist die wichtigste Aufgabe in der Zukunft nicht, „den Tiefpunkt zu treffen“, sondern:
Hast du bereits ausreichend Chips in der Hand, bevor der Markt wieder neu startet?
Oben sind nur persönliche Marktbeobachtungen und keine Anlageberatung. BTC birgt weiterhin das Risiko weiterer Abwärtsbewegungen sowie sogenannter Black-Swan-Ereignisse; bei allen Handlungen sollte man sich nach der eigenen Risikotragfähigkeit richten.$BTC $ETH
