Liquid-Staking-Derivate haben bereits eine teure Lektion erteilt: stETH entkoppelte sich während der Marktpanik 2022 von ETH — nicht weil die zugrunde liegende ETH ein Problem hatte, sondern weil das repräsentative Token auf Sekundärmärkten mit eigener Liquidität gehandelt wurde, getrennt von dem zugrunde liegenden Vermögenswert. Babylons vaultBTC umgeht dieses Risiko vollständig mit einer einzigen einfachen Entscheidung: keine Übertragbarkeit. Es gibt kein Derivat-Token, das man abverkaufen könnte, keinen Sekundärmarkt, der sich depeggt. Der Preis dafür ist, dass die Komponierbarkeit eines frei handelbaren Tokens verloren geht — aber dafür schleicht sich das Risiko nie über eine sekundäre Ebene ein, die das Protokoll selbst nicht kontrolliert. Manchmal ist das beste Design nicht, ein Risiko zu managen, sondern die Kategorie des Risikos ganz zu entfernen. @BabylonLabs_io $BABY #baby