Beginnt der Dominoeffekt?
Meiner Meinung nach ist nicht die Abwertung des Yen das Besorgniserregende.
Sondern dass die wichtigen Glieder des globalen Finanzsystems beginnen, sich gegenseitig zu beeinflussen.
Alles beginnt mit US-Staatsanleihen.
Die US-Staatsverschuldung wächst immer weiter, sodass die Regierung zusätzliche Anleihen ausgeben muss, um Kapital aufzunehmen. Mehr Angebot erzeugt Druck auf die Renditen und zieht damit die Finanzierungskosten für die gesamte Wirtschaft nach oben.
Japan gehört wiederum zu den Ländern, die die meisten US-Staatsanleihen halten. Je schwächer der Yen wird, desto größer wird der Druck, die eigene Währung zu schützen. Wenn Japan gezwungen wäre, einen Teil der US-Anleihen zu verkaufen, um den Yen zu stützen, könnten die Renditen der US-Staatsanleihen noch weiter steigen.
Steigende Renditen üben dann Druck auf die Börsen, auf Immobilien und auf riskante Vermögenswerte aus. Ein stärkerer US-Dollar setzt viele Schwellenländer zusätzlich unter Druck, weil Kapital abfließt.
Das ist der Dominoeffekt.
Ein umfallendes Teil stößt das nächste um.
Und das ist auch der Grund, warum die USA sich nicht nur für den Yen interessieren. Was sie schützen wollen, ist die Stabilität des gesamten Finanzsystems, in dem der USD, US-Treasury-Anleihen und der Yen eng miteinander verknüpft sind.
Ich glaube nicht, dass das ein Zeichen dafür ist, dass unmittelbar eine Krise bevorsteht.
Aber ich glaube, es ist eine Erinnerung daran, dass das systemische Risiko zunimmt.
Für Anleger ist nicht ein einzelnes Ereignis entscheidend, sondern die Kette von Reaktionen, die dahinterliegt.
Wenn große Volkswirtschaften anfangen einzugreifen, um den Markt stabil zu halten, ist das oft ein Signal dafür, dass Risse im System bereits sichtbar geworden sind.
Meiner Meinung nach ist nicht die Abwertung des Yen das Besorgniserregende.
Sondern dass die wichtigen Glieder des globalen Finanzsystems beginnen, sich gegenseitig zu beeinflussen.
Alles beginnt mit US-Staatsanleihen.
Die US-Staatsverschuldung wächst immer weiter, sodass die Regierung zusätzliche Anleihen ausgeben muss, um Kapital aufzunehmen. Mehr Angebot erzeugt Druck auf die Renditen und zieht damit die Finanzierungskosten für die gesamte Wirtschaft nach oben.
Japan gehört wiederum zu den Ländern, die die meisten US-Staatsanleihen halten. Je schwächer der Yen wird, desto größer wird der Druck, die eigene Währung zu schützen. Wenn Japan gezwungen wäre, einen Teil der US-Anleihen zu verkaufen, um den Yen zu stützen, könnten die Renditen der US-Staatsanleihen noch weiter steigen.
Steigende Renditen üben dann Druck auf die Börsen, auf Immobilien und auf riskante Vermögenswerte aus. Ein stärkerer US-Dollar setzt viele Schwellenländer zusätzlich unter Druck, weil Kapital abfließt.
Das ist der Dominoeffekt.
Ein umfallendes Teil stößt das nächste um.
Und das ist auch der Grund, warum die USA sich nicht nur für den Yen interessieren. Was sie schützen wollen, ist die Stabilität des gesamten Finanzsystems, in dem der USD, US-Treasury-Anleihen und der Yen eng miteinander verknüpft sind.
Ich glaube nicht, dass das ein Zeichen dafür ist, dass unmittelbar eine Krise bevorsteht.
Aber ich glaube, es ist eine Erinnerung daran, dass das systemische Risiko zunimmt.
Für Anleger ist nicht ein einzelnes Ereignis entscheidend, sondern die Kette von Reaktionen, die dahinterliegt.
Wenn große Volkswirtschaften anfangen einzugreifen, um den Markt stabil zu halten, ist das oft ein Signal dafür, dass Risse im System bereits sichtbar geworden sind.