4,4万 vs. 3,7% Inflation im Vergleich: Die Fed wird auf dem Grill geröstet, während BTC auf eine Antwort wartet
Gestern kamen die ADP-Daten: Im Juli wurden im privaten Sektor nur 44.000 neue Stellen geschaffen.
Das sind fast die Hälfte weniger als erwartet (75.000).
Noch deutlicher: gegenüber den nach unten korrigierten 95.000 im Juni wurde die Zahl quasi halbiert. Das ist die schwächste Entwicklung seit Januar.
Stellen im Bereich der Güterproduktion gingen direkt um 3.000 zurück. Der „Job-Motor“ stottert und geht sichtbar aus.
Die Beschäftigungsdaten rufen: Stopp! Hört auf, weiter zu erhöhen!
Doch die Inflationsdaten rufen: Weiter! Macht unbeirrt weiter mit dem Anheben.
Die PCE-Inflation im Juni lag im Jahresvergleich bei 3,7% – weit über dem 2%-Ziel der Fed. Fed-Gouverneur Cook sagte es direkt: Wenn sich die Inflationsdaten nicht verbessern, ist sie bereit, eine Zinserhöhung zu unterstützen. Der Präsident der Kansas City Fed, Schmid, war noch deutlicher: Die aktuelle Geldpolitik sei „nicht restriktiv genug“; man müsse sie stärker straffen, um die Inflation zurück auf 2% zu drücken.
Die eine Seite sagt Stopp bei den Jobs, die andere sagt Anheben bei der Inflation.
Die Fed wird auf dem Grill geröstet.
Zinserhöhung → Inflation dämpfen → aber möglicherweise die Beschäftigung endgültig abwürgen.
Keine Zinserhöhung → Jobs gerettet → aber die Inflation verfestigt sich zu einer chronischen Krankheit.
Egal, welche Seite man wählt: Am Ende wird jemand verletzt.
Fed-Chef Waller sagte noch am 30. Juli, zwischen dem „doppelten Auftrag“ gebe es keinen Zielkonflikt.
Aber die Daten liegen hier: Jobs brechen ein, die Inflation ist hoch. Sagen Sie dann immer noch, es gebe keinen Konflikt?
Die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte im September liegt bei 54,4%, während eine unveränderte Zinshöhe mit 45,6% eingepreist ist.
Fünfzig-fünfzig.
Selbst der Markt weiß nicht, worauf er setzen soll. Das ist in der Geschichte der Fed extrem selten. Der Philadelphia-Fed-Präsident Patrick Harker? und Kashkari äußerten an demselben Tag völlig entgegengesetzte Ansichten. Der eine sagt: erhöhen. Der andere: nicht erhöhen.
Die Uneinigkeit innerhalb der Fed ist sogar größer als die Unsicherheit im Markt.
BTC pendelt in der Nähe von 64.000 US-Dollar seitwärts. Am Dienstag verzeichneten die Spot-Bitcoin-ETFs Nettozuflüsse von 211,5 Mio. US-Dollar – allein BlackRock schaffte 170 Mio. Institutionen kaufen, echtes Geld fließt hinein.
Doch der Kurs bricht einfach nicht aus.
Warum? Weil die makroökonomische Unsicherheit Privatanleger davon abhält, mitzugehen.
Institutionen „picken“ unten die Preise, Privatanleger schauen nur zu. Die 211,5 Mio. Zuflüsse reichen nicht, den Preis nach oben zu drücken – vor einem halben Jahr wäre das undenkbar gewesen.
In den nächsten zwei Wochen springt der Markt immer wieder zwischen zwei Logiken hin und her:
Logik eins: schwache Jobs → keine Zinserhöhung → steigende Risk Assets
Logik zwei: hartnäckige Inflation → weiter erhöhen → fallende Risk Assets
Am Freitag die Non-Farm-Payrolls, nächste Woche CPI – jede einzelne Zahl wird diese Nadel wahnsinnig hin- und herbewegen.
Macht euch bereit für eine Achterbahn.
Gestern kamen die ADP-Daten: Im Juli wurden im privaten Sektor nur 44.000 neue Stellen geschaffen.
Das sind fast die Hälfte weniger als erwartet (75.000).
Noch deutlicher: gegenüber den nach unten korrigierten 95.000 im Juni wurde die Zahl quasi halbiert. Das ist die schwächste Entwicklung seit Januar.
Stellen im Bereich der Güterproduktion gingen direkt um 3.000 zurück. Der „Job-Motor“ stottert und geht sichtbar aus.
Die Beschäftigungsdaten rufen: Stopp! Hört auf, weiter zu erhöhen!
Doch die Inflationsdaten rufen: Weiter! Macht unbeirrt weiter mit dem Anheben.
Die PCE-Inflation im Juni lag im Jahresvergleich bei 3,7% – weit über dem 2%-Ziel der Fed. Fed-Gouverneur Cook sagte es direkt: Wenn sich die Inflationsdaten nicht verbessern, ist sie bereit, eine Zinserhöhung zu unterstützen. Der Präsident der Kansas City Fed, Schmid, war noch deutlicher: Die aktuelle Geldpolitik sei „nicht restriktiv genug“; man müsse sie stärker straffen, um die Inflation zurück auf 2% zu drücken.
Die eine Seite sagt Stopp bei den Jobs, die andere sagt Anheben bei der Inflation.
Die Fed wird auf dem Grill geröstet.
Zinserhöhung → Inflation dämpfen → aber möglicherweise die Beschäftigung endgültig abwürgen.
Keine Zinserhöhung → Jobs gerettet → aber die Inflation verfestigt sich zu einer chronischen Krankheit.
Egal, welche Seite man wählt: Am Ende wird jemand verletzt.
Fed-Chef Waller sagte noch am 30. Juli, zwischen dem „doppelten Auftrag“ gebe es keinen Zielkonflikt.
Aber die Daten liegen hier: Jobs brechen ein, die Inflation ist hoch. Sagen Sie dann immer noch, es gebe keinen Konflikt?
Die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte im September liegt bei 54,4%, während eine unveränderte Zinshöhe mit 45,6% eingepreist ist.
Fünfzig-fünfzig.
Selbst der Markt weiß nicht, worauf er setzen soll. Das ist in der Geschichte der Fed extrem selten. Der Philadelphia-Fed-Präsident Patrick Harker? und Kashkari äußerten an demselben Tag völlig entgegengesetzte Ansichten. Der eine sagt: erhöhen. Der andere: nicht erhöhen.
Die Uneinigkeit innerhalb der Fed ist sogar größer als die Unsicherheit im Markt.
BTC pendelt in der Nähe von 64.000 US-Dollar seitwärts. Am Dienstag verzeichneten die Spot-Bitcoin-ETFs Nettozuflüsse von 211,5 Mio. US-Dollar – allein BlackRock schaffte 170 Mio. Institutionen kaufen, echtes Geld fließt hinein.
Doch der Kurs bricht einfach nicht aus.
Warum? Weil die makroökonomische Unsicherheit Privatanleger davon abhält, mitzugehen.
Institutionen „picken“ unten die Preise, Privatanleger schauen nur zu. Die 211,5 Mio. Zuflüsse reichen nicht, den Preis nach oben zu drücken – vor einem halben Jahr wäre das undenkbar gewesen.
In den nächsten zwei Wochen springt der Markt immer wieder zwischen zwei Logiken hin und her:
Logik eins: schwache Jobs → keine Zinserhöhung → steigende Risk Assets
Logik zwei: hartnäckige Inflation → weiter erhöhen → fallende Risk Assets
Am Freitag die Non-Farm-Payrolls, nächste Woche CPI – jede einzelne Zahl wird diese Nadel wahnsinnig hin- und herbewegen.
Macht euch bereit für eine Achterbahn.