Wichtigste Erkenntnisse
Der Binance Research Bericht 2025 zeigt, dass die Kryptowährung weiterhin industrialisiert wird: Regulierung, Abwicklungswege über Stablecoins, institutioneller Zugang und Generierung von Cashflows waren ebenso bedeutend wie die Preisbewegungen.
Bitcoin hat sich zunehmend wie ein makroökonomisches Asset verhalten, mit einer Nachfrage und Liquidität, die über regulierte Kanäle wie Spot-ETFs und Unternehmensschatzkammern fließen, während die Aktivitätsindikatoren auf der Basisschicht nachließen.
Die Aussichten für 2026 im Bericht werden von einem konstruktiveren politischen Rahmen und einer Reihe von „Battlehorses“ geprägt – Stablecoins, renditeträchtige DeFi, tokenisierte reale Vermögenswerte und Anwendungen, die die Beziehung zu den Nutzern halten.
Binance Research hat einen Jahresbericht veröffentlicht, der zusammenfasst, was die Kryptomärkte im Jahr 2025 geprägt hat, und die Themen für 2026 präsentiert. Dieser Blog ist eine Zusammenfassung der nützlichsten Schlüsselpunkte aus dem Bericht für die Entscheidungsfindung, mit einem Fokus auf strukturelle Signale: klarere regulatorische Rahmenbedingungen, erweiterter institutioneller Zugang, das Aufkommen von Stablecoins als Abrechnungsinfrastruktur, die DeFi, die zu einem rentablen Sektor gereift ist, und die Tokenisierung, die von Pilotprogrammen zu Produktionsströmen übergeht. Sehen Sie sich den kompletten Bericht hier an.
2025: Strukturelle Fortschritte, von der Makroökonomie beeinflusste Märkte
Im Jahr 2025 gab es bedeutende Errungenschaften trotz eines turbulenten Marktes. Die gesamte Marktkapitalisierung der Kryptowährungen überschritt zum ersten Mal 4.000 Milliarden Dollar, und Bitcoin erreichte ein neues Allzeithoch von 126.000 Dollar. Gleichzeitig dominierte die makroökonomische Unsicherheit – Geldpolitik, Handelskonflikte und geopolitische Risiken – das Marktverhalten. Binance Research beschreibt ein Jahr, das von einem „Datennebel“ geprägt war, einschließlich einer neuen amerikanischen Regierung, dem tariflichen Schock des „Befreiungstags“ und einer Regierungsstilllegung, die die wirtschaftlichen Signale verschleiert haben. Die Kryptowährungen schwankten in einem breiten Bereich, mit einer Gesamtmarktbewertung, die zwischen etwa 2.400 Milliarden und 4.200 Milliarden Dollar schwankte und das Jahr mit einem Rückgang von etwa 7,9 % abschloss.
Die optimistische Interpretation ist, dass die strukturellen Fortschritte weiterhin stattgefunden haben, auch wenn sich die Preisentwicklung nicht entsprechend verhielt – und das ist eines der klarsten Indikatoren für die Reife des Berichts. Zugang, Abrechnungsschienen und Regulierung haben Fortschritte gemacht, und mehrere der am schnellsten wachsenden Sektoren waren mit praktischer Nutzung verbunden, nicht mit Spekulation.
Die Industrialisierung der Krypto
Ein relevantes Thema für 2025 ist die Industrialisierung: Der Markt hat zunehmend die Infrastruktur und glaubwürdige Zugangswege belohnt. Die regulatorische Klarheit, insbesondere in Bezug auf Stablecoins, sowie die Expansion regulierter Anlageprodukte haben die Teilnahmechancen für Institutionen und versierte Investoren vervielfacht. Gleichzeitig hat sich der wirtschaftliche Schwerpunkt des Ökosystems weiter in Richtung konformitätsfreundlicher Grundelemente verschoben: Stablecoins für die Abrechnung, tokenisierte Staatsanleihen für das On-Chain-Cash-Management und Anwendungen, die in der Lage sind, wiederkehrende Ströme zu monetarisieren, anstatt auf einmalige Hype-Zyklen zu setzen.
Das ist einer der Gründe, warum allein die „Aktivität“ zu einem schwächeren Signal geworden ist. Der Bericht unterscheidet wiederholt zwischen den rohen Nutzungsmessungen und der wirtschaftlichen Relevanz: Entscheidend ist, ob ein Netzwerk oder ein Protokoll in der Lage ist, wiederkehrende Werte zu erfassen, nachhaltige Gebühren oder Einnahmen zu generieren und zuverlässige Abrechnungs- und Handelsoperationen zu unterstützen.
Bitcoin als makroökonomisches Asset
Im Jahr 2025 hat Bitcoin eine Divergenz zwischen der Marktnachfrage und der Aktivität auf seiner Basis-Schicht (oder „Layer-Base“) gezeigt. BTC hat eine Marktbeherrschung von grob zwischen 58 % und 60 % gehalten und eine Marktkapitalisierung nahe 1.800 Milliarden Dollar, während die Liquidität und Nachfrage zunehmend über Off-Chain-Finanzkanäle abwickelten.
Zwei Zahlen aus dem Bericht heben diese Entwicklung hervor:
Die Bitcoin-ETFs in den USA haben über 21 Milliarden Dollar an Nettomittelzuflüssen akkumuliert.
Die Unternehmensbestände haben 1,1 Millionen BTC überschritten, was etwa 5,5 % des Gesamtangebots entspricht.
Abbildung 1: Die Bitcoin-Spot-ETFs haben über 21,3 Milliarden Dollar an Nettomittelzuflüssen angezogen.
Gleichzeitig ist die Anzahl aktiver Adressen um etwa 16 % im Jahresvergleich gesunken, und die Anzahl der Transaktionen blieb unter den Höchstständen vergangener Zyklen. Es geht nicht darum, die Basis-Schicht unwichtig zu machen, sondern zu betonen, dass die Rolle von Bitcoin auf dem Markt zunehmend durch seine Art und Weise definiert ist, wie es in makroökonomischen Portfolios und regulierten Kanälen gehandelt und gehalten wird. Die Sicherheit des Netzwerks hat sich verstärkt: Die Hashrate hat 1 Zettahash pro Sekunde überschritten und die Mining-Schwierigkeit ist im Jahresvergleich um etwa 36 % gestiegen – ein Beweis für die kontinuierliche Investition in das Sicherheitsbudget von Bitcoin, auch wenn die Nutzungsmessungen sich normalisiert haben.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Bitcoin dem Status eines institutionellen und liquiden makroökonomischen Assets näher kommt, statt nur als transaktionsorientiertes Netzwerk.
DeFi tritt unter die „Blue Chips“ ein.
Im Jahr 2025 hat sich DeFi von einem rein anreizbasierten Wachstum entfernt und sich der Effizienz des Kapitals und der Compliance angenähert. Der Gesamtwert, der blockiert ist, hat sich um 124,4 Milliarden Dollar stabilisiert, mit einer Kapitalzusammensetzung, die sich klar in Richtung Stablecoins und renditeträchtige Vermögenswerte orientiert, anstatt inflationärer Tokens. Gleichzeitig hat sich die wirtschaftliche Produktion von DeFi verstärkt: Die Einnahmen der Protokolle haben 16,2 Milliarden Dollar erreicht, ein Betrag, der im Bericht als vergleichbar mit großen traditionellen Finanzinstitutionen dargestellt wird.
Abbildung 2: Die monatlichen Einnahmen von DeFi haben einen Rekord von 1,65 Milliarden Dollar erreicht. Quelle: DefiLlama, Binance Research, am 31. Dezember 2025.
Ein Haupttrend war der Übergang von der Tokenisierung des Narrativs zur Garantie. Der Gesamtwert, der in RWA blockiert ist, hat 17 Milliarden Dollar erreicht und übertrifft den der dezentralen Handelsplattformen (DEX), dank tokenisierter Staatsanleihen und Aktien. Diese Dynamik verändert grundlegend die Natur der Sicherheiten in der Finanzwelt auf der Blockchain: Die Annäherung an reale Instrumente, die Renditen generieren, macht DeFi stärker mit wiederkehrender finanzieller Nachfrage korreliert.
Der Bericht hebt auch die wachsende Bedeutung der Ausführung auf der Blockchain hervor: Das Verhältnis von Spot-Dex/Cex-Trading hat bei etwa 20 % seinen Höhepunkt erreicht. Wenn diese Verhältnisse schwanken, ist der allgemeine Trend, dass die dezentrale Ausführung für bestimmte Ströme zunehmend an Bedeutung gewinnt, insbesondere mit dem Aufstieg von Stablecoins und der erhöhten Liquidität der RWA-Sicherheiten.
Stablecoins werden zur „Fiat-Währung des Webs“.
Wenn es einen Krypto-Segment gibt, das 2025 eindeutig zum Mainstream geworden ist, dann sind es die Stablecoins, die sich als zuverlässige Abrechnungsinfrastruktur etabliert haben.
Hauptlehren zu Stablecoins im Bericht:
Die gesamte Marktkapitalisierung der Stablecoins ist um fast 50 % gestiegen und hat 305 Milliarden Dollar überschritten.
Das tägliche Transaktionsvolumen liegt bei etwa 3,54 Milliarden Dollar.
Das jährliche Transaktionsvolumen belief sich auf 33.000 Milliarden Dollar, also mehr als das Doppelte des Volumens von Visa (ca. 16.000 Milliarden Dollar).
Die regulatorische Klarheit hat sich beschleunigt, getragen durch den amerikanischen GENIUS Act.
Der Wettbewerb hat sich über das Duopol hinaus erweitert: BUIDL, PYUSD, RLUSD, USD1, USDf und USDtB haben jeweils die Marke von einer Milliarde Dollar Marktkapitalisierung überschritten.
Abbildung 3: Sechs neue Stablecoins haben die Marke von einer Milliarde Dollar Marktkapitalisierung überschritten. Quelle: Artemis, Binance Research, am 31. Dezember 2025.
Die optimistische Feststellung ist einfach: Stablecoins sind zunehmend das Standard-Austauschmittel auf den Kryptomärkten und ein effektives Mittel für grenzüberschreitende Abrechnungen, Zahlungen und Fintech-Anwendungen. In vielen Fällen ermöglichen sie Nutzern und Unternehmen, die Bahnen der Krypto zu nutzen und gleichzeitig die Volatilität zu neutralisieren, die Neueinsteiger abschreckt.
Die Layer 1: Monetarisierung ist König.
Durch die Layer-1-Netzwerke hat 2025 gezeigt, dass die Anzahl der Transaktionen nicht ausreicht. Viele Netzwerke konnten die Aktivität nicht in Gebühren, Wertschöpfung oder nachhaltige Token-Leistung umwandeln. Darüber hinaus resultiert die Differenzierung zunehmend aus wiederkehrenden, monetisierbaren Strömen wie Trading, Zahlungen und institutionellen Abrechnungen.
Ether bleibt dominant durch die Entwickleraktivität, die DeFi-Liquidität und den Gesamtwert, aber der Rückgang der Gebühren aufgrund der Ausführung auf den Rollups hat die relative Leistung von ETH im Vergleich zu BTC belastet.
SOL hat eine starke Nutzung beibehalten, das Angebot an Stablecoins erhöht, signifikante Protokolleinnahmen generiert, selbst nach dem Ende der spekulativen Wellen, und die Genehmigung für einen amerikanischen Spot-ETF erhalten, was die institutionelle Zugänglichkeit verbessert.
Die BNB Chain profitierte von einer starken Nachfrage nach Transaktionen für Endverbraucher und starken Marktnarrativen, die bedeutende Abrechnungsströme in Stablecoins und die Bereitstellung tokenisierter realer Vermögenswerte unterstützen. Der Bericht stellt auch die BNB als den leistungsstärksten Krypto-Asset im Jahr 2025 dar.
Die Layer-2-Netzwerke konzentrierten 2025 mehr als 90 % der mit Ether verbundenen Ausführungen, unterstützt durch Entwicklungen, die die Kosten für die Verfügbarkeit von Daten senkten. Die Aktivität und Gebühren konzentrierten sich auf eine geringe Anzahl von Rollups, wie Base und Arbitrum, während viele andere zurückgingen, als die Anreize schwanden. Die Fragmentierung (über 100 Rollups) und die ungleiche Dezentralisierung der Sequencer bleiben Einschränkungen und verstärken ein zentrales Thema für 2026: Die Wertschöpfung könnte „nach oben“ zur Anwendungsschicht migrieren, die die Nutzerbeziehung hält, anstatt auf der Blockspace-Ebene zu verbleiben.
Aussichten 2026: Risiko-Neustart und wachstumsgetrieben durch Adoption.
Die Perspektiven des Berichts für 2026 drehen sich um ein konstruktiveres politisches Umfeld und einen Übergang zu einem durch Adoption getriebenen Wachstum.
Auf makroökonomischer Ebene könnte ein „politisches Triumvirat“ ein Wiederaufleben der Risikobereitschaft fördern: geldpolitische Lockerung, fiskalische Anreize durch Liquidität und Steuererstattungen sowie Deregulierung. Wenn die finanziellen Bedingungen sich lockern, profitieren oft risikobehaftete Vermögenswerte, und Kryptowährungen waren historisch gesehen sehr empfindlich gegenüber globalen Liquiditätsschüben. Der Bericht weist auch auf das Potenzial einer strategischen BTC-Reserve in den USA als politischen Katalysator hin.
In Bezug auf Produkte und Marktstruktur beziehen sich die Themen weniger auf eine einzige Erzählung als auf Bereiche, in denen eine nachhaltige Nutzung konzentriert sein könnte:
PayFi: Konvergenz von Neobanken und Wallets, mit Stablecoins, die Renditen für neue Finanzanwendungen für die breite Öffentlichkeit generieren.
Institutionalisierung: Integration von Geldmarktmärkten, Staatsanleihen und RWA-Abrechnungen in betriebliche Workflows auf der Blockchain.
Wertschöpfung: Wenn der Blockspace günstiger wird, könnten Anwendungen wie Wallets, Aggregatoren, DEXs und Predictive Markets mehr Wert schöpfen.
Intelligente und agentenbasierte Finanzen: KI-gestützte Ausführung, automatisierte Workflows und Vertrauenswerkzeuge.
Predictive Markets: Preissetzung von Informationen als Alternative zu narrativen, die auf Meinungen basieren.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass 2026 voraussichtlich Systeme begünstigen wird, die überprüfbar, konform und auf wiederkehrender Nützlichkeit basieren.
Letzte Gedanken
Im Jahr 2025 hat die Krypto weiterhin Fortschritte gemacht, selbst angesichts makroökonomischer Gegenwinde. Die Nachfrage nach Bitcoin wurde zunehmend über regulierte Kanäle abgewickelt, Stablecoins haben sich als Abrechnungsinfrastruktur etabliert, die DeFi hat sich weiterentwickelt, um ein renditeträchtiger Sektor zu werden, und die Tokenisierung ist der qualitativ hochwertigen Industrie-Finanzierung näher gekommen. Die Aussichten für 2026 im Bericht von Binance Research basieren auf diesen Grundlagen: einer erhöhten institutionellen Integration, einer stärkeren Adoption auf Anwendungsebene und einer makroökonomischen Konfiguration, die weniger restriktiv werden könnte. Für detaillierte Grafiken, Methodologien und eine vollständige Liste der Themen für 2026, sehen Sie sich den kompletten Bericht hier an.
Die Nutzung digitaler Vermögenswerte birgt Risiken. Bitte beachten Sie, dass (i) digitale Vermögenswerte volatile Vermögenswerte sind und möglicherweise ungeeignet für Sie und Ihr Profil sind, sodass Sie nur in Produkte investieren sollten, mit denen Sie vertraut sind und deren Risiken Sie verstehen (ii) digitale Vermögenswerte ein Risiko für den Verlust des Kapitals und ein Risiko für den Wertverlust Ihres Kapitals beinhalten können und (iii) vergangene Erträge kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Erträge sind. Sie sind allein verantwortlich für Ihre Investitionsentscheidungen, und Binance ist nicht verantwortlich für Verluste, die Sie erleiden könnten. Für weitere Informationen, siehe unsere Nutzungsbedingungen und Risiko-Warnung.