熊市里，交易所暴雷的故事看多了。FTX 之后，看一家交易所，除了交易量、手续费这些大家都在看的数据，现在还会多看一眼：它到底有多少公开可验证的资产。

这个熊市跟 AI 聊天的时候，我问：普通用户除了看品牌、看口碑，还有什么数据能帮助判断一家交易所？它给我提了一个以前几乎没怎么关注过的指标——Assets（链上公开资产）。说实话，这个数据我以前真没怎么看过，平时更多还是盯着交易量、产品和活动。这次顺手研究了一圈，感觉还挺有意思。

简单来说，Assets 就是交易所公开、可识别的钱包地址里，BTC、ETH、USDT 等资产按照实时价格折算后的总价值。你可以把它理解成交易所放在链上、大家都能看到的”保险柜”。当然，它并不能代表一家交易所绝对安全，毕竟只能看到资产，看不到负债，币价涨跌也会影响数字变化。但多了这个维度之后，至少能知道一家交易所目前公开资产大概有多少，最近是在增加还是减少，市场里的资金又在往哪里流。

目前 DeFiLlama 的 Assets 数据华人交易所top4：defillama.com/cexs

🥇 Binance：1359 亿美元

🥈 OKX：209 亿美元

🥉 Bybit：129 亿美元

④ Gate：52 亿美元

我第一眼就被 Binance 吸引了，和后面几家的差距确实有点夸张，公开链上资产差不多是第二名的 6 倍多。OKX 稳稳排在第二，Bybit 第三，Gate 第四，四家都属于全球头部交易所，不过公开资产规模已经形成了比较清晰的梯队。

后来我又点开了 Inflows（资金流向），反而觉得这个数据更耐人寻味。很多人会关注一家交易所有多少钱，我更想知道这些钱最近是在往里流，还是往外流。最近一个月的数据里，Binance、OKX、Bybit 都出现了不同程度的净流出，其中 OKX 的流出规模相对更明显；Gate 则是华语前四里，7 天和 30 天两个维度都保持净流入的一家。

不过我觉得这个数据不用急着下结论。资金流出可能只是用户提现、钱包迁移、资产调仓，甚至币价波动带来的影响；净流入也不意味着就一定更优秀。它更像是一张温度计，反映的是当下的状态，真正有没有变化，还得拉长时间慢慢看。

顺着这些数据，我又翻了翻各家的业务布局，也有一些挺有意思的发现。

Binance 还是那个生态最完整的”全能型选手”，资产规模、现货、美股、合约等基本都保持领先；OKX 这几年一直在往综合金融平台走，钱包、Web3、各种工具布局越来越完整；Bybit 的交易属性还是很鲜明，专业交易用户一直不少。Gate 给我的感觉则是在尝试新的增长方向，上线一些新的玩法。比如过去周末，Gate 预测市场板块周末交易量第二，交易量约 700 万美元。越来越多用户开始尝试这种新的交易方式。但是不是这些新业务带来了更多资金，现在还不能下结论，但把它和最近的资金流向放在一起看，我觉得是个挺有意思的现象，后面可以继续跟踪。

（⚠️Assets = 交易所公开、可识别钱包里的链上资产总价值，不代表负债情况）

以后又多了一个观察交易所的角度。以前我更多交易所的活跃度例如：看交易量、手续费、活动、上币速度，现在会再看一眼 Assets 和 Inflows。

当然了，一天两天的数据说明不了太多问题，但如果把时间拉长，很多变化都会慢慢显现出来。公开资产是在变厚还是变薄，资金是在持续流入还是流出，这些数据都会留下痕迹。

这张榜单，Ai 推荐我可以当成一个长期观察交易所的指标，隔段时间回来看看有什么新的变化。

大家观察交易所，都看什么指标呢？

#公开可验证链上资产 #Assets #Inflows