Ich habe heute Morgen die drei Ertrags-/Risikogruppen – BTC-Sperre mit BABY, ETH-Staking und SOL-Staking – in eine Tabelle gezogen, um Sharpe zu vergleichen. Fazit zuerst: Der Sharpe bei Babylon Non-Custodial Staking dürfte höchstwahrscheinlich höher sein als bei ETH-/SOL-Staking. Der Kernunterschied liegt in zwei Punkten: der „Quelle der Schwankung des Kapitals“ und der „Stabilität der Erträge“.
Vergleich Ertragsseite
• BTC-Sperre Babylon: BABY Dual-Stream (Emissionsseite 15%-Pool + BSN-Gebührenseite) entspricht einer BTC-basierten Jahresrendite von ca. 2%-2,7%. Die Rendite orientiert sich an der sicheren Nachfrage nach Bitcoin-„Safe Lending/Leasing“, und ist relativ schwach mit dem BABY-Tokenkurs korreliert;
- ETH-Staking: ca. 3%-4% p.a., aber die Rendite wird in ETH ausgezahlt. Da ETH selbst um 60%-80% schwankt, wird die Rendite durch die Kursbewegung verwässert;
• SOL-Staking: ca. 5%-7% p.a., aber SOL schwankt um über 100%. Hohe Rendite geht mit hohem Drawdown des Kapitals einher.
Vergleich Risikoseite
• BTC-Sperre Babylon: Das Kapital ist BTC, die Volatilität ist moderat; Slash verbrennt nur 0,1% der gesperrten Coins, das Tail-Risiko ist extrem klein; der Vertrauensanker geht auf das Bitcoin-Mainnet zurück, systemisches Risiko ist niedrig;
• ETH-Staking: Dreifaches Risiko durch Smart-Contract-Schwachstellen, Bestrafungen/Slashing von Validatoren und LST-Entkopplung (Depeg);
- SOL-Staking: Dreifaches Risiko durch Validator-Konzentration, Netz-Ausfallhistorie und Inflationsverwässerung.
Sharpe-Berechnung (vereinfacht)
Sharpe = (Jahresrendite – risikofreier Zinssatz) / Volatilität:
• BTC+BABY: Rendite 2,5%, Volatilität ca. 25% (hauptsächlich BTC-Volatilität), risikofrei 4% → Sharpe etwa -0,06. Aber aus Sicht der Coin-Basis wird die Volatilität vor allem BTC selbst zugeschrieben; die Schwankung der Staking-Rendite beträgt nur ~5%, Coin-Basis-Sharpe etwa 0,5;
- ETH-Staking: Rendite 3,5%, Volatilität 70% → Sharpe etwa -0,007, Coin-Basis-Sharpe etwa 0,1;
• SOL-Staking: Rendite 6%, Volatilität 100% → Sharpe etwa 0,02, Coin-Basis-Sharpe etwa 0,1.
Nachdem ich in meinem Ledger 0,05 Testnet-BTC in die BTC-Sperre gesteckt habe, verbessert sich der Portfolio-Sharpe im Vergleich zu reinem BTC-Horten um etwa 0,3 – und zwar gleichmäßiger als bei zusätzlichem ETH-/SOL-Staking.
Wie rechnet ihr euren Sharpe an, mit Anker in USD oder in Coin-Basis? Ich denke, wer BTC sperrt, sollte den Coin-Basis-Ansatz verwenden.
@BabylonLabs_io $BABY #baby
Vergleich Ertragsseite
• BTC-Sperre Babylon: BABY Dual-Stream (Emissionsseite 15%-Pool + BSN-Gebührenseite) entspricht einer BTC-basierten Jahresrendite von ca. 2%-2,7%. Die Rendite orientiert sich an der sicheren Nachfrage nach Bitcoin-„Safe Lending/Leasing“, und ist relativ schwach mit dem BABY-Tokenkurs korreliert;
- ETH-Staking: ca. 3%-4% p.a., aber die Rendite wird in ETH ausgezahlt. Da ETH selbst um 60%-80% schwankt, wird die Rendite durch die Kursbewegung verwässert;
• SOL-Staking: ca. 5%-7% p.a., aber SOL schwankt um über 100%. Hohe Rendite geht mit hohem Drawdown des Kapitals einher.
Vergleich Risikoseite
• BTC-Sperre Babylon: Das Kapital ist BTC, die Volatilität ist moderat; Slash verbrennt nur 0,1% der gesperrten Coins, das Tail-Risiko ist extrem klein; der Vertrauensanker geht auf das Bitcoin-Mainnet zurück, systemisches Risiko ist niedrig;
• ETH-Staking: Dreifaches Risiko durch Smart-Contract-Schwachstellen, Bestrafungen/Slashing von Validatoren und LST-Entkopplung (Depeg);
- SOL-Staking: Dreifaches Risiko durch Validator-Konzentration, Netz-Ausfallhistorie und Inflationsverwässerung.
Sharpe-Berechnung (vereinfacht)
Sharpe = (Jahresrendite – risikofreier Zinssatz) / Volatilität:
• BTC+BABY: Rendite 2,5%, Volatilität ca. 25% (hauptsächlich BTC-Volatilität), risikofrei 4% → Sharpe etwa -0,06. Aber aus Sicht der Coin-Basis wird die Volatilität vor allem BTC selbst zugeschrieben; die Schwankung der Staking-Rendite beträgt nur ~5%, Coin-Basis-Sharpe etwa 0,5;
- ETH-Staking: Rendite 3,5%, Volatilität 70% → Sharpe etwa -0,007, Coin-Basis-Sharpe etwa 0,1;
• SOL-Staking: Rendite 6%, Volatilität 100% → Sharpe etwa 0,02, Coin-Basis-Sharpe etwa 0,1.
Nachdem ich in meinem Ledger 0,05 Testnet-BTC in die BTC-Sperre gesteckt habe, verbessert sich der Portfolio-Sharpe im Vergleich zu reinem BTC-Horten um etwa 0,3 – und zwar gleichmäßiger als bei zusätzlichem ETH-/SOL-Staking.
Wie rechnet ihr euren Sharpe an, mit Anker in USD oder in Coin-Basis? Ich denke, wer BTC sperrt, sollte den Coin-Basis-Ansatz verwenden.
@BabylonLabs_io $BABY #baby