In einem Bärenmarkt, in dem man die Geschichten über das Scheitern von Börsen schon zu oft gehört hat. Seit FTX schaut man sich bei einer Börse, zusätzlich zu den Daten, die alle im Blick haben – Handelsvolumen, Gebühren usw. – heute auch noch eine Sache genauer an: Wie viele öffentlich verifizierbare Assets hat sie eigentlich?
In diesem Bärenmarkt habe ich beim Chatten mit KI gefragt: Welche Daten können normalen Nutzern außer Marke und Ruf helfen, um eine Börse einzuschätzen? Sie hat mir einen früher kaum beachteten Indikator genannt – Assets (On-Chain, öffentlich einsehbare Vermögenswerte). Ehrlich gesagt habe ich mir diesen Wert früher wirklich kaum angeschaut; normalerweise habe ich eher auf Handelsvolumen, Produkte und Aktionen geachtet. Diesmal habe ich nebenbei einmal alles durchgecheckt und fand es ziemlich interessant.
Einfach gesagt: Assets ist der Gesamtwert der Vermögenswerte wie BTC, ETH, USDT usw., die in den öffentlich identifizierbaren Wallet-Adressen der Börse liegen – umgerechnet zum aktuellen Kurs. Du kannst es dir vorstellen wie einen „Tresor“, den die Börse on-chain stellt und den alle sehen können. Natürlich bedeutet das nicht, dass die Börse absolut sicher ist: Man sieht nur die Assets, aber nicht die Verbindlichkeiten. Zudem können Kursbewegungen die Zahlen verändern. Aber mit dieser zusätzlichen Dimension kann man zumindest grob erkennen, wie viele Vermögenswerte eine Börse aktuell öffentlich macht, ob diese zuletzt eher zunehmen oder abnehmen, und wohin sich das Kapital im Markt bewegt.
Aktuell: DeFiLlama-Assets-Daten – Top4 der chinesischsprachigen Börsen: defillama.com/cexs
🥇 Binance: 135,9 Milliarden US-Dollar
🥈 OKX: 20,9 Milliarden US-Dollar
🥉 Bybit: 12,9 Milliarden US-Dollar
④ Gate: 5,2 Milliarden US-Dollar
Auf den ersten Blick hat mich Binance angezogen – der Abstand zu den anderen ist wirklich auffällig. Die öffentlich einsehbaren on-chain Assets liegen bei etwa dem Sechsfachen des zweiten Platzes. OKX belegt stabil den zweiten Platz, Bybit den dritten und Gate den vierten. Alle vier gehören zu den globalen Top-Börsen, aber die Größe der öffentlich ausgewiesenen Assets hat sich bereits zu einer recht klaren Rangstaffel entwickelt.
Später habe ich mir Inflows (Mittelzuflüsse) angeschaut und fand diese Daten noch deutlich aussagekräftiger. Viele interessieren sich dafür, wie viel Geld eine Börse hat – ich möchte aber eher wissen, ob diese Gelder in letzter Zeit hineinfließen oder abfließen. Im letzten Monat zeigten Binance, OKX und Bybit in unterschiedlichem Ausmaß einen Nettoabfluss; bei OKX war der Abfluss relativ besonders klar. Gate hingegen ist eine der vier führenden chinesischsprachigen Börsen, die in beiden Zeiträumen – 7 Tage und 30 Tage – einen Nettozufluss beibehält.
Aber ich glaube, man sollte aus diesen Daten nicht zu hastig Schlüsse ziehen. Ein Abfluss von Mitteln könnte auch nur bedeuten: User ziehen ab, Wallets werden migriert, Assets werden umgeschichtet – sogar reine Kursvolatilität kann die Zahlen beeinflussen. Ein Nettozufluss heißt außerdem nicht automatisch, dass die Börse insgesamt besser ist. Es ist eher wie ein Thermometer: Es spiegelt den aktuellen Zustand wider. Ob sich wirklich etwas verändert hat, muss man über längere Zeit beobachten.
Auf Basis dieser Daten habe ich mir dann auch noch die Geschäftsaufstellungen der einzelnen Anbieter angesehen – und es gab ein paar ziemlich interessante Erkenntnisse.
Binance ist immer noch der „Allrounder“ mit dem vollständigsten Ökosystem: Die Größenordnung der Assets, Spot, US-Aktien, Kontrakte usw. liegen im Grunde überall vorne. OKX geht seit ein paar Jahren konsequent in Richtung einer umfassenden Finanzplattform – Wallets, Web3 und allerlei Tools sind inzwischen immer vollständiger aufgestellt. Bei Bybit ist die Handelsspezifik weiterhin sehr klar: Für professionelle Trader gibt es dort seit jeher viele Nutzer. Bei Gate habe ich dagegen den Eindruck, dass man neue Wachstumsrichtungen ausprobiert und neue Spielweisen auf den Markt bringt. Zum Beispiel: Am vergangenen Wochenende sagte Gate voraus, dass der Handelsbereich am Wochenende als Zweiter beim Handelsvolumen liegen würde – das Handelsvolumen lag bei rund 7 Millionen US-Dollar. Immer mehr Nutzer testen diese neue Art zu traden. Ob diese neuen Geschäfte mehr Kapital anziehen, kann man zwar noch nicht abschließend sagen, aber wenn man das mit den aktuellen Mittelbewegungen zusammen betrachtet, finde ich es ein ziemlich interessantes Phänomen – das kann man in Zukunft weiter verfolgen.
(⚠️Assets = Gesamtwert der on-chain Assets in öffentlich identifizierbaren Wallets der Börse; spiegelt nicht die Verbindlichkeiten wider)
Künftig gibt es noch einen weiteren Blickwinkel fürs Börsen-Tracking. Früher habe ich mich mehr auf die Aktivität der Börse konzentriert, zum Beispiel: Handelsvolumen, Gebühren, Aktionen, Tempo beim Listen neuer Coins. Jetzt schaue ich zusätzlich noch einmal auf Assets und Inflows.
Natürlich sagen Daten von nur einem oder zwei Tagen noch nicht viel. Aber wenn man den Zeitraum verlängert, werden viele Veränderungen nach und nach sichtbar. Werden die öffentlich ausgewiesenen Assets dicker oder dünner? Fließt das Kapital kontinuierlich hinein oder hinaus? Diese Daten hinterlassen Spuren.
Diese Rangliste – ich kann die KI-Empfehlung so verstehen, dass ich sie als Indikator für ein langfristiges Börsen-Tracking nutzen kann: Alle paar Zeitspannen zurückkommen und schauen, was es Neues gibt.
Worauf achten Leute beim Beobachten von Börsen? Welche Kennzahlen schaut man sich an?
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