Die Federal Reserve veröffentlichte die Protokolle der Sitzung im September 2020, in denen Powell zu „mehr Toleranz der Federal Reserve gegenüber steigender Inflation“ drängt.
Bei der offiziellen Abstimmung stimmten der damalige Präsident der Federal Reserve von Dallas, Rob Kaplan, und der Präsident der Federal Reserve von Minneapolis, Neel Kashkari, gegen die Vorschläge. Kaplan wollte keine so starke Verpflichtung zu einer nahezu null Prozent Zinsen eingehen, während Kashkari eine stärkere Verpflichtung forderte.
Die Aufzeichnungen zeigen jedoch, dass auch andere Mitglieder des Ausschusses, die damals kein Stimmrecht hatten, Kaplan's Bedenken zumindest teilweise teilten. Zu diesem Lager gehörten der damalige Präsident der Federal Reserve von Boston, Eric Rosengren, der Präsident der Federal Reserve von Richmond, Tom Barkin, und der Präsident der Federal Reserve von Atlanta, Raphael Bostic. Der damalige Präsident der Federal Reserve von Philadelphia, Patrick Harker, und der Präsident der Federal Reserve von Cleveland, Loretta Mester, hatten Stimmrecht und äußerten ebenfalls Bedenken, unterstützten letztendlich jedoch die Entscheidung.
Mester hält die Änderungen der Zinserhöhungsschwelle für sehr bedeutend. Sie sagte: „Ich hätte gewünscht, dass wir warten, bis der Ausschuss die Möglichkeit hatte, die Auswirkungen dieser Verpflichtung ausführlich zu diskutieren, bevor wir eine solche Änderung vornehmen.“
Entscheidungsfolgen und unkontrollierte Inflation
Die Folgen dieser Zinsguidance zeigten sich in den folgenden zwei Jahren. Im September 2020 lag der bevorzugte Inflationsindikator der Federal Reserve bei 1,3 %, und die Medianprognose der politischen Entscheidungsträger war, dass die Inflation bis 2023 2 % erreichen würde. Doch die Inflation begann bereits im folgenden Jahr zu steigen und erreichte im Mittel 2022 einen Höchststand von 7,2 %.
Die Federal Reserve begann erst im März 2022 mit Zinserhöhungen, als die Inflation bereits seit Monaten deutlich über dem Ziel lag. Viele Kritiker glauben, dass die im September 2020 beschlossene starke Verpflichtung einer der Hauptgründe für das zögerliche Handeln der Federal Reserve war.
Die Federal Reserve veröffentlicht drei Wochen nach jeder politischen Sitzung bearbeitete Protokolle, während die vollständigen Aufzeichnungen erst fünf Jahre später veröffentlicht werden. Die nun veröffentlichten Aufzeichnungen von 2020 bieten der Öffentlichkeit eine neue Perspektive, um die entscheidenden Entscheidungen der Federal Reserve während der Pandemie zu verstehen.
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