Fundamentale Research-Notiz $VET / VeChain (Multi-Exchange Public Chain/L1/L2) $0.00 (24h -1,77%)
2026-08-05 13:00 öffentlicher Datenauszug
Zusammenfassung: VeChain (Token $VET) Gesamtbewertung 43/100, Bewertung: Frühphase, unzureichende Verifizierung. In drei Ebenen aufgeschlüsselt: Das Unternehmensteam verfügt über liquide Mittel, das Protokollnetzwerk weist bereits bezahlte Nutzungsspuren auf, die Wertübertragung des Tokens muss noch beobachtet werden.
VeChain (Token $VET), Public-Chain-/L1-/L2-Segment. Fokus auf die Supply-Chain-Blockchain. Vergleich mit SOL und ETH. Die Zusammenarbeit zwischen traditionellen Unternehmen erfolgt über Cloud-Server und Vertragsabgleich; bei hoher Parallelität steigen die Gas-Kosten stark, die TPS sind begrenzt. Public Chains nutzen einen einheitlichen Zustandsautomaten für vertrauenslosen Abgleich und reduzieren die Kosten des Abgleichs. Durchschnittlicher Warenkorb 50–500 USD/Monat, Abrechnung in USDC oder Fiat. Narrative-getriebene Zielgruppe; im Bärenmarkt schrumpft die Nutzung um 60–80 Punkte. Positioniert als spezialisiertes Tool für einzelne Anwendungsfälle. Die Protokollschicht läuft bereits offiziell: Das On-Chain-Dashboard zeigt, dass die Protokollgebühren sich ansammeln, und es gibt bereits Spuren bezahlter Nutzung. Aktuelle Version v2.4.4, in den letzten 90 Tagen sind 20 gültige Einreichungen möglich.
Auf Nutzer-Ebene: Für die MAU keine Daten gefunden, für die DAU ebenfalls keine. 24h-Transaktionsvolumen: 4,06 Mio. US-Dollar, TVL wurde nicht offengelegt. Ein Satz: Eine Wallet-Adresse ist nicht gleichbedeutend mit monatlich aktiven Nutzern (natürliche Personen); große Adressen mit konzentrierten Beständen können die reale Nutzerzahl überbewerten. Auf der Einnahmeseite: Nutzergebühren 54,75 US-Dollar. Der Anteil der Anbieter-Einnahmen liegt ungefähr bei 80–90 Basispunkten der Nutzergebühren (für LPs und Nodes). Protokoll-Treasury-Einnahmen nicht offengelegt. Annualisierte Rückkauf- und Burn-Daten für Token nicht offengelegt. Ein Satz: Das 24h-Transaktionsvolumen ist Geschäftsvolumen, nicht Einnahmen. Ganz klar: Dass das Unternehmen Geld verdient, heißt nicht, dass das Protokoll Geld verdient; und dass das Protokoll Geld verdient, heißt nicht, dass Token-Inhaber Geld verdienen. Auf der Code-Seite: In den 90 Tagen gab es 20 gültige Submissions, aktive Mitwirkende: 43, neueste Version v2.4.4. GitHub ist ein A-Grad-Beleg und lässt sich direkt verifizieren. Anlagehintergrund: Bei der Eigenkapitalfinanzierung schaut man sich PitchBook/Crunchbase an (A-Grad). Bei Token-Private-Placement/Public-Placement schaut man ins Whitepaper sowie auf die Freigabekurve und die On-Chain-Freischaltverträge (A-Grad). Market Maker und Ökosystem-Funding sind B-Grad; das bedeutet nicht, dass ein Tech-VC langfristig hält. Technische Integration: API/SDK-Zugangsbelege (B-Grad). Strategische Kooperation und die Logo-Wand sind D-Grad.
Auf Token-Seite: Gesamtmenge 85,99B, im Umlauf 85,99B (100,0%). FDV 400,05 Mio. US-Dollar. Nächste Unlocks nicht offengelegt (Anteil am Umlauf: nicht offengelegt). Rückkäufe/Burn annualisiert nicht offengelegt. Muss man für das Produkt zwingend Coins kaufen? Teilweise: mittlere Wertabschöpfung (Staking/Rabatte/Governance). Zusammen mit Wettbewerbern betrachten: SOL, ETH – nicht offengelegte Daten konnten noch nicht erfasst werden; werden später ergänzt, um einen Quer-Vergleich zu ermöglichen. Bewertung: Umlauf-Marktkapitalisierung 400,05 Mio. US-Dollar, FDV 400,05 Mio. US-Dollar. P/S nicht offengelegt. FDV geteilt durch Einnahmen nicht offengelegt. Kurz gesagt: im Worst-Case bei 0,00 $ entsprechen 5–7x Abschlag; im neutralen Bereich Seitwärtsbewegung; im Best-Case Einnahmen verdoppeln, Burn setzt sich um, und Unternehmens-Kunden kommen hinzu. Endfazit: Belege unzureichend, Narrative dominiert (Score 43/100). Der Wert-Übertragungsweg des Tokens ist nicht klar, nur Governance-Incentives. Die Umlauf-Marktkapitalisierung relativ zum Fundamentaldatenstatus ist neutral, FDV liegt nahe bei MC, keine großen Unlocks, Verkaufsdruck ist kontrollierbar. Zentrale Risiken: kurzfristig konzentrierter Verkaufsdruck durch große Unlocks; Protokolleinnahmen langfristig gegen null; Token-Nachfrage nur über Incentives (wenn Incentives aussetzen, bricht die Nutzung ein). Auf diese Punkte achten: Protokollgebühren wöchentlich, Burn-Betrag, Verbleib aktiver Adressen, TVL/Kreditvolumen, GitHub-Version-Posts. Oben ist die Logik und Beurteilung auf Basis öffentlich verfügbarer Informationen; das stellt keine Kauf-/Verkaufsempfehlung dar. Kerne Kennzahlen weichen um mehr als 30 Prozentpunkte ab; das Fazit muss neu bewertet werden.
Zunächst so viel, den Rest überlässt man dem Markt.