Circle übertrifft Erwartungen, aber die Aktie stürzt zuerst ab und fällt danach
Heute liefert der Stablecoin-Gigant Circle seine Q2-Zahlen ab: Der bereinigte Gewinn pro Aktie liegt bei 0,18 US-Dollar – deutlich über der Wall-Street-Prognose von 0,16. Auch der Nettoertrag von 48 Millionen US-Dollar übertrifft die Erwartungen. Eigentlich müsste das doch ein Grund zum Feiern sein – doch die Aktie schießt im Pre-Market erst um 10% nach oben und bricht dann regelrecht ein: minus 3%. Erst gibt’s die Zuckerperle, dann die Ohrfeige – so ein emotionales Erwartungsmanagement der Wall Street ist ja noch spannender als mein Trading mit Kontrakten.
Warum werden die Gewinne trotzdem abverkauft? Weil die Umsatzlinie etwas zu viel verrät: Der Umsatz zuzüglich Erträgen aus Rückstellungen/Reserven liegt bei 701 Mio. US-Dollar und damit unter der Erwartung von 712 Mio. US-Dollar – eine Lücke von 11 Mio. US-Dollar. Schon genau diese 11 Millionen reichen, damit der Markt das Gesicht wechselt. Ganz einfach: Beim Blick auf Stablecoin-Unternehmen fragt der Markt heute nicht mehr nur „Wie viel kannst du verdienen?“, sondern vor allem „Kannst du weiterhin Geld verdienen?“
In den Daten ist es allerdings gar nicht so schlimm. USDC im Umlauf: 73,3 Mrd. US-Dollar – plus 19% im Jahresvergleich. Das On-Chain-Transaktionsvolumen liegt bei 148 Mrd. US-Dollar und ist im Jahresvergleich regelrecht explodiert: plus 151%. CEO Jeremy Allaire ist bei den Worten hart: „BlackRock, die New Yorker Mellon und Standard Chartered kommen nicht, um erst mal zu testen – sie kommen, um sich auszudehnen.“ Das klingt stark, aber es gibt eine kleine Nuance, die man genauer hinschauen sollte: Das USDC-Umlaufvolumen ist gegenüber dem Hoch im Jahr 2026 um fast 8 Mrd. US-Dollar zurückgegangen. Sobald das Zinsumfeld kippt, wandert Kapital in Richtung tokenisierter US-Staatsanleihen. Das Geschäft, das man als „Zinsen einsammeln und Geld drucken“ beschreiben könnte, verliert gerade leise seinen Wachstumsmotor.
Deshalb setzt Circle alles auf Arc. Am 16. September soll Arc mit dem Mainnet an den Start gehen. Bereits über 100 Institutionen bauen in dem Ökosystem an. Die Liste der Gründungs-Validierer ist praktisch ein Who’s Who der Finanzwelt: BlackRock, Visa, Mastercard, DTCC, Standard Chartered, Galaxy – alle sind dabei. BlackRock plant sogar, eigene BUIDL-tokenisierte US-Anleihenfonds dort zu deployen. Wenn dieser Plan aufgeht, entwickelt sich Circle vom „Geldscheindruck“-Anbieter weiter zum „Wall-Street-Clearinghouse“. Ob dann die Aktie steigt, ist nicht sicher, aber eines ist klar: Die Server in der Wall Street dürften erst mal auf Hochtouren laufen.
Meine Einschätzung: Der Quartalsbericht selbst ist nicht schlecht – schlecht ist vielmehr das Erwartungsmanagement. Die Stablecoin-Branche ist von „Wachstumsgeschichte erzählen“ in die Phase „Institutionen-Implementierung umsetzen“ übergegangen. Das Mainnet von Arc am 16. September ist der nächste große Belastungstest. Ob der Rücksetzer jetzt ein echtes Goldgruben-Timing ist oder nur ein „Fang den Fallenden“-Loch, hängt davon ab, ob Arc seine Versprechen einlösen kann.
Was meinst du: Ist das bei Circle ein „erst drücken, dann belohnen“-Goldgruben-Dip, oder eher ein „gute Nachrichten verkauft, danach abgeladen“-Fang-den-Fallenden-Dip? Schreib deine Meinung in die Kommentare.
Heute liefert der Stablecoin-Gigant Circle seine Q2-Zahlen ab: Der bereinigte Gewinn pro Aktie liegt bei 0,18 US-Dollar – deutlich über der Wall-Street-Prognose von 0,16. Auch der Nettoertrag von 48 Millionen US-Dollar übertrifft die Erwartungen. Eigentlich müsste das doch ein Grund zum Feiern sein – doch die Aktie schießt im Pre-Market erst um 10% nach oben und bricht dann regelrecht ein: minus 3%. Erst gibt’s die Zuckerperle, dann die Ohrfeige – so ein emotionales Erwartungsmanagement der Wall Street ist ja noch spannender als mein Trading mit Kontrakten.
Warum werden die Gewinne trotzdem abverkauft? Weil die Umsatzlinie etwas zu viel verrät: Der Umsatz zuzüglich Erträgen aus Rückstellungen/Reserven liegt bei 701 Mio. US-Dollar und damit unter der Erwartung von 712 Mio. US-Dollar – eine Lücke von 11 Mio. US-Dollar. Schon genau diese 11 Millionen reichen, damit der Markt das Gesicht wechselt. Ganz einfach: Beim Blick auf Stablecoin-Unternehmen fragt der Markt heute nicht mehr nur „Wie viel kannst du verdienen?“, sondern vor allem „Kannst du weiterhin Geld verdienen?“
In den Daten ist es allerdings gar nicht so schlimm. USDC im Umlauf: 73,3 Mrd. US-Dollar – plus 19% im Jahresvergleich. Das On-Chain-Transaktionsvolumen liegt bei 148 Mrd. US-Dollar und ist im Jahresvergleich regelrecht explodiert: plus 151%. CEO Jeremy Allaire ist bei den Worten hart: „BlackRock, die New Yorker Mellon und Standard Chartered kommen nicht, um erst mal zu testen – sie kommen, um sich auszudehnen.“ Das klingt stark, aber es gibt eine kleine Nuance, die man genauer hinschauen sollte: Das USDC-Umlaufvolumen ist gegenüber dem Hoch im Jahr 2026 um fast 8 Mrd. US-Dollar zurückgegangen. Sobald das Zinsumfeld kippt, wandert Kapital in Richtung tokenisierter US-Staatsanleihen. Das Geschäft, das man als „Zinsen einsammeln und Geld drucken“ beschreiben könnte, verliert gerade leise seinen Wachstumsmotor.
Deshalb setzt Circle alles auf Arc. Am 16. September soll Arc mit dem Mainnet an den Start gehen. Bereits über 100 Institutionen bauen in dem Ökosystem an. Die Liste der Gründungs-Validierer ist praktisch ein Who’s Who der Finanzwelt: BlackRock, Visa, Mastercard, DTCC, Standard Chartered, Galaxy – alle sind dabei. BlackRock plant sogar, eigene BUIDL-tokenisierte US-Anleihenfonds dort zu deployen. Wenn dieser Plan aufgeht, entwickelt sich Circle vom „Geldscheindruck“-Anbieter weiter zum „Wall-Street-Clearinghouse“. Ob dann die Aktie steigt, ist nicht sicher, aber eines ist klar: Die Server in der Wall Street dürften erst mal auf Hochtouren laufen.
Meine Einschätzung: Der Quartalsbericht selbst ist nicht schlecht – schlecht ist vielmehr das Erwartungsmanagement. Die Stablecoin-Branche ist von „Wachstumsgeschichte erzählen“ in die Phase „Institutionen-Implementierung umsetzen“ übergegangen. Das Mainnet von Arc am 16. September ist der nächste große Belastungstest. Ob der Rücksetzer jetzt ein echtes Goldgruben-Timing ist oder nur ein „Fang den Fallenden“-Loch, hängt davon ab, ob Arc seine Versprechen einlösen kann.
Was meinst du: Ist das bei Circle ein „erst drücken, dann belohnen“-Goldgruben-Dip, oder eher ein „gute Nachrichten verkauft, danach abgeladen“-Fang-den-Fallenden-Dip? Schreib deine Meinung in die Kommentare.