Am 26. August wurde dieser Knotenpunkt bereits vorgezogen markiert; der Markt spekuliert, dass Huang Renxun mit dem nächsten Nvidia-Quartalsbericht „Wall Street erschüttern“ wird. Je heißer so eine Schlagzeile ist, desto mehr achte ich auf die Erwartungs-Lücke: $NVDAB steht jetzt nicht vor der Frage, ob die Ergebnisse gut sind, sondern wie gut sie sein müssen, um zu den hohen Erwartungen zu passen. Wenn Blackwells Auslieferungen, die Umsätze aus dem Rechenzentrum und der Ausblick für die nächste Saison gleichzeitig nach oben korrigiert werden, kann die Bewertung noch durch Gewinne getragen werden; aber sobald die Bruttomarge aufgrund des Hochlaufs neuer Produkte unter Druck gerät oder sich der Ton bei den Investitionsausgaben der Cloud-Anbieter auch nur leicht verändert, können selbst starke Zahlen dazu führen, dass „gute Nachrichten“ bereits eingepreist sind. Nach mehreren Runden von Quartalsbericht-Phasen lautet die wichtigste Erkenntnis: Der Kurs handelt Veränderungen der Erwartungen, nicht absolute Wachstumsraten. Vor dem 26. August könnte die Volatilität anziehen; die implizite Volatilität bei Optionen und die Details des Ausblicks sind greifbarer als die Frage, ob es „beeindruckend“ genug wird.
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