Am 10. Juni 2026 hat Binance ein Produkt namens bStocks gelauncht. Nutzer können für 5 US-Dollar „On-Chain-Aktien“ von Tesla, Nvidia und SpaceX kaufen – 7×24 Stunden Handel, Abwicklung in Sekunden und die Möglichkeit, sie in ihre eigene Krypto-Wallet zu übertragen.
Es klingt wie Aktienhandel, aber es heißt keine Aktien, sondern „tokenisierte Wertpapiere“.
Dahinter steckt ein rasant wachsender Bereich: tokenisierte Aktien (Tokenized Stocks). Laut dem RWA-Bericht von CoinGecko für 2026 ist die Marktkapitalisierung tokenisierter Aktien von 2,09 Mio. US-Dollar Mitte 2025 auf 487 Mio. US-Dollar im ersten Quartal 2026 gestiegen; das vierteljährliche Spot-Handelsvolumen lag bei 15,1 Mrd. US-Dollar. Insgesamt ist der Markt für RWA (Tokenisierung realer Vermögenswerte) auf 19,3 Mrd. US-Dollar angewachsen.
Das ist nicht nur das Spiel von Binance. Kraken, Bybit, Robinhood, Gemini und Ondo Finance sind bereits eingestiegen. Ein Experiment, das die Regeln des Aktienmarkts mit Blockchain neu schreibt, läuft gerade auf Hochtouren.
Was sind bStocks?
Im Kern: keine Aktie, sondern „Zertifikate“
bStocks werden von der BTech Holdings Limited, einer verbundenen Gesellschaft innerhalb von Binance, ausgegeben. Dieses Unternehmen ist im Abu Dhabi Global Market (ADGM) registriert und eine Zweckgesellschaft (SPV).
Kurz gesagt: Die rechtliche Einordnung von bStocks ist heikel – es wird klassifiziert als „Zertifikat, das bestimmte Finanzinstrumente repräsentiert“ (Anhang 1, Absatz 92 der FSMR), und nicht als Aktie selbst. Inhaber besitzen nicht direkt Eigenkapital an dem Emittenten, haben kein Stimmrecht, kein Einsichtsrecht und gelten nicht als Aktionäre des Unternehmens.
Aber es gibt dir tatsächlich ein wirtschaftliches Exposure: Jede bStock ist 1:1 vollständig durch echte US-Aktien abgesichert, die von einer regulierten Verwahrstelle gehalten werden. Du kannst die Basiswerte jederzeit auf der Binance-Seite „Proof of Collateral“ (Nachweis der Sicherheiten) prüfen.
Ein Bild zur Erklärung: Du kaufst nicht das Haus, sondern ein Zertifikat, das an den Hauspreis gekoppelt ist. Wenn der Hauspreis steigt, steigt auch dein Zertifikat – aber auf dem Grundbuch steht dein Name nicht.
Wie man bStocks erhält
Es gibt drei Möglichkeiten:
Variante eins: direkt im Binance-Spotmarkt kaufen. Wie beim Kauf von Bitcoin: mit USDT ordern; die Handelspaare sind z. B. NVDAB/USDT und TSLAB/USDT, Einstieg ab mindestens 5 US-Dollar.
Variante zwei: echte Aktien kaufen und dann umwandeln. Wenn du auf der Aktienhandelsplattform von Binance qualifizierte US-Aktien kaufst, kannst du sie mit einem Klick 1:1 in den entsprechenden bStock umwandeln – ohne Gebühren. Umgekehrt geht es auch: jederzeit bStock gegen echte Aktien einlösen.
Variante drei: Mittel von einer externen Wallet einzahlen. bStocks sind Standard-BEP-20-Token auf der BNB Chain und können aus jeder kompatiblen On-Chain-Wallet in Binance übertragen werden.
Zentrales technisches Mechanismus: Multiplier (Faktor)
Das ist der raffinierteste Teil des bStocks-Designs: Dividenden und Aktiensplits musst du nicht selbst managen – sie werden automatisch über eine On-Chain-Variable namens „Multiplier“ verarbeitet.
Wie werden Dividenden ausgezahlt? Wenn das zugrunde liegende Unternehmen Ausschüttungen vornimmt, wird die Netto-Dividende (nach Abzug von 30% US-Quellensteuer) automatisch in die zugrunde liegenden Aktien derselben Serie reinvestiert. Deine Anzahl der ursprünglichen On-Chain-Token bleibt gleich, aber der Multiplier-Wert wird größer, sodass deine effektive Anzeige im Interface steigt. Beispiel: Du hältst 10 TSLAB-Token. Wenn Tesla 2 US-Dollar Dividende pro Aktie ausschüttet, könnte dein Kontostand auf 10,08 Token steigen.
Wie wird ein Aktiensplit behandelt? Wenn Nvidia einen 10:1-Split macht, wird dein Multiplier mit 10 multipliziert: Die Anzeige des Saldos geht von 1 auf 10, und der Preis je Token wird ein Zehntel des ursprünglichen Preises. Der Gesamtwert bleibt unverändert.
Dieser Mechanismus lässt bStocks wie einen Container für automatischen Zinseszins wirken: Mit der Zeit bekommst du mit 1 Token etwas mehr als 1 Aktie-Exposure, weil Dividenden fortlaufend reinvestiert werden.
Bereits gelistete Basiswerte
Stand 2. Juli 2026 sind bereits 15 bStocks gelistet:
Warum Binance bStocks macht
Erster Versuch: die bittere Lehre von 2021
Das ist nicht das erste Mal, dass Binance tokenisierte Aktien ausprobiert. Im April 2021 startete Binance bereits den Handel mit tokenisierten Aktien – das erste Produkt war Tesla. Der Partner war das deutsche CM-Equity AG und die Digital Assets AG aus der Schweiz.
Doch die regulatorische Reaktion erfolgte schnell und heftig. Die britische Financial Conduct Authority (FCA) nahm als Erste Ermittlungen auf. In Deutschland kündigte die Finanzaufsichtsbehörde BaFin an, es bestünden begründete Zweifel, dass Binance gegen Wertpapiergesetze verstoßen habe. Die Kernlogik ist sehr klar: Wenn ein Vermögenswert Dividenden- und Gewinnrechte wie eine Aktie hat, ist es – egal ob du es „Token“ oder „Zertifikat“ nennst – im Wesen ein Wertpapier und muss der strengsten Wertpapierregulierung unterliegen.
Drei Monate später, im Juli 2021, kündigte Binance an, den Service für Aktien-Token einzustellen und im Oktober vollständig abzuräumen. Auch FTX hatte so etwas versucht: Im Oktober 2021 lag das Handelsvolumen bei 94 Mio. US-Dollar, aber nach dem Bankrott von FTX im November 2022 war alles auf null.
Zweiter Versuch: anderes Vorgehen
Einige entscheidende Unterschiede der bStocks von 2026 gegenüber der Version von 2021:
Die rechtliche Struktur ist komplexer geworden. bStocks behauptet nicht mehr, es seien „Aktientokens“, sondern definiert sie klar als „Zertifikate, die bestimmte Finanzinstrumente repräsentieren“. Das Emittentenunternehmen BTech Holdings ist eine bei der ADGM registrierte SPV, hält den von der FSRA (Abu Dhabi Financial Services Regulatory Authority) genehmigten Prospekt und ist die erste tokenisierte Wertpapier-Emission, die in die offizielle FSRA-Liste aufgenommen wurde. Diese juristische Verpackung sorgt dafür, dass es im ADGM-Rahmen konform ist.
Technische Architektur ist noch tiefer. bStocks sind BEP-20-Token auf der BNB Chain und integrieren den BEP-677-Standard (Scaled UI Amount) – ein Tokenstandard, der speziell für Real-World-Assets entwickelt wurde und Multiplier nativer unterstützt. Der BNB-Chain-Blockchain-Explorer ist bereits nahtlos integriert, was das Nutzererlebnis glatt macht.
DeFi-Komponierbarkeit. Das ist der größte Unterschied zu 2021. bStocks sind nicht nur ein Handelsgegenstand – sie können in DeFi-Protokolle eingebunden werden: auf Venus und Lista DAO ausleihen und verleihen, auf PancakeSwap und Aster Liquidität bereitstellen. Dein Tesla-Token kann gleichzeitig genutzt werden, um Zinsen zu verdienen – das können klassische Broker nicht.
Noch größere Strategie: Finanz-Super-App
bStocks ist kein isoliertes Produkt. Binance baut gerade an einer „Finanz-Super-App“ – einem Konto, das gleichzeitig Kryptowährungen, US-Aktien/ETFs und tokenisierte Wertpapiere verwaltet. Am 1. Juni 2026 kündigte Binance an, dass es für Nicht-US-Nutzer über 7000 US-Aktien- und ETF-Services bereitstellt – mit Einstiegsbetrag ab 5 US-Dollar, null Provision und Handel 24/5. bStocks geht noch einen Schritt weiter und unterstützt Handel rund um die Uhr, 24/7.
Laut Berichten von Sohu hat Binance in Abu Dhabi bereits drei „Nest“-Einheiten aufgebaut und damit eine vollständige Offshore-Infrastruktur für den Handel mit Wertpapieren geschaffen. Das vergleichsweise großzügige Regulierungsumfeld der ADGM bietet eine rechtliche Schutzkulisse.
Nicht nur Binance: Das Gesamtbild tokenisierter Aktien
bStocks ist nur ein Akteur in der Plattformwelt tokenisierter Aktien. Diese „Bahn“ explodierte in der zweiten Hälfte 2025, die wichtigsten Akteure sind unter anderem:
xStocks (Backed Finance)
xStocks ist eine der derzeit größten Emissionsplattformen für tokenisierte Aktien und wird von Backed Finance mit Sitz in der Schweiz herausgegeben. Die zugrunde liegenden Vermögenswerte werden von regulierten Drittverwahrern gehalten (z. B. InCore Bank und Maerki Baumann in der Schweiz).
Technik: als SPL-Standard-Token auf der Solana-Public-Chain ausgegeben und auch auf Ethereum und BNB Chain bereitgestellt
Abdeckung: 60+ US-Aktien und ETFs, darunter AAPLx, TSLAx, NVDAx, SPYx etc.
Distribution: über Börsen wie Kraken, Bybit, Crypto.com
Größe: Stand Mai 2026 liegt die Börsenwertsumme der tokenisierten Aktien bei etwa 403 Mio. US-Dollar und macht 26,4% des Anteils am Markt für tokenisierte Aktien aus.
Laut Blockchain-Berichten von Wu (Wu Shuo Blockchain) hatten alle drei Mitgründer von Backed Finance zuvor Jobs in dem inzwischen eingestellten DAOstack-Projekt (der Preis des GEN-Tokens des Projekts näherte sich nach 2021 gegen null; das Projekt wurde Ende 2022 geschlossen). 2021 gründeten sie Backed Finance. Im April 2024 schlossen sie eine Series-A-Finanzierung über 9,5 Mio. US-Dollar ab, angeführt von Gnosis.
Ein DigiFT-Analyst Ryan weist darauf hin: xStocks ist im Kern eine Schuldstruktur (Unternehmensverbindlichkeit, die dem zugrunde liegenden Asset folgt) und keine Equity-Token. Der Emittent ist eine SPV, die über die in Bermudas zugelassene PDSL-Lizenz (Tochtergesellschaft von Kraken) verteilt. Weil die Übertragung des Schuldcharakters keiner Registrierung bedarf, fällt keine Stempelsteuer an – und es ermöglicht beliebige On-Chain-Transfers.
Ondo Global Markets
Ondo Finance ist ein Nachzügler im Markt für tokenisierte Aktien, aber mit dem stärksten Wachstum. Nach dem Launch im September 2025 wurde es innerhalb von 48 Stunden zur weltweit größten Plattform für tokenisierte Aktien.
Abdeckung: 260+ tokenisierte US-Aktien und ETFs – u. a. für KI, Energie, Biotech, Verteidigung, Bitcoin-ETFs
Multi-Chain: Einsatz auf Solana, Ethereum und BNB Chain
Größe: Stand Mai 2026 hat der TVL-Bereich tokenisierter Aktien die Marke von 1 Mrd. US-Dollar überschritten und macht 63,1% des Anteils am Markt für tokenisierte Aktien aus.
Kooperationen mit Institutionen: erste grenzüberschreitende Rückgabe tokenisierter US-Staatsanleihen gemeinsam mit J.P. Morgan, Mastercard und Ripple; Franklin Templeton tokenisiert über Ondo 5 ETFs; Broadridge arbeitet mit und bringt Proxy Voting auf die Blockchain
Ondo-CEO Ian De Bode prognostiziert, dass der Markt für tokenisierte Aktien bis Ende 2026 möglicherweise 2,5 bis 3,0 Mrd. US-Dollar erreichen könnte.
Andere Akteure
Warum tokenisierte Aktien plötzlich so beliebt wurden
Wechsel der regulatorischen Stimmung
Als Binance und FTX 2021 tokenisierte Aktien umsetzten, war das regulatorische Umfeld eine komplette Abdrückung. Aber Ende 2024, nach der Wahl von Trump, führten deregulierte Finanzpolitiken zu einer Wende. Nachdem Paul Atkins als SEC-Chef eingesetzt wurde, drängte er aktiv auf die „Innovation Exemption“ (Innovationsausnahme) – die Unternehmen erlaubt, neue digitale Asset-Geschäftsmodelle zu testen, ohne alle SEC-Regeln vollständig einhalten zu müssen.
Im Juni 2026 berichtete Reuters, dass die SEC kurz davor stehe, den Handel mit Aktien-Token zuzulassen. Kryptowährungsunternehmen wie Coinbase haben sich bereits darauf vorbereitet, tokenisierte Aktien in den USA einzuführen. Doch dieser Prozess geriet Ende Mai 2026 ins Stocken – unter dem Widerstand von Nasdaq, NYSE und Cboe wurde das SEC-Programm für Innovationsausnahmen auf Eis gelegt.
Der SEC-Investor Advisory Committee empfahl in einem Entwurf im Februar 2026 ausdrücklich: Es sollte keine „One-Size-Fits-All“-Innovationsausnahme geben. Jede Reform der SEC-Regeln sollte sich auf die für die Tokenisierung erforderlichen Änderungen beschränken und darf den Anlegerschutz nicht beeinträchtigen.
Traditionelle Finanzinstitute steigen ein
Das ist kein Selbstzweck im Krypto-Ökosystem:
Die NYSE (New York Stock Exchange) gab bekannt, dass sie an einer Handelsplattform für tokenisierte Wertpapiere arbeitet – mit 7×24-Stunden-Handel, sofortiger Abwicklung und Stablecoin-Einzahlungen
Nasdaq und die Muttergesellschaft von Kraken kooperieren und bringen ein Design für spezielle Equity-Tokens auf; Launch voraussichtlich Anfang 2027
DTCC (US-amerikanische Central Securities Depository, Depository Trust & Clearing Corporation) erhielt im Dezember 2025 ein SEC-No-Objection-Schreiben und beginnt in der zweiten Jahreshälfte 2026, tokenisierte RWA über DTC- Verwahrung bereitzustellen
BlackRock-CEO Larry Fink fordert die SEC auf, die Tokenisierung von Aktien und Anleihen zu beschleunigen
Franklin Templeton brachte bereits im April 2021 den ersten tokenisierten Geldmarktfonds auf den Markt; das verwaltete Vermögen liegt heute bei nahezu 1,5 Mrd. US-Dollar
Reiferes Stablecoin-Ökosystem
Der Boom tokenisierter Assets hängt untrennbar von ausgereifter Stablecoin-Infrastruktur ab. Laut Fidelity haben Stablecoins 2025 eine starke Product-Market-Fit bewiesen. Ab 2026 beginnt die Branche, diese On-Chain-Dollar einzusetzen – Aktien, Geldmarktfonds und Gold in handelbare On-Chain-Bausteine zu verwandeln.
Hashdex CIO Samir Kerbage prognostiziert, dass der Markt für tokenisierte Assets bis Ende 2026 möglicherweise 400 Mrd. US-Dollar erreichen könnte. Centrifuge-COO Jürgen Blumberg prognostiziert, dass der TVL von RWA-Token bis Ende 2026 über 100 Mrd. US-Dollar steigen wird.
Risiko und Kontroversen
1. Die rechtliche Unklarheit von „Aktie ohne Aktie“
Das ist der größte Streitpunkt. bStocks erklärt ausdrücklich: Inhaber besitzen nicht direkt Eigenkapital an dem Zielunternehmen, haben kein Stimmrecht und gelten nicht als Aktionäre.
Laut einem Bericht von NetEase ist diese „Aktie ohne Aktie“-Positionierung eine sorgfältig konstruierte Regulierungs- und Strukturarbitrage: Sobald Inhaber keine rechtlichen Aktionärsrechte genießen, unterliegen bStocks nicht mehr den vollständigen Wertpapierregelungen, sondern müssen nur noch als „Zertifikate“ oder „Token“ betrachtet werden. Pflichten, die traditionelle Broker erfüllen müssen – KYC, AML, Informationsoffenlegung, Anlegerschutz usw. – werden in diesem Setup Schritt für Schritt aufgelöst.
In einer gemeinsamen Erklärung im Januar 2026 bekräftigt die SEC erneut: Tokenisierung ändert nicht die Anwendbarkeit des Bundeswertpapierrechts. Tokenisierte Wertpapiere sind weiterhin „Wertpapiere des Eigenkapitals“ – unabhängig davon, ob die Eigentumsaufzeichnungen On-Chain oder Off-Chain gepflegt werden. In der Realität sind jedoch die meisten Emissionen tokenisierter Aktien in Offshore-Regulierungsrahmen wie ADGM, Schweiz oder Liechtenstein angesiedelt, meist für Nicht-US-Nutzer – faktisch im regulatorischen Graubereich innerhalb der USA.
2. Risiko der Marktfragmentierung
Citadel Securities warnt in einem Schreiben an die SEC: Wenn Dritte Aktien von Apple oder Amazon tokenisieren könnten – ohne dass der Emittent beteiligt ist – könnte eine Firma theoretisch in unzählige verschiedene Versionen tokenisiert werden. Das schafft eine neue Form von Marktfragmentierung, die es Anlegern erschwert, den Wert der von ihnen gehaltenen Vermögenswerte zu jedem Zeitpunkt zu bestimmen.
Auch Securitize-Präsident Brett Redfearn, ehemaliger Leiter für den Bereich Trading & Markets bei der SEC, nennt dasselbe Problem. Die SIFMA (Securities Industry and Financial Markets Association) warnt, dass es auf dem tokenisierten Markt möglicherweise an Marktinteroperabilität und Preistransparenz mangelt – mit dem Risiko, „fragmentiert und ungeordnet“ zu werden.
3. Mangelnde Liquidität
Die On-Chain-Daten am ersten Tag von xStocks sagen bereits viel aus: Am 30. Juni 2025 betrug das On-Chain-Handelsvolumen 1,338 Mio. US-Dollar, die Zahl der eigenständigen Handelsteilnehmer lag bei 1.225. Am 1. Juli stieg es auf 6,64 Mio. US-Dollar, aber der Handel konzentrierte sich hauptsächlich auf nur wenige Token wie TSLAx (1,71 Mio. US-Dollar), SPYx (1,53 Mio. US-Dollar) und CRCLx (0,94 Mio. US-Dollar). Der Handel mit den meisten anderen Basiswerten On-Chain war extrem begrenzt; in einigen Pools war die Liquidität sogar null. Die Anzahl der Trades lag unter 20, und Slippage-Probleme sind verbreitet.
Sygnum stellte in einer Analyse im August 2025 fest, dass die Handelsvolumina tokenisierter Aktien bereits begonnen haben zu sinken. Aktuell richten sich die Produkte vor allem an Privatanleger und Krypto-Investoren. Erwartete institutionelle Geldströme, die das Wachstum der nächsten Phase anstoßen könnten, fehlen noch.
4. Insiderhandel und Marktmanipulation
Laut Berichten von Tencent News bezeichnete die Krypto-Branche den Handel mit Aktien-Token als „lizenziierungsfrei“ – das bedeutet, dass sie in anonymen Konten gehandelt und gehalten werden können. Ondo-CEO Nathan Allman sagt: „Genau dahin möchten wir tendieren – zu einer global lizenziierungsfreien Distribution dieser Assets.“
Doch anonyme Konten machen den Markt anfällig für Insiderhandel und Marktmanipulation. Da das Handelsvolumen der Aktien-Token so gering ist, ist Manipulation relativ leicht. Ondo und xStocks erklären, dass sie die Identität von Tradern verifizieren, die die Token direkt kaufen oder verkaufen. Danach können Token jedoch anonym gehandelt werden.
5. Preisabweichung
Der Preis von bStocks kann sich vom Preis der zugrunde liegenden Wertpapiere unterscheiden. Die Differenz kann u. a. durch Angebot und Nachfrage, Liquidität, das Market-Maker-Geschäft, Handel außerhalb regulärer Marktzeiten, Spreads, Gebühren, Steuern, Quellensteuer und die Behandlung von Corporate Actions entstehen. Der Handelspreis von bStocks kann höher sein (Aufschlag) oder niedriger sein (Abschlag) als der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers.
6. Ausstiegsschleuse für Kapitalflucht
Laut einem Bericht von NetEase hat Binance einen US-Aktienhandelsservice eingeführt – mit digitaler Währung als „technischer Verpackung“ steckt jedoch die Sorge dahinter: Damit wird ein Weg eröffnet, um Devisenkontrollen zu umgehen. Für Länder mit Devisenkontrollen (einschließlich China) bedeutet ein Produkt wie bStocks, dass Nutzer mit Stablecoins wie USDT ihre US-Aktien-Exponierung kaufen können – und damit traditionelle Devisenfreigaben und die Kontoeröffnungsprozesse über Broker umgehen.
7. Gegenparteirisiko der SPV-Struktur
Die Emittenten tokenisierter Aktien halten die Basiswerte typischerweise über eine SPV oder nutzen Finanzderivate. Beide Strukturen bergen das Risiko, dass der Emittent in Schwierigkeiten gerät und damit die Interessen der Anleger gefährdet. Wenn BTech Holdings oder Backed Finance Probleme bekommt – wie werden die Interessen der Inhaber geschützt? Das ist keine Spekulation: In der FTX-Insolvenz im Jahr 2022 wurde das tokenisierte Aktiengeschäft ebenfalls auf null gesetzt.
Vergleich der drei Wege zur Tokenisierung
Franklin Templeton teilt die Tokenisierung in drei Pfade ein. Das Verständnis dieser drei Pfade hilft dabei, die Positionierung von bStocks zu erkennen:
Pfad eins: native Tokenisierung (Digitally Native)
Der Token stellt direkt die Exposure gegenüber dem zugrunde liegenden Vermögenswert bereit, und Inhaber erhalten vollständige Eigentumsrechte und Schutz. Eigentumsaufzeichnungen stehen in einem einzigen On-Chain-Book, keine Off-Chain-Aufzeichnungen. Die Abwicklung erfolgt atomar: Zahlung und Vermögenswerte werden nach der Transaktionsvalidierung sofort getauscht. Frankin Templetons tokenisierter Geldmarktfonds ist ein typisches Beispiel.
Das wäre der ideale Zustand – aber auch der langsamste, denn dafür braucht es die Mitwirkung der Emittenten.
Pfad zwei: synthetische Exposure-Token (Synthetic Exposure)
Die Token funktionieren eher wie ein Swap: Sie geben Exposure gegenüber dem Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts, halten den Basiswert aber nicht direkt. Robinhoods tokenisierte Aktien fallen in diese Kategorie – die Token sind innerhalb der Robinhood-Plattform gesperrt und können nicht in externe Wallets transferiert werden; die zugrunde liegenden Aktien werden von einem assoziierten SPV von Robinhood verwaltet, und alle Handelsaktivitäten laufen in einem geschlossenen System.
Pfad drei: eingepackte Tokenisierung (Wrapped Tokenization)
Das zugrunde liegende Eigenkapital wird verwahrt, und es wird ein Token ausgegeben, das die Rechte am Verwahrauftrag repräsentiert. bStocks und xStocks fallen beide in diese Kategorie. Token können an Self-Custody-Wallets übertragen werden und in DeFi genutzt werden. Inhaber sind jedoch keine eingetragenen Aktionäre, haben kein Stimmrecht.
Das Besondere an bStocks ist: Es unterstützt sowohl die Umwandlung zwischen eingepackter Tokenisierung und nativer Aktien – du kannst echte Aktien 1:1 in bStock umwandeln und jederzeit auch wieder zurück. Das ist auf anderen Plattformen nicht üblich.
Überblick über Marktdaten
Gesamtmarkt RWA
Laut dem RWA-Bericht 2026 von CoinGecko:
Gesamter Marktwert tokenisierter RWA: 19,32 Mrd. US-Dollar (Q1 2026, 15 Monate Wachstum: 256,7%)
Tokenisierte Staatsanleihen: 13,0 Mrd. US-Dollar (67,2%, größte Kategorie)
Tokenisierte Rohstoffe: 5,55 Mrd. US-Dollar (28,7%, hauptsächlich Gold)
Tokenisierte Aktien: 487 Mio. US-Dollar (Start von 2,09 Mio. US-Dollar Mitte 2025)
Tokenisierte ETFs: etwa 300 Mio. US-Dollar
Marktstruktur tokenisierter Aktien
Laut den Daten von Token Terminal im Mai 2026:
On-Chain-Börsenwert tokenisierter Aktien: 1,5 Mrd. US-Dollar
Ondo Finance: 963 Mio. US-Dollar (63,1% Anteil)
xStocks (Backed Finance): 403 Mio. US-Dollar (26,4% Anteil)
Beide zusammen kontrollieren 89,5% des Marktanteils
On-Chain-Verteilung
Ethereum: 40,3% (615 Mio. US-Dollar)
Solana: 29,3% (448 Mio. US-Dollar)
BNB Chain: 28,2% (430 Mio. US-Dollar)
Zusammen machen die drei größten Chains 97,8% aus
Handelsvolumen
xStocks hat seit Juni 2025 ein kumuliertes Handelsvolumen von über 25 Mrd. US-Dollar (inkl. der Börsen), davon etwa 3,6 Mrd. US-Dollar On-Chain
Ondo Global Markets: kumuliertes Handelsvolumen über 18 Mrd. US-Dollar
Tokenisierte Aktien Spot-Handelsvolumen in Q1 2026: 15,1 Mrd. US-Dollar
RWA-Perpetual-Swaps: Handelsvolumen in Q1 2026: 524,8 Mrd. US-Dollar (deutlich mehr als 313,0 Mrd. US-Dollar im Gesamtjahr 2025)
Zukunftsperspektive
Kurzfristig: Der regulatorische Poker geht weiter
Ob die SEC-„Innovationsausnahme“ umgesetzt werden kann, ist die größte kurzfristige Unsicherheit. Citadel Securities, SIFMA, NYSE, Nasdaq und Cboe stehen unter Druck und sprechen sich dagegen aus. Falls die Ausnahme durchgeht, könnten Plattformen wie Coinbase tokenisierte Aktien im US-Heimatmarkt anbieten – und der Markt könnte explosionsartig wachsen. Wenn sie aufgeschoben wird (aktuell der Status quo), werden tokenisierte Aktien weiterhin im Offshore-Rahmen betrieben, für Nicht-US-Nutzer.
Mittelfristig: vom „Wrapping“ hin zum „Native“
Die meisten gängigen tokenisierten Aktien sind derzeit „eingepackte“ Token, die von Drittanbietern emittiert werden – Inhaber haben keine Aktionärsrechte. Superstate und Securitize versuchen gerade, Lizenzen von den Unternehmen zu erhalten und bieten tokenisierte Versionen an, die direkt Anteile repräsentieren. Securitize-CEO Carlos Domingiano sagt: „Der richtige Weg ist die native Tokenisierung – in Zusammenarbeit mit dem Emittenten. Der Token ist dann die echte Aktie, mit denselben Rechten und dem gleichen Wert.“
Aber dieser Weg ist langsam. Bislang haben nur wenige Emittenten signalisiert, dass sie zustimmen. Broadridge arbeitet mit Ondo zusammen, um Proxy Voting auf die Blockchain zu bringen – ein Schritt in Richtung nativer Tokenisierung.
Langfristig: Verschmelzung von DeFi und TradFi
Der ultimative Wert tokenisierter Aktien liegt nicht darin, „mit Krypto Aktien zu handeln“, sondern darin, Aktien zu DeFi-komponierbaren Bausteinen zu machen. bStocks können als Kreditbesicherung genutzt werden, Liquidität bereitstellen und strukturierte Produkte aufbauen – das können klassische Broker nicht.
Wenn Stablecoins (On-Chain-Dollar) + tokenisierte Staatsanleihen (On-Chain-Renditen ohne Risiko) + tokenisierte Aktien (On-Chain-Risikowerte) einen vollständigen On-Chain-Kapitalmarkt bilden, ist DeFi nicht mehr nur ein Spiel für das Krypto-Lager – sondern Teil der globalen Finanzinfrastruktur.
DTCC, NYSE, Nasdaq, BlackRock, Franklin Templeton und J.P. Morgan einzubeziehen zeigt: Dieser Trend ist nicht mehr umkehrbar.
Schlusswort: ein Wettrennen, das noch nicht zu Ende ist
bStocks und tokenisierte Aktien beantworten im Grunde eine Frage: Kann ein Finanzinstrument wie „Aktie“, das es seit 400 Jahren gibt, auf der Blockchain schneller, günstiger und offener laufen?
Die Antwort scheint „ja“ zu sein – aber der Preis ist, einen Teil des Schutzes aufzugeben, den traditionelle Wertpapiergesetze bieten. Du bekommst zwar 24/7-Handel, Abwicklung in Sekunden, eine 5-Dollar-Schwelle und DeFi- Komponierbarkeit, aber du verlierst Stimmrechte, SIPC-Versicherung, direktes Eigentum und den vollständigen regulatorischen Schutz.
Das ist ein Geschäft, das noch nicht abgewickelt ist. Regulierer spielen den Machtkampf, traditionelle Börsen setzen Druck auf, Krypto-Plattformen drängen nach vorn – und Investoren stehen dazwischen. Als Binance es 2021 zum ersten Mal versuchte, schloss die Regulierung innerhalb von drei Monaten das Tor. Diesmal steht das Tor weiter offen – aber niemand weiß, ob es wieder geschlossen wird.
Das Einzige, was sicher ist: Der Markt für tokenisierte Aktien ist von einigen Millionen US-Dollar auf mehrere Dutzend Milliarden gestiegen – und beschleunigt sich weiter. Das ist nicht mehr die Frage „ob das passiert“, sondern „in welcher Form“.
„
Haftungsausschluss: Dieser Bericht dient ausschließlich zu Forschungszwecken und stellt keine Anlageberatung dar. bStocks und tokenisierte Aktien umfassen Emissionen durch anonyme verbundene Parteien, Offshore-Regulierungsrahmen, keine direkte Beteiligung am Eigenkapital, Risiken einer Marktfragmentierung und hochvolatile Handelsmechanismen. Inhaber genießen keine Stimmrechte der Aktionäre und keinen SIPC-Schutz. Die rechtliche Stellung tokenisierter Aktien in mehreren Rechtsordnungen ist weiterhin unklar; der Preis kann von den zugrunde liegenden Vermögenswerten abweichen. Bitte informieren Sie sich vor der Teilnahme gründlich über die Risiken und tragen Sie die Verantwortung selbst (DYOR).