Der Vorstoß der US-Kryptoindustrie für eine umfassende Gesetzgebung zur Marktstruktur steht vor einer weiteren Verzögerung, da der Senat sich dem Augusturlaub nähert, ohne dass es zu einer finalen Einigung über das CLARITY Act kommt.
Der Digital Asset Market Clarity Act soll den ersten breiten bundesstaatlichen Rahmen schaffen, der Krypto-Märkte in den Vereinigten Staaten regelt – einschließlich klarerer Aufgabenteilungen zwischen der Securities and Exchange Commission und der Commodity Futures Trading Commission.
Nach jahrelanger Debatte über Regulierung per Durchsetzung hatte die Gesetzgebung bereits zu Beginn dieses Jahres deutlich an Schwung gewonnen.
Der Senatsausschuss für Banken hat den Gesetzentwurf am 14. Mai mit einer parteiübergreifenden Abstimmung von 15 zu 9 vorangebracht. Senatorin Cynthia Lummis veröffentlichte anschließend am 22. Juli aktualisierten Text, der Arbeit aus den Senatsauschüssen für Banken und Landwirtschaft zusammenführte, und bezeichnete die kommenden Wochen als eine der letzten realistischen Chancen, die Gesetzgebung abzuschließen.
Dieses Zeitfenster wird nun enger.
Senatsmehrheitsführer John Thune hat die Frage der Marktstruktur für digitale Vermögenswerte zu den Themen gezählt, die Gesetzgeber vor ihrer Abreise aus Washington in die Sommerpause zu adressieren versuchten. Doch der Senat befasst sich zugleich mit Fragen der staatlichen Finanzierung, Nominierungen und mehreren anderen gesetzgeberischen Prioritäten.
Politische Verhandlungen haben ein weiteres Hindernis hinzugefügt.
Wichtige demokratische Senatoren haben sich um stärkere Ethikbestimmungen bemüht, die die Möglichkeit adressieren, dass gewählte Amtsträger von Krypto-Unternehmen profitieren, während sie zugleich die Politik für die Branche festlegen. Reuters berichtete diese Woche, dass ein Zusatz zu Ethikregeln weiterhin zwischen Gesetzgebern und dem Weißen Haus verhandelt wird.
Der Vorschlag soll Berichten zufolge vorsehen, dass Präsident Donald Trump sich von krypto-bezogenen Unternehmen trennen muss. Demokraten haben stärkere Schutzmaßnahmen gegen Interessenkonflikte zu einer wichtigen Bedingung gemacht, um die weitergehende Gesetzgebung zu unterstützen.
Ohne ausreichende parteiübergreifende Unterstützung wird es deutlich schwieriger, den Gesetzentwurf zur Abstimmung in den Senat zu bringen.
Diese Unsicherheit rückt nun in den Fokus der Aufmerksamkeit von der Wall Street.
Bernstein-Analysten warnten diese Woche, dass das Scheitern, das CLARITY Act im Jahr 2026 zu verabschieden, eine weitere negative Reaktion auf dem Bitcoin- und dem breiteren Markt für digitale Assets auslösen könnte. Die Investmentfirma argumentierte jedoch, dass ein gesetzgeberisches Scheitern den regulatorischen Fortschritt nicht zwingend stoppen würde.
Laut Bernstein könnten die SEC und die CFTC die Regelsetzung auch ohne den Kongress beschleunigen und so mehr Orientierung zur Einordnung von Token, zu DeFi (dezentrale Finanzierung), zur Selbstverwahrung (self-custody) sowie zur Token-Ausgabe geben.
Diese Unterscheidung ist wichtig.
Aufsichtsbehörden können Durchsetzungsschwerpunkte ändern und neue Regeln erlassen, doch Gesetzgebung bietet einen dauerhafteren Rahmen. Verwaltungspolitik kann sich ändern, wenn ein neuer Amtsinhaber ins Amt kommt. Ein vom Kongress verabschiedetes Gesetz lässt sich weitaus schwerer rückgängig machen.
Für Banken, Börsen und andere Finanzinstitute, die größere Investitionen in die Blockchain-Infrastruktur erwägen, ist diese Dauerhaftigkeit entscheidend.
Das CLARITY Act soll eine der am längsten laufenden Fragen im US-Kryptosektor beantworten: Wann sollte ein digitales Asset unter die Wertpapierregulierung fallen – und wann sollte es als Ware behandelt werden?
Ohne Gesetzgebung können Unternehmen zwar mehr Orientierung von den Aufsichtsbehörden erhalten, bleiben jedoch unsicher darüber, wie künftige Regierungen die Regeln auslegen werden.
Die Einsatzhöhe ist gestiegen, da traditionelle Finanzinstitute weiter in digitale Assets vordringen. Stablecoins, tokenisierte Wertpapiere, Krypto-Verwahrung und Blockchain-Abwicklung sind inzwischen nicht mehr auf spezialisierte Krypto-Unternehmen beschränkt. BlackRock, Visa, große Banken und globale Börsen investieren mittlerweile direkt in die Infrastruktur.
Das macht die Gesetzgebung zur Marktstruktur zunehmend relevant – auch jenseits des Bitcoin-Handels.
Der Gesetzentwurf ist nicht tot. Seine parteiübergreifende Abstimmung im Ausschuss zeigte, dass sich Gesetzgeber über wesentliche Teile der Krypto-Politik einigen können, während die Verhandlungen über die verbleibenden Punkte weiterlaufen.
Aber der Kalender wird zum Problem.
Mit den bevorstehenden Zwischenwahlen 2026 gilt: Jede Verzögerung verringert die Zeit, die für ein politisch schwieriges Gesetz zur Verfügung steht, das Unterstützung von beiden Parteien erfordert.
Für die Kryptoindustrie stellt sich die Frage also neu. In diesem Jahr lag der Schwerpunkt der Debatte darauf, was das CLARITY Act enthalten würde.
Die unmittelbare Frage ist nun, ob der Kongress es überhaupt noch verabschieden kann, bevor das politische Zeitfenster schließt.
Der Stillstand nach dem CLarity Act, weil dem Senat die Zeit vor dem Augusturlaub ausgeht, erschien zuerst bei Crypto Reporter.