#coinbase溢价连续77天为负
📉 Was bedeutet die "77 Tage"?
Rekordhistorisch erneuert: Laut Daten von Coinglass begann diese Runde negativer Funding-Rate am 19. Mai und dauerte bis etwa zum 3. August – insgesamt 77 Tage, deutlich länger als das im Januar dieses Jahres erreichte 40-Tage-Rekordniveau. In letzter Zeit liegt die Prämienrate bei etwa -0,1 % – moderat, aber anhaltend als Abschlag.
Institute verkaufen, aber der Preis bricht nicht ein: Der Leiter von 10x Research weist darauf hin, dass der Verkaufsdruck US-amerikanischer Institute währenddessen offenbar nicht nachgelassen hat. Doch bemerkenswert ist: Der Bitcoin-Preis ist in diesem Zeitraum nicht eingebrochen, sondern hat sich weiterhin oberhalb von 60.000 USD in einer Spanne bewegt. Das deutet darauf hin, dass Nicht-US-Gelder einen Teil dieses Verkaufsdrucks abfangen.
🤔 Der Widerspruch: ETF fließt zu – warum bleibt die Prämie negativ?
Im Juli verzeichneten die US-amerikanischen Bitcoin-Spot-ETFs netto Zuflüsse von rund 172 Mio. USD und drehten damit die starken Abflüsse im Juni um. Selbst wenn also ETF-Gelder zurückkommen, bleibt die Prämie bei Coinbase weiterhin negativ.
Dahinter könnten mehrere Gründe stecken:
Unterschiedliche Geldwege: ETF-Käufe spiegeln sich nicht unbedingt direkt in Coinbases öffentlichem Orderbuch wider; möglicherweise erfolgt die Abwicklung über Over-the-Counter (OTC) oder durch das interne Matching von autorisierten Teilnehmern (AP).
Verkaufsdruck-Struktur bleibt bestehen: Die Rückflüsse von ETFs könnten lediglich als Blutstillung wirken, aber die Gesamtbereitschaft US-amerikanischer Anleger, an Coinbase zu verkaufen, wird dadurch nicht umgekehrt.
Macht bei der Preisfindung verlagert sich: Die marginale Preisbildungsautorisität könnte sich aktuell vorübergehend nicht in den USA befinden, sondern bei Käufern in Asien oder Europa.
🔍 Wie ist dieses Signal zu verstehen?
Nicht einfach als "Endzeit-Signal" interpretieren: Dieser Indikator misst die Preisdifferenz zwischen Coinbase und Börsen wie Binance – nicht das vollständige Bild der gesamten Kauf- und Verkaufsvolumina von US-Institutionen. Viele große Transaktionen von Institutionen laufen über OTC; der Indikator hat daher Grenzen.
Auf den Moment des "Umdrehens" achten: Viele Analysen sehen: Statt in Panik zu verfallen, sollte man das als Beobachtungsvariable behandeln. Erst wenn der Indikator von negativ zu positiv wechselt und dann dauerhaft positiv bleibt, könnte das ein verlässlicheres Signal dafür sein, dass US-Institutionen wieder aktiv einsteigen – und es geht häufig mit einer stärkeren Erholungsdynamik einher. Nach dem Ende der 40 Tage negativer Funding-Rate im Februar stieg Bitcoin in den folgenden drei Monaten um etwa ein Fünftel.
💎 Fazit
"Die Coinbase-Prämie war 77 Tage am Stück negativ" ist eine Warnung, die man ernst nehmen sollte: Sie zeigt eine eher schwache Struktur im US-Spotmarkt. Aber sie ist kein eigenständiger Grund für einen Short-Trade. Die Markt-Resilienz (seitwärts laufende Kurse) und die Aufspaltung der Gelder (ETF-Zuflüsse) machen das Signal komplex.
📉 Was bedeutet die "77 Tage"?
Rekordhistorisch erneuert: Laut Daten von Coinglass begann diese Runde negativer Funding-Rate am 19. Mai und dauerte bis etwa zum 3. August – insgesamt 77 Tage, deutlich länger als das im Januar dieses Jahres erreichte 40-Tage-Rekordniveau. In letzter Zeit liegt die Prämienrate bei etwa -0,1 % – moderat, aber anhaltend als Abschlag.
Institute verkaufen, aber der Preis bricht nicht ein: Der Leiter von 10x Research weist darauf hin, dass der Verkaufsdruck US-amerikanischer Institute währenddessen offenbar nicht nachgelassen hat. Doch bemerkenswert ist: Der Bitcoin-Preis ist in diesem Zeitraum nicht eingebrochen, sondern hat sich weiterhin oberhalb von 60.000 USD in einer Spanne bewegt. Das deutet darauf hin, dass Nicht-US-Gelder einen Teil dieses Verkaufsdrucks abfangen.
🤔 Der Widerspruch: ETF fließt zu – warum bleibt die Prämie negativ?
Im Juli verzeichneten die US-amerikanischen Bitcoin-Spot-ETFs netto Zuflüsse von rund 172 Mio. USD und drehten damit die starken Abflüsse im Juni um. Selbst wenn also ETF-Gelder zurückkommen, bleibt die Prämie bei Coinbase weiterhin negativ.
Dahinter könnten mehrere Gründe stecken:
Unterschiedliche Geldwege: ETF-Käufe spiegeln sich nicht unbedingt direkt in Coinbases öffentlichem Orderbuch wider; möglicherweise erfolgt die Abwicklung über Over-the-Counter (OTC) oder durch das interne Matching von autorisierten Teilnehmern (AP).
Verkaufsdruck-Struktur bleibt bestehen: Die Rückflüsse von ETFs könnten lediglich als Blutstillung wirken, aber die Gesamtbereitschaft US-amerikanischer Anleger, an Coinbase zu verkaufen, wird dadurch nicht umgekehrt.
Macht bei der Preisfindung verlagert sich: Die marginale Preisbildungsautorisität könnte sich aktuell vorübergehend nicht in den USA befinden, sondern bei Käufern in Asien oder Europa.
🔍 Wie ist dieses Signal zu verstehen?
Nicht einfach als "Endzeit-Signal" interpretieren: Dieser Indikator misst die Preisdifferenz zwischen Coinbase und Börsen wie Binance – nicht das vollständige Bild der gesamten Kauf- und Verkaufsvolumina von US-Institutionen. Viele große Transaktionen von Institutionen laufen über OTC; der Indikator hat daher Grenzen.
Auf den Moment des "Umdrehens" achten: Viele Analysen sehen: Statt in Panik zu verfallen, sollte man das als Beobachtungsvariable behandeln. Erst wenn der Indikator von negativ zu positiv wechselt und dann dauerhaft positiv bleibt, könnte das ein verlässlicheres Signal dafür sein, dass US-Institutionen wieder aktiv einsteigen – und es geht häufig mit einer stärkeren Erholungsdynamik einher. Nach dem Ende der 40 Tage negativer Funding-Rate im Februar stieg Bitcoin in den folgenden drei Monaten um etwa ein Fünftel.
💎 Fazit
"Die Coinbase-Prämie war 77 Tage am Stück negativ" ist eine Warnung, die man ernst nehmen sollte: Sie zeigt eine eher schwache Struktur im US-Spotmarkt. Aber sie ist kein eigenständiger Grund für einen Short-Trade. Die Markt-Resilienz (seitwärts laufende Kurse) und die Aufspaltung der Gelder (ETF-Zuflüsse) machen das Signal komplex.