Ich habe die KI-Branche kürzlich noch einmal neu durchgekämmt und eine Veränderung festgestellt:

In den vergangenen zwei Jahren lag der Markt der Fokus auf GPUs und Rechenleistung. Doch mit der anhaltenden Expansion von KI-Rechenzentren verlagern sich neue Engpässe zunehmend hin zu „Speicher“.

Ohne ausreichendes HBM und leistungsfähigen Speicher kann selbst die stärkste GPU nicht ihr volles Potenzial ausschöpfen.

Daher richte ich diesmal den Blick auf Sandisk und Hynix.

Der aktuelle Quartalsbericht von Sandisk bestätigt erneut den Bedarf an KI-Speicher: Der Bereich für Rechenzentren wird zu einem wichtigen Wachstumstreiber; Hynix ist hingegen ein zentraler Player in der HBM-Lieferkette und profitiert kontinuierlich von der Nachfrage nach KI-Beschleunigerkarten.

Natürlich ist die aktuelle Position nicht gerade günstig.

Der Markt weiß bereits, dass KI die Zukunft ist. Das eigentliche Risiko besteht nicht darin, dass es keine Story gibt, sondern darin, dass die Erwartungen zu hoch sind.

Mein Ansatz ist kein Hinterherlaufen (追涨), sondern die Suche nach Chancen für die nächste Phase der KI-Infrastruktur in Marktkorrekturen.

Aktuell halte ich mehrere Long-Positionen:

$SNDK 1200 in der Nähe von
$SKHYNIX 1050 in der Nähe von

Als Nächstes stehen drei Variablen im Fokus:

1. Steigen die KI-CapEx (Investitionen) weiter?
2. Bleibt der Speicherzyklus nach oben gerichtet?
3. Können die Ergebnisse der führenden Unternehmen weiterhin verlässlich geliefert werden?

In der ersten Phase kauft man Rechenleistung (算力), in der zweiten Phase möglicherweise die Infrastruktur, die den Betrieb der Rechenleistung unterstützt.

Die Logik wird sich nicht an einem Tag vollständig materialisieren – Geduld und darauf warten, dass der Markt es bestätigt.