Die US-Nichtfarm-Daten sind deutlich schwächer ausgefallen, weltweit warten die Märkte auf die CPI-Entscheidung
Die US-Nichtfarm-Beschäftigungsdaten für Juli fielen deutlich unter den Erwartungen aus: Die Zahl der Beschäftigten ging im Monatsverlauf um 23.000 zurück, während der Markt zuvor einen Zuwachs von 80.000 erwartet hatte. Zudem wurden die Arbeitsmarktdaten für Mai und Juni zusammen um 103.000 nach unten revidiert. Die anhaltende Schwäche in den aufeinanderfolgenden Daten belegt eine umfassende Abkühlung des US-Arbeitsmarkts; gleichzeitig hat der Markt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Fed im September nach unten angepasst.
Nach Veröffentlichung der Daten kam es zunächst zu einer positiven Kursreaktion: Der US-Dollar sowie die Renditen der US-Staatsanleihen schwächten sich synchron ab. Gold, Bitcoin, KI-Technologieaktien und andere Vermögenswerte verzeichneten eine vorübergehende Erholung; zudem stieg die Erwartung einer lockeren Liquiditätslage kurzfristig.
Allerdings ist die Nachhaltigkeit der aktuellen Entwicklung zweifelhaft: Der durch Rohöl verursachte Inflationsdruck bleibt das größte Risiko. Die kommenden CPI-Inflationsdaten werden zum zentralen Gradmesser für den Markt. Wenn die Inflation gleichzeitig zurückgeht, werden schwacher Arbeitsmarkt und nachlassende Inflation den Zinserhöhungspfad vollständig blockieren; umgekehrt, wenn der Ölpreis die Inflation nach oben treibt, gerät man in ein Dilemma aus wirtschaftlicher Schwäche und hohen Preisen.
Die Beschäftigungsdaten sind nur der Auftakt: Erst der unmittelbar bevorstehende Inflationsbericht entscheidet über die künftige Richtung der globalen Liquidität insgesamt.
Die US-Nichtfarm-Beschäftigungsdaten für Juli fielen deutlich unter den Erwartungen aus: Die Zahl der Beschäftigten ging im Monatsverlauf um 23.000 zurück, während der Markt zuvor einen Zuwachs von 80.000 erwartet hatte. Zudem wurden die Arbeitsmarktdaten für Mai und Juni zusammen um 103.000 nach unten revidiert. Die anhaltende Schwäche in den aufeinanderfolgenden Daten belegt eine umfassende Abkühlung des US-Arbeitsmarkts; gleichzeitig hat der Markt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Fed im September nach unten angepasst.
Nach Veröffentlichung der Daten kam es zunächst zu einer positiven Kursreaktion: Der US-Dollar sowie die Renditen der US-Staatsanleihen schwächten sich synchron ab. Gold, Bitcoin, KI-Technologieaktien und andere Vermögenswerte verzeichneten eine vorübergehende Erholung; zudem stieg die Erwartung einer lockeren Liquiditätslage kurzfristig.
Allerdings ist die Nachhaltigkeit der aktuellen Entwicklung zweifelhaft: Der durch Rohöl verursachte Inflationsdruck bleibt das größte Risiko. Die kommenden CPI-Inflationsdaten werden zum zentralen Gradmesser für den Markt. Wenn die Inflation gleichzeitig zurückgeht, werden schwacher Arbeitsmarkt und nachlassende Inflation den Zinserhöhungspfad vollständig blockieren; umgekehrt, wenn der Ölpreis die Inflation nach oben treibt, gerät man in ein Dilemma aus wirtschaftlicher Schwäche und hohen Preisen.
Die Beschäftigungsdaten sind nur der Auftakt: Erst der unmittelbar bevorstehende Inflationsbericht entscheidet über die künftige Richtung der globalen Liquidität insgesamt.