KI-Blase = 2008, nur als Neuauflage: Bitcoin für 1 Million „auf dem Liegestuhl“
Der Mann, der in der Krypto-Szene am besten versteht, wie man Geld „durchsickern“ lässt, und Maelstrom-Mitgründer Arthur Hayes, hat wieder einen langen Text veröffentlicht. Diesmal gibt er keine Kauf-/Verkaufssignale, sondern wird zum Geschichtslehrer. Der Titel lautet „Situationship“. Der Kern lässt sich in einem Satz zusammenfassen: Der KI-Infrastrukturboom ist eine Kreditkrise nach dem Muster von 2008 – nicht die Internet-Blase von 2000. Auf „Menschensprache“ übersetzt: Alle glauben, sie würden in Technologie investieren, aber in Wahrheit werden sie Kredite vergeben.
Seine Gedankenkette läuft so: Diese extrem großen Rechenzentrums-Konzerne leihen Tag für Tag Geld, um Datenzentren zu bauen. In den Hallen stapeln sich Chips – und Chips verlieren jedes Jahr schneller an Wert, die Abschreibung ist inzwischen schon absurd. Die Finanzinstitute, die die Kredite vergeben, glauben, sie würden „die Zukunftstechnologie“ finanzieren. Aber in Hayes’ Augen sind die zugrunde liegenden Vermögenswerte der Datenzentren nicht anders als Immobilien: Häuser werden alt, Chips werden veraltet, und das geliehene Geld muss trotzdem zurückgezahlt werden.
Den echten Zündpunkt rechnet er auf Ende 2027 bis 2028 aus: Wenn die von den Giganten angekündigten Wachstumsraten der Capex anfangen abzubremsen, der Kreditfluss jedoch weiterläuft – genau wie 2007 kurz vor dem Zusammenbruch der Subprime-Kredite, als das Geld weiter unaufhörlich in den Immobilienmarkt gepumpt wurde. Bis schließlich die schwächste KI-Schuld zuerst platzt und dann die gesamte Kette mit dem höchsten Hebel mit nach unten zieht. Wichtig: Hayes sagt nicht, dass KI wertlos ist, sondern dass die Sache wie ein Tech-Stock bewertet wird, in ihrem Kern aber Immobilienanleihen-Logik hat.
Und dann kommt das eigentliche Hauptstück: Er setzt darauf, dass die großen Zentralbanken an dem Tag, an dem es wirklich knallt, mit der Begründung „nationale Sicherheit“ einspringen und die Geldmenge stärker ausweiten als 2008. Diese beispiellose Flut – mehr oder weniger gedrucktes Geld – ist für Bitcoin der Raketen-Treibstoff: direkt in Richtung 1 Million Dollar. Kurzfristig ist er auch nicht pessimistisch: Die jüngste KI-Verkaufswelle und die Kaskade von Zwangsliquidationen bei hohen Hebeln in Korea seien seiner Ansicht nach nur ein „Graben“ im Bullenmarkt. Man springt einfach rüber und macht weiter.
Ganz ehrlich: Dieses Drehbuch ist im Kryptokosmos viel zu vertraut. Bei jedem Crash ruft jemand: „Diesmal ist alles anders.“ Hayes’ Aussage ist exakt das Gegenteil: Nein, jedes Mal ist es gleich – das Ende von Kreditblasen besteht immer im Gelddurchsickern, und das Endziel dieses „Durchspülens“ sind historisch nie andere als Vermögenswerte wie Bitcoin, die „keinerlei Zentralbanken“ vertrauen. 2008 hat man die Immobilien als Schnäppchen abgegriffen – diesmal setzt er auf digitales Gold, und der Kreislauf der Logik schließt sich.
Aber ich muss auch ein kaltes Wasser nachgießen: Wenn KI wirklich crasht, wird in der ersten Welle genauso wieder vor allem Risk Assets abgewickelt – und Bitcoin springt sehr wahrscheinlich als Erstes mit ab, bevor es wieder hochkommt. Das „erst auslösen/abschalten, dann abheben“-Schauspiel vom März 2020 könnte sich sehr wahrscheinlich 1:1 wiederholen. Der Unterschied liegt nur darin: – Traust du dich, Aktien/Positionen zu greifen, wenn andere gerade im Blut ertrinken?
Also die Frage: Wenn es dann wirklich soweit ist – bist du bereit, inmitten des Blutbads Schnäppchen abzugreifen, oder wartest du, bis es abhebt, und jagst dann hinterher? Schreib im Kommentarbereich dein Drehbuch auf – und rate nebenbei, ob Hayes diesmal ein Seher oder einfach nur ein Mundwerker ist.
Der Mann, der in der Krypto-Szene am besten versteht, wie man Geld „durchsickern“ lässt, und Maelstrom-Mitgründer Arthur Hayes, hat wieder einen langen Text veröffentlicht. Diesmal gibt er keine Kauf-/Verkaufssignale, sondern wird zum Geschichtslehrer. Der Titel lautet „Situationship“. Der Kern lässt sich in einem Satz zusammenfassen: Der KI-Infrastrukturboom ist eine Kreditkrise nach dem Muster von 2008 – nicht die Internet-Blase von 2000. Auf „Menschensprache“ übersetzt: Alle glauben, sie würden in Technologie investieren, aber in Wahrheit werden sie Kredite vergeben.
Seine Gedankenkette läuft so: Diese extrem großen Rechenzentrums-Konzerne leihen Tag für Tag Geld, um Datenzentren zu bauen. In den Hallen stapeln sich Chips – und Chips verlieren jedes Jahr schneller an Wert, die Abschreibung ist inzwischen schon absurd. Die Finanzinstitute, die die Kredite vergeben, glauben, sie würden „die Zukunftstechnologie“ finanzieren. Aber in Hayes’ Augen sind die zugrunde liegenden Vermögenswerte der Datenzentren nicht anders als Immobilien: Häuser werden alt, Chips werden veraltet, und das geliehene Geld muss trotzdem zurückgezahlt werden.
Den echten Zündpunkt rechnet er auf Ende 2027 bis 2028 aus: Wenn die von den Giganten angekündigten Wachstumsraten der Capex anfangen abzubremsen, der Kreditfluss jedoch weiterläuft – genau wie 2007 kurz vor dem Zusammenbruch der Subprime-Kredite, als das Geld weiter unaufhörlich in den Immobilienmarkt gepumpt wurde. Bis schließlich die schwächste KI-Schuld zuerst platzt und dann die gesamte Kette mit dem höchsten Hebel mit nach unten zieht. Wichtig: Hayes sagt nicht, dass KI wertlos ist, sondern dass die Sache wie ein Tech-Stock bewertet wird, in ihrem Kern aber Immobilienanleihen-Logik hat.
Und dann kommt das eigentliche Hauptstück: Er setzt darauf, dass die großen Zentralbanken an dem Tag, an dem es wirklich knallt, mit der Begründung „nationale Sicherheit“ einspringen und die Geldmenge stärker ausweiten als 2008. Diese beispiellose Flut – mehr oder weniger gedrucktes Geld – ist für Bitcoin der Raketen-Treibstoff: direkt in Richtung 1 Million Dollar. Kurzfristig ist er auch nicht pessimistisch: Die jüngste KI-Verkaufswelle und die Kaskade von Zwangsliquidationen bei hohen Hebeln in Korea seien seiner Ansicht nach nur ein „Graben“ im Bullenmarkt. Man springt einfach rüber und macht weiter.
Ganz ehrlich: Dieses Drehbuch ist im Kryptokosmos viel zu vertraut. Bei jedem Crash ruft jemand: „Diesmal ist alles anders.“ Hayes’ Aussage ist exakt das Gegenteil: Nein, jedes Mal ist es gleich – das Ende von Kreditblasen besteht immer im Gelddurchsickern, und das Endziel dieses „Durchspülens“ sind historisch nie andere als Vermögenswerte wie Bitcoin, die „keinerlei Zentralbanken“ vertrauen. 2008 hat man die Immobilien als Schnäppchen abgegriffen – diesmal setzt er auf digitales Gold, und der Kreislauf der Logik schließt sich.
Aber ich muss auch ein kaltes Wasser nachgießen: Wenn KI wirklich crasht, wird in der ersten Welle genauso wieder vor allem Risk Assets abgewickelt – und Bitcoin springt sehr wahrscheinlich als Erstes mit ab, bevor es wieder hochkommt. Das „erst auslösen/abschalten, dann abheben“-Schauspiel vom März 2020 könnte sich sehr wahrscheinlich 1:1 wiederholen. Der Unterschied liegt nur darin: – Traust du dich, Aktien/Positionen zu greifen, wenn andere gerade im Blut ertrinken?
Also die Frage: Wenn es dann wirklich soweit ist – bist du bereit, inmitten des Blutbads Schnäppchen abzugreifen, oder wartest du, bis es abhebt, und jagst dann hinterher? Schreib im Kommentarbereich dein Drehbuch auf – und rate nebenbei, ob Hayes diesmal ein Seher oder einfach nur ein Mundwerker ist.