Je mehr ich darüber nachdenke, desto weniger glaube ich, dass Liquidität der eigentliche Wettkampfbereich ist, um den Blockchains konkurrieren. Liquidität kann sich überraschend schnell einstellen, wenn die Anreize nur stark genug sind. Glaubwürdigkeit jedoch nicht. Sie entsteht auf eine langsamere, leisere Weise und ist seltsam widerstandsfähig gegenüber Marketing.
Lange Zeit nahm ich an, dass Kapital sich von Natur aus in Richtung der größten Chancen bewegt. Jetzt bin ich mir da nicht mehr so sicher. Es scheint dorthin zu wandern, wo Menschen glauben, dass sich alle anderen auch dann noch vorhersehbar verhalten werden, wenn die Bedingungen unbequem werden. Das ist eine ganz andere Art von Asset.
Projekte wie Babylon ziehen meine Aufmerksamkeit immer wieder zurück auf diese Unterscheidung – nicht wegen irgendeines einzelnen Mechanismus, sondern weil sie mich zweifeln lassen, ob der Markt inzwischen eher für „geliehene Glaubwürdigkeit“ einen Wert ansetzt als für „geliehenes Kapital“. Das wirkt wie eine subtile Verschiebung, doch sie verändert fast alle Anreize darunter an der Oberfläche.
Als ich in der Mitte dieses Nachdenkens angekommen war, wurde mir klar: Glaubwürdigkeit wird eigentlich gar nicht von einem Protokoll „besessen“. Sie wird vorübergehend von den Teilnehmenden delegiert – von Menschen, die Tag für Tag entscheiden, dass die Koordinationskosten weiterhin akzeptabel bleiben. Sobald sich diese Rechnung ändert, verschwindet die Liquidität oft als Folgeerscheinung, nicht als das ursprüngliche Problem.
Vielleicht erklärt das auch, warum so viele Ökosysteme Einzahlungen anziehen können, aber Mühe haben, Überzeugung anzuziehen. Kapital einzuzahlen ist rückgängig zu machen. Reputation zu investieren ist viel schwieriger, weil Reputation über Entscheidungen hinweg wächst – nicht über einzelne Transaktionen.
Die spannende Spannung besteht darin, dass Märkte den Erfolg noch immer anhand sichtbarer Zahlen messen, während die unsichtbare Ebene weiter darüber entscheidet, wohin diese Zahlen letztlich wandern. Wir feiern TVL, weil es messbar ist, doch Glaubwürdigkeit hinterlässt Spuren, die selten in ein Dashboard passen. Ich beginne mich zu fragen, ob die nächste Phase des Infrastrukturwettbewerbs nicht darum geht, mehr Kapital anzuziehen, sondern darum, der Ort zu werden, an dem Zögern leise verschwindet, bevor überhaupt eine feste Entscheidung beginnt.
@BabylonLabs_io #baby #Baby $BABY $HEI
Lange Zeit nahm ich an, dass Kapital sich von Natur aus in Richtung der größten Chancen bewegt. Jetzt bin ich mir da nicht mehr so sicher. Es scheint dorthin zu wandern, wo Menschen glauben, dass sich alle anderen auch dann noch vorhersehbar verhalten werden, wenn die Bedingungen unbequem werden. Das ist eine ganz andere Art von Asset.
Projekte wie Babylon ziehen meine Aufmerksamkeit immer wieder zurück auf diese Unterscheidung – nicht wegen irgendeines einzelnen Mechanismus, sondern weil sie mich zweifeln lassen, ob der Markt inzwischen eher für „geliehene Glaubwürdigkeit“ einen Wert ansetzt als für „geliehenes Kapital“. Das wirkt wie eine subtile Verschiebung, doch sie verändert fast alle Anreize darunter an der Oberfläche.
Als ich in der Mitte dieses Nachdenkens angekommen war, wurde mir klar: Glaubwürdigkeit wird eigentlich gar nicht von einem Protokoll „besessen“. Sie wird vorübergehend von den Teilnehmenden delegiert – von Menschen, die Tag für Tag entscheiden, dass die Koordinationskosten weiterhin akzeptabel bleiben. Sobald sich diese Rechnung ändert, verschwindet die Liquidität oft als Folgeerscheinung, nicht als das ursprüngliche Problem.
Vielleicht erklärt das auch, warum so viele Ökosysteme Einzahlungen anziehen können, aber Mühe haben, Überzeugung anzuziehen. Kapital einzuzahlen ist rückgängig zu machen. Reputation zu investieren ist viel schwieriger, weil Reputation über Entscheidungen hinweg wächst – nicht über einzelne Transaktionen.
Die spannende Spannung besteht darin, dass Märkte den Erfolg noch immer anhand sichtbarer Zahlen messen, während die unsichtbare Ebene weiter darüber entscheidet, wohin diese Zahlen letztlich wandern. Wir feiern TVL, weil es messbar ist, doch Glaubwürdigkeit hinterlässt Spuren, die selten in ein Dashboard passen. Ich beginne mich zu fragen, ob die nächste Phase des Infrastrukturwettbewerbs nicht darum geht, mehr Kapital anzuziehen, sondern darum, der Ort zu werden, an dem Zögern leise verschwindet, bevor überhaupt eine feste Entscheidung beginnt.
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