Betrachte den Markt wie Ebbe und Flut: Wenn die Flut kommt und wenn sie geht – im Grunde gibt es nur den Bullen-/Bärenzyklus;
Was das Handeln im Handel betrifft: Gier, Wut und Verblendung – man versinkt im Meer der Begierden.
Langfristigkeit, Value Investing, Respekt vor Fakten und Logik, Offenheit gegenüber Unsicherheit!
▍Im Januar 2025 durchbricht Bitcoin 109.588 und kündigt damit das Ende eines vorläufigen Bullenmarkts an. Es geht weiter bergab, bis man im April den Tiefpunkt sieht.
▍Im selben Zeitraum fiel Ethereum von 4100 auf 1385 – auf ein erschreckendes Niveau.
Wenn man es aus heutiger Perspektive betrachtet, hätte man im Januar rechtzeitig vollständig aussteigen sollen. Aber in einer realen Umgebung ist Verkaufen ein Ereignis mit extrem hoher Schwierigkeit – sogar schwerer als im Bärenmarkt-Top zu traden.
Schauen wir an, was damals passiert ist:
Institutionen sind sich einig: 200.000 US-Dollar. Bernstein, Standard Chartered, ARK und die Deutsche Bank veröffentlichten beinahe gleichzeitig Reports und gaben als Zielkurs für Bitcoin 2025 200.000 US-Dollar an – mit der Begründung des dreifachen Treibers: Einstieg der Pensionsgelder, Vertiefung der institutionellen Allokation, und eine policy-freundliche Lage.
Die Politik von Trump hat gerade erst angefangen: Der Markt geht allgemein davon aus, dass die Amtsübernahme nur der Anfang ist. Danach folgen noch eine Reihe von politischen Vorteilen – zum Beispiel ein Stablecoin-Gesetz, Einstieg von Geldern in 401k-Pensionspläne sowie strategische Bitcoin-Reserven. Die Story ist noch lange nicht bereit, eingelöst zu werden.
ETF-Gelder fließen weiterhin ununterbrochen: Im Januar über den ganzen Monat hinweg betrug der Nettozufluss in Spot-ETFs 5,3 Milliarden US-Dollar. Allein ein Produkt von BlackRock zog 3,2 Milliarden US-Dollar an, und institutionelle Kauforders scheinen wie aus der Quelle fortlaufend zu kommen. $BTC
Das Vier-Jahres-Zyklus-Modell sagt: Der Top ist noch zu früh. Das Halving war im April 2024. Nach dem historischen Muster liegt der Top 12–18 Monate nach dem Halving, also von Mitte 2025 bis Ende 2025. Der Januar ist erst der 9. Monat. Nach diesem Modell war es damals nicht einmal der Top – man war noch mitten auf dem Berg.“
Diese Sichtweisen wurden nicht erst im Nachhinein erfunden. Es waren damals jeden Tag öffentlich sichtbare Informationen. Wenn du mittendrin bist, fühlt es sich ganz natürlich so an: – Der Bullenmarkt ist noch früh, es ist nur „auf halbem Wege am Berg“. – Es fällt dir schwer, aktiv daran zu denken, dass die Kursbewegung bald endet.
Das ist die erste harte Hürde: Auf der ganzen Welt gibt es nur gute Nachrichten – man findet keinen Grund zum Verkaufen.
Noch entscheidender ist: Damals war die gängige Interpretation für den Rückgang im Januar „den Fahrer abholen“ – sowie ein Abbau von Leverage, sodass das Auto leichter wird und der Aufwärtsbewegung der Weg geebnet wird. Denn in jeder Phase des Bullenmarkts durchlebt der große Aufwärtsimpuls zwei- bis dreimal Seitwärts- und Schwankungsphasen. Jedes Mal glaubt man, es geht jetzt in den Bärenmarkt. In Wahrheit ist das nur eine vorübergehende Korrektur.
Aber wenn es zu oft vorkommt, entsteht der „Rettungswölfe“-Effekt: Wenn im echten Bärenmarkt der Abverkauf kommt, hält man es für eine Korrektur. So entsteht eine Art gedanklicher Siegelstempel.
Das ist die zweite harte Hürde: Risiken ignorieren – und die feste Vorstellung, dass jeder Rückgang im Grunde nur ein Washout ist.
Wir alle wissen, dass der Rückgang im Bärenmarkt vor April 2025 auf Trumps Zollpolitik zurückzuführen ist, aber Anfang 2025 hatte fast niemand Zölle als Kernvariable betrachtet, die den beschleunigten Bärenmarkt auslöst.
Bis zu dem Zeitpunkt, als im Februar 2025 bei der ersten großen Massenumsetzung alles in einem Schock passierte und einen heftigen Absturz auslöste, begann der Markt es wirklich ernst zu nehmen; im April, als die weltweiten Zölle vollständig im Gleichklang umgesetzt wurden, erreichte Bitcoin erst dann seinen Tiefpunkt. Gleichzeitig fielen die Altcoins ganze vier Monate lang und sogar um 80 %. $ETH
Das ist die dritte harte Hürde: Eine echte große Enttäuschung im Bärenmarkt kann man im Bullenmarkt unmöglich vorher wissen – aber sie wird zwangsläufig auftreten.
Wenn man im Bullenmarkt rechtzeitig Gewinne realisieren will, ist es – sich dafür auf angebliche Nachrichten und Analysen zu verlassen – von vornherein eine Aufgabe mit extrem hoher Schwierigkeit.
Wenn man verkaufen sollte, ist es auf der ganzen Welt noch voller guter Nachrichten. Wenn die schlechten Nachrichten dann wirklich kommen, ist der Bärenmarkt bereits zur Hälfte durch. Zu diesem Zeitpunkt ist es noch viel schwerer zu verkaufen – schließlich hat jeder eine Abneigung gegen Verluste.
Deshalb steckt nicht zu viel Energie in die Narrative und Nachrichten als äußere Faktoren. Was wirklich zählt, ist die Struktur der Einsatz-/Positionsbestände. Und damit komme ich zurück zu meinem alten Standpunkt:
Der grundlegende Grund, warum der Bullenmarkt endet, ist, dass der Kaufdruck versiegt.
Der grundlegende Faktor dafür, dass der Kaufdruck erlischt, ist der „Preis-Konsens“.
Im Jahr 2025 gab es bei Ethereum bei 3800 einen Handel in einer Seitwärtsrange. Als dann die Range nach unten gerissen wurde, begann die Mehrheit Angst zu bekommen. Ergebnis: Am nächsten Tag wurde der Rückfall wieder zurückgenommen, und dann ging es die ganze Zeit ohne Halt weiter – Ausbruch über 4700.
Der entscheidende Moment ist gekommen. Nach dem Ende dieser Seitwärtsphase bei 3800 gab es nacheinander gute Nachrichten. Besonders Tome Lee hat immer wieder gesagt, dass Ethereum bis zum Jahresende die Marke von 10.000 durchbrechen wird. Die Leute wissen: Er redet sich da in Übertreibungen hinein. Die meisten halten 6000–8000 für ein realistisches Ziel, und dann beginnt man, sich einen Anker zu setzen – Ethereum soll bei 6000 landen. Gleichzeitig verbreiten sich die Nachrichten ständig über genau diesen Kurs.
Diejenigen, die glauben, werden immer mehr, und diejenigen, die kaufen, werden immer mehr. Das Ergebnis: Der Kaufdruck versiegt, und damit endet der Bullenmarkt.
Also, wenn sich eine Preis-Konsensbildung herausgebildet hat, sollte man beginnen, Bestände zu reduzieren: Je mehr es steigt, desto mehr verkauft man. Auch planmäßig wird verkauft – genau wie beim Cost-Average, nur dass es dann ein Verkauf ist.
Denn du hast eine Position – du bist Teil dieses Marktes. Deine Gedanken können auch die Gedanken der Mehrheit repräsentieren. Deshalb wirst auch du denselben Preis-Anker haben wie die Mehrheit. Nur dass unsere Aktion „Verkaufen“ ist, nicht „weiter fest glauben“ wie die Mehrheit.
Deshalb habe ich die folgenden Punkte noch detaillierter zusammengefasst:
1. Jeder ist überzeugt, dass der Bullenmarkt gerade gekommen ist.
2. Die breite Masse beginnt, einen höheren Preis als neuen Konsens-Anker zu akzeptieren.
3. Der Abverkauf macht keine Angst mehr. Man glaubt, es sei nur eine Korrektur zum Abbau des Leverage.
Wenn diese Signale auftauchen, kümmere dich nicht darum, welche guten Nachrichten es gibt. Verkaufe entschlossen. Hab keine Angst, zu früh zu verkaufen – wer zu früh verkauft, hat noch rational Recht. Das wirklich Schreckliche ist der Top: Verkaufen fühlt sich an, als würde man „Verrat“ begehen, als wäre man selbst falsch gelegen. Man wird sogar versucht sein, wieder zurückzukaufen und verursacht dadurch noch größere Verluste.
Ich glaube noch mehr an diese paar Worte: „Flug verkaufen bringt für immer Gewinn, den Top wegzulaufen ist eine Katastrophe.“
Jetzt ist der Bärenmarkt schon bis in den August vorgedrungen. Der Bullenmarkt wird auf jeden Fall kommen. Der Zweck, diesen Artikel zu schreiben, ist, den nächsten Bullenmarkt vorzubereiten. Ich hoffe, dass alle am Ende des Bullenmarkts klar bleiben und rechtzeitig Gewinne realisieren können.
Im Krypto-Bereich entsteht Zinseszins durch das Realisieren – nicht unbedingt durch langes Halten. Schauen wir auf Web3—
Bullen- und Bärenmarkt wechseln sich ab, aber die ursprüngliche Absicht bleibt unverändert; nicht gierig, nicht unruhig – Schritt für Schritt voran!