Mit dem Iran-Krieg-gehörigen Kursrallye der Kryptowährungen schwankt Bitcoin weiter zwischen der Rolle als sicherer Hafen und einem Risikowert.
Kernaussagen
Bitcoin ist seit Beginn des Konflikts im Iran um 17% gestiegen. Damit löst es sich von der im vergangenen Jahr beobachteten Korrelation mit Tech-Aktien und erzielt zugleich eine bessere Entwicklung als Gold.
Die Korrelation von Kryptowährungen mit Aktien ist instabil und steigt in Phasen erhöhter Marktnot, was die These von der Diversifizierung untergräbt.
Ohne ein klares Bewertungsmodell wird Bitcoin weiterhin vor allem von Liquidität, Zuflüssen und sich wandelnden Narrativen getrieben.
Bitcoin steckt in einer Identitätskrise bei der Vermögensallokation.
Viele Jahre lang galt Bitcoin als nützlicher Portfoliodiversifikator in Zeiten der Turbulenzen – unter anderem wegen seiner Außenseiter-Vorgeschichte. Dann handelte Bitcoin zeitweise in den Jahren 2022 und 2025 fast im Gleichschritt mit Technologiewerten und wurde damit zu einem „Risikowert“ im Wall-Street-Jargon. Doch als der Iran-Krieg ausbrach, stieg Bitcoin – obwohl Anleger aus Aktien und Gold ausstiegen.
Zu unterschiedlichen Zeiten in seiner Geschichte wurde Bitcoin als digitale Alternative zu Gold beschrieben, als Inflationsschutz, als Diversifikator und als Liquiditätsindikator.
Manchen Beobachtern zufolge hat ein Rallye in Bitcoin nach Beginn des Iran-Kriegs seine Rolle als sicherer Hafen erneut unterstrichen. Doch Bitcoin gewann weiter, obwohl Anleger entschieden, dass der Krieg auf einen Lösungsweg zusteuert, und zurück in Risikowerte – zusammen mit Aktien – wechselten.
Die neueste Episode legt außerdem nahe, dass Bitcoin noch immer nach seiner Identität sucht: Ist es ein sicherer Hafen, ein Risikowert oder etwas ganz anderes?
Bitcoin-Preis seit Ausbruch des Krieges im Iran
Das Rätsel der Bitcoin-Korrelation
Aktuelle Daten verdeutlichen, wie instabil Bitcoins Verhältnis zu traditionellen Vermögenswerten ist. Ein zentraler Begriff dabei ist die Korrelation: das Ausmaß, in dem sich Wertpapiere in ähnlichen oder unterschiedlichen Richtungen bewegen. Eine Korrelation von 1 bedeutet, dass sich die Anlagen stets in die gleiche Richtung bewegen, und eine Korrelation von -1 bedeutet, dass sich die Anlagen stets in die entgegengesetzte Richtung bewegen. Ein Koeffizient von 0 zeigt, dass zwischen den beiden Anlagen keine Korrelation besteht.
Die Korrelation von Bitcoin mit globalen Aktien liegt 2026 bislang bei rund 0,50 – deutlich höher als die Gepflogenheiten vor 2020, als sie oft nahe bei null lag. Gleichzeitig liegt sie aber auch klar über dem im Jahr 2023 verzeichneten Wert von 0,11.
Das deutet auf eine zunehmende Verknüpfung mit den Risiken des Gesamtmarkts hin. Dennoch ist das Verhältnis alles andere als konstant.
