Um ehrlich zu sein: Der 19%-ige TVL-Rückgang von Babylon innerhalb von sieben Tagen sah zunächst wie eine gewöhnliche Kapitalrotation aus. Der $BABY Preis reagierte kaum, sodass der Markt den Ausstieg eher als Bewegung – nicht als Stress – einzustufen schien.
Je genauer ich mir jedoch das Unbonding-Design ansah, desto weniger neutral wirkte diese Bewegung. Bitcoin-Staker können in etwa zwei Tagen aussteigen. Das ist wertvolle Flexibilität für den Inhaber – vor allem, wenn die Renditen fallen oder sich eine andere Gelegenheit bietet. Für die Kettenausleihe dieser Sicherheiten wird dieselbe Flexibilität jedoch zu einer Unsicherheit.
Ein Netzwerk kann heute starke Bitcoin-Unterstützung verzeichnen, doch diese Zahl garantiert nicht, dass das Kapital bleibt, wenn es ungemütlich wird. Der Governance-Prozess braucht möglicherweise Tage, um Anreize zu debattieren. Betreiber benötigen möglicherweise Zeit, um verlorene Sicherheiten zu ersetzen. BTC muss auf keinen von beidem warten.
Das bringt mich dazu, mich zu fragen, ob für alles gestakte Bitcoin die gleichen $BABY Belohnungen gelten sollten. Kapital, das durch Volatilität, schwache Renditen und tatsächlichen Netzwerkdruck hindurch bleibt, macht etwas anderes als Kapital, das beim ersten besseren Preis geht. Das eine liefert Menge. Das andere liefert Verfügbarkeit.
Vielleicht sollte schnell bewegliches BTC wie gemietete Sicherheit bepreist werden, während längere Bindungen eine separate Prämie erhalten. Es könnte funktionieren, wenn Babylon Geduld belohnen kann, ohne Flexibilität in eine Strafe zu verwandeln.
#baby $BABY @BabylonLabs_io
Je genauer ich mir jedoch das Unbonding-Design ansah, desto weniger neutral wirkte diese Bewegung. Bitcoin-Staker können in etwa zwei Tagen aussteigen. Das ist wertvolle Flexibilität für den Inhaber – vor allem, wenn die Renditen fallen oder sich eine andere Gelegenheit bietet. Für die Kettenausleihe dieser Sicherheiten wird dieselbe Flexibilität jedoch zu einer Unsicherheit.
Ein Netzwerk kann heute starke Bitcoin-Unterstützung verzeichnen, doch diese Zahl garantiert nicht, dass das Kapital bleibt, wenn es ungemütlich wird. Der Governance-Prozess braucht möglicherweise Tage, um Anreize zu debattieren. Betreiber benötigen möglicherweise Zeit, um verlorene Sicherheiten zu ersetzen. BTC muss auf keinen von beidem warten.
Das bringt mich dazu, mich zu fragen, ob für alles gestakte Bitcoin die gleichen $BABY Belohnungen gelten sollten. Kapital, das durch Volatilität, schwache Renditen und tatsächlichen Netzwerkdruck hindurch bleibt, macht etwas anderes als Kapital, das beim ersten besseren Preis geht. Das eine liefert Menge. Das andere liefert Verfügbarkeit.
Vielleicht sollte schnell bewegliches BTC wie gemietete Sicherheit bepreist werden, während längere Bindungen eine separate Prämie erhalten. Es könnte funktionieren, wenn Babylon Geduld belohnen kann, ohne Flexibilität in eine Strafe zu verwandeln.
#baby $BABY @BabylonLabs_io