BTC ETF 连续第 8 天净流入，但恐惧贪婪指数还在 27——极度恐惧。

资金在买，情绪在怕。

这种背离出现过几次：2024 年 1 月 SEC 批准 ETF 后首周、2024 年 7 月德国抛售底部。两次之后 BTC 都走出了 20% 以上的反弹。

不是说这次一定一样。但当机构资金持续流入（ETF 通道），而散户情绪还在极度恐惧时，价格往往已经把坏消息消化完了。

恐惧贪婪指数 27 的含义：市场参与者在做空、在减仓、在等更低。如果 ETF 流入持续，这些空头仓位就是燃料。

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