Irgendwo auf dem Weg, $BTC, hat sie ein Spitzname erwischt: digitales Gold. Gleiche Idee, bessere Technologie – so die Geschichte. Eine Absicherung gegen alles, wogegen Gold früher abgesichert hat, nur eben schneller und leichter zu bewegen.
In diesem Jahr hat der Markt stillschweigend den Test durchlaufen, um den niemand gebeten hat.
Bitcoin wird derzeit bei etwa 64.000 US-Dollar gehandelt, rund die Hälfte weniger als sein Allzeithoch nahe 126.000 US-Dollar im Oktober. Gold liegt bei rund 4.150 US-Dollar, etwa ein Viertel unter dem Rekord über 5.500 US-Dollar, den es im Januar erreicht hat. Gleiche Rolle in derselben Anlageklasse auf dem Papier. Ganz anderes Verhalten unter Druck.
Der Teil, den es wert ist, mit dem man sich kurz hinsetzt, ist dieser: Gold hat die Korrektur nicht einfach umschifft. Es ist ebenfalls gefallen. Nur war der Rückgang bei Gold abgefedert — und bei Bitcoin nicht.
Der Grund ist nicht rätselhaft, sobald man sich anschaut, wer die Dinge tatsächlich kauft. Gold hat mehrere voneinander unabhängige Gründe, gekauft zu werden — Zentralbanken stocken die Reserven auf, unabhängig vom Preis, Nachfrage aus dem Schmuckbereich, und Anleger behandeln es als Krisenversicherung. $PAXG-Nutzer auf Square greifen auf dieselbe Basis zu. Unterschiedliche Käufer, unterschiedliche Motive, unterschiedlicher Zeitpunkt. Wenn eine Gruppe zurücktritt, steigt oft eine andere weiterhin ein.
Die Käuferbasis von Bitcoin ist im Moment dünner als das. Es ist größtenteils eine Art Geld — flussgetrieben, stimmungsabhängig, bewegt sich mit der Risikobereitschaft hinein und wieder hinaus. Stark, wenn das Vertrauen hoch ist, verwundbar, wenn nicht. Ein Haus, das auf vier tragenden Wänden steht, übersteht einen schlechten Sturm besser als eines, das auf einer einzelnen Wand steht — egal wie dick diese Wand ist.
All das heißt nicht, dass Bitcoins These falsch ist. Es könnte einfach bedeuten, dass der Spitzname zu früh angekommen ist. „Digitales Gold“ beschreibt, was Bitcoin werden könnte, wenn seine Käuferbasis so strukturell vielfältig aussieht wie die von Gold — nicht zwingend, was es heute bereits ist.
Die Bezeichnung war immer eher eine Wunschvorstellung. Dieser Rückgang ist einfach das erste Jahr, in dem genug Leute es sich wirklich ansehen.
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