Die Bitcoin-Hashrate durchläuft gerade einen der bedeutendsten Drawdowns der jüngeren Geschichte. Es ist erst das vierte Mal, dass der Rückgang die Marke von 20% übersteigt (auf monatlicher, geglätteter Basis).
Drawdowns dieser Größenordnung tauchen selten mitten im Bullenmarkt auf. Sie entstehen in fortgeschrittenen Stressphasen, in denen die ineffizientesten Miner die Maschinen abschalten. Das ist der klassische Prozess der Kapitulation: Das Netzwerk „reinigt“ sich, die Schwierigkeit wird nach unten angepasst, und die Miner, die weiterarbeiten, geraten in eine stärkere Position.
Was das aktuelle Bild noch interessanter macht, ist die Kombination mit weiteren On-Chain-Daten:
- Das Angebot in den Händen von Long-Term Holders bleibt auf historisch erhöhten Niveaus (über 16,3 Millionen BTC in jüngsten Ablesungen). Die Überzeugung der langfristigen Halter ist nicht gebrochen.
- Die Reserven an den Börsen bleiben im Kontext des Zyklus relativ niedrig, was bedeutet, dass weniger Angebot unmittelbar zum Verkauf verfügbar ist.
- Der erzwungene Verkaufsdruck der schwächeren Miner nimmt typischerweise ab, nachdem die Kapitulation voranschreitet und die Schwierigkeit neu kalibriert wird.
Mit anderen Worten: Während die Hashrate leidet, wird die Angebotsstruktur gesünder. Weniger marginale Miner, die verkaufen, mehr #BTC in festen Händen und weniger ungenutzte Liquidität an den Börsen.
Historisch gesehen geht diese Kombination aus Hashrate-Stress, langfristiger Akkumulation und begrenztem Angebot... meist den Wendepunkten im Zyklus voraus – und nicht dem Beginn neuer tieferer Abwärtsphasen.
Der Markt kann kurzfristig noch Geduld testen. Aber die Bereinigung auf der Mining-Seite, gepaart mit der Widerstandsfähigkeit der langfristigen Holder, stützt die These, dass die strukturelle Basis aufgebaut wird – und das endgültige Tief sollte sich in den nächsten Wochen herausbilden.
Der schlimmste Hashrate-Stress des Zyklus läuft bereits. Und das ist – mit Blick auf die Historie – ein weiteres Signal für das Ende einer Abwärtsphase und nicht für den Beginn eines größeren Problems.
Es stimmt zwar, dass dieser Bärenmarkt der längste in der Geschichte ist, aber Geduld wird belohnt!
Drawdowns dieser Größenordnung tauchen selten mitten im Bullenmarkt auf. Sie entstehen in fortgeschrittenen Stressphasen, in denen die ineffizientesten Miner die Maschinen abschalten. Das ist der klassische Prozess der Kapitulation: Das Netzwerk „reinigt“ sich, die Schwierigkeit wird nach unten angepasst, und die Miner, die weiterarbeiten, geraten in eine stärkere Position.
Was das aktuelle Bild noch interessanter macht, ist die Kombination mit weiteren On-Chain-Daten:
- Das Angebot in den Händen von Long-Term Holders bleibt auf historisch erhöhten Niveaus (über 16,3 Millionen BTC in jüngsten Ablesungen). Die Überzeugung der langfristigen Halter ist nicht gebrochen.
- Die Reserven an den Börsen bleiben im Kontext des Zyklus relativ niedrig, was bedeutet, dass weniger Angebot unmittelbar zum Verkauf verfügbar ist.
- Der erzwungene Verkaufsdruck der schwächeren Miner nimmt typischerweise ab, nachdem die Kapitulation voranschreitet und die Schwierigkeit neu kalibriert wird.
Mit anderen Worten: Während die Hashrate leidet, wird die Angebotsstruktur gesünder. Weniger marginale Miner, die verkaufen, mehr #BTC in festen Händen und weniger ungenutzte Liquidität an den Börsen.
Historisch gesehen geht diese Kombination aus Hashrate-Stress, langfristiger Akkumulation und begrenztem Angebot... meist den Wendepunkten im Zyklus voraus – und nicht dem Beginn neuer tieferer Abwärtsphasen.
Der Markt kann kurzfristig noch Geduld testen. Aber die Bereinigung auf der Mining-Seite, gepaart mit der Widerstandsfähigkeit der langfristigen Holder, stützt die These, dass die strukturelle Basis aufgebaut wird – und das endgültige Tief sollte sich in den nächsten Wochen herausbilden.
Der schlimmste Hashrate-Stress des Zyklus läuft bereits. Und das ist – mit Blick auf die Historie – ein weiteres Signal für das Ende einer Abwärtsphase und nicht für den Beginn eines größeren Problems.
Es stimmt zwar, dass dieser Bärenmarkt der längste in der Geschichte ist, aber Geduld wird belohnt!