#美国ism服务业指数升至54.1
Die US-ISM-Dienstleistungskennzahl im Juli bei 54,1 – unter der scheinbaren Prosperität lauern die Risiken
Kaum veröffentlicht: Der US-ISM-Service-PMI für Juli liegt bei 54,1, leicht über dem vorherigen Wert von 54,0, und expandiert damit bereits im 25. Monat in Folge. Auf den ersten Blick wirkt die US-Wirtschaft wie ein Fels in der Brandung: Neue Bestellungen schießen auf 57,2, und die Geschäftstätigkeit springt sogar auf 59,1 – ein neues Fünfmonats-Hoch. Wenn die Daten so stark sind: Wie sollte die Fed da noch Zinssenkungen vornehmen?
Doch das Spektakulärste an dieser Zahlenreihe ist nicht die 54,1 an sich, sondern die zwei „Messer“, die in den Unterkomponenten stecken.
Das erste Messer: Der Beschäftigungsindex dreht nach unten. Der Dienstleistungs-Beschäftigungsindex fällt im Juli auf 47,4 und rutscht damit wieder in den Kontraktionsbereich. Hier expandiert die Geschäftstätigkeit, dort schrumpft der Personalbestand – was bedeutet das? Entweder haben die Chefs nicht genug Vertrauen in die Zukunft und halten lieber mit dem vorhandenen Personal durch, statt Neueinstellungen auszuweiten; oder die Kosten sind einfach zu hoch, man kann es sich nicht leisten, einzustellen.
Das zweite Messer: Die Preise lassen sich inzwischen gar nicht mehr eindämmen. Der Preisindex für gezahlte Preise explodiert auf 70,3 – zum vierten Mal in Folge überschreitet er die 70er-Marke, und das bereits seit fünf Monaten. Eine Preisweitergabe durch den Ölpreisanstieg plus Zölle drückt die Unternehmensgewinne von beiden Seiten.
Der Blick aufs aktuelle Kursbild: Im Dienstleistungsbereich ist die Stärke zwar real, aber die Kombination aus schwachem Beschäftigungswachstum und hohen Preisen ist für Trader die unangenehmste Form – man kann nicht beruhigt long gehen (Inflationserwartungen heizen sich auf) und man traut sich auch nicht, mit großer Position leerzuverkaufen (wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit ist noch da).
Besonders im Fokus steht am Freitag die Non-Farm-Daten. Die Beschäftigung im Dienstleistungssektor hat bereits vorab eine gelbe Warnlampe gezeigt. Wenn die Non-Farm-Zahlen ebenfalls enttäuschen, dann muss man den „Gehaltswert“ dieser Dienstleistungsexpansion neu bewerten.
Die US-ISM-Dienstleistungskennzahl im Juli bei 54,1 – unter der scheinbaren Prosperität lauern die Risiken
Kaum veröffentlicht: Der US-ISM-Service-PMI für Juli liegt bei 54,1, leicht über dem vorherigen Wert von 54,0, und expandiert damit bereits im 25. Monat in Folge. Auf den ersten Blick wirkt die US-Wirtschaft wie ein Fels in der Brandung: Neue Bestellungen schießen auf 57,2, und die Geschäftstätigkeit springt sogar auf 59,1 – ein neues Fünfmonats-Hoch. Wenn die Daten so stark sind: Wie sollte die Fed da noch Zinssenkungen vornehmen?
Doch das Spektakulärste an dieser Zahlenreihe ist nicht die 54,1 an sich, sondern die zwei „Messer“, die in den Unterkomponenten stecken.
Das erste Messer: Der Beschäftigungsindex dreht nach unten. Der Dienstleistungs-Beschäftigungsindex fällt im Juli auf 47,4 und rutscht damit wieder in den Kontraktionsbereich. Hier expandiert die Geschäftstätigkeit, dort schrumpft der Personalbestand – was bedeutet das? Entweder haben die Chefs nicht genug Vertrauen in die Zukunft und halten lieber mit dem vorhandenen Personal durch, statt Neueinstellungen auszuweiten; oder die Kosten sind einfach zu hoch, man kann es sich nicht leisten, einzustellen.
Das zweite Messer: Die Preise lassen sich inzwischen gar nicht mehr eindämmen. Der Preisindex für gezahlte Preise explodiert auf 70,3 – zum vierten Mal in Folge überschreitet er die 70er-Marke, und das bereits seit fünf Monaten. Eine Preisweitergabe durch den Ölpreisanstieg plus Zölle drückt die Unternehmensgewinne von beiden Seiten.
Der Blick aufs aktuelle Kursbild: Im Dienstleistungsbereich ist die Stärke zwar real, aber die Kombination aus schwachem Beschäftigungswachstum und hohen Preisen ist für Trader die unangenehmste Form – man kann nicht beruhigt long gehen (Inflationserwartungen heizen sich auf) und man traut sich auch nicht, mit großer Position leerzuverkaufen (wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit ist noch da).
Besonders im Fokus steht am Freitag die Non-Farm-Daten. Die Beschäftigung im Dienstleistungssektor hat bereits vorab eine gelbe Warnlampe gezeigt. Wenn die Non-Farm-Zahlen ebenfalls enttäuschen, dann muss man den „Gehaltswert“ dieser Dienstleistungsexpansion neu bewerten.