STIMULUS-KARTE DER TEILNEHMER
Auf dem Markt reicht es nicht, nur nachfrage zu stellen:
„Wohin wird der Preis gehen?“
Manchmal ist es viel nützlicher, zu fragen:
„Für wen und was ist jetzt von Vorteil?“
Der Markt ist kein einheitlicher Organismus mit einem einzigen Ziel. Es ist eine Vielzahl von Teilnehmern, von denen jeder nach den eigenen Interessen handelt.
Der Käufer möchte günstiger kaufen.
Der Verkäufer will lieber verkaufen.
Der Trader sucht nach einer Kursbewegung.
Market Maker — Umsatz und Spread.
Die Börse verdient an der Aktivität.
Das Projekt könnte Kapital brauchen.
Für den frühen Investor — Liquidität, um auszusteigen.
Für den langfristigen Investor — ein Anstieg des Werts des Assets.
Alle sind auf demselben Markt.
Aber ihre Anreize sind unterschiedlich.
Genau deshalb ist es nützlich, sich gedanklich eine „Karte der Anreize“ zu bauen.
Nehmen wir an, jemand behauptet:
„Dieses Asset muss steigen.“
Die erste Frage:
Warum?
Aber auf ihn muss der zweite folgen:
Wer muss es in ausreichendem Umfang kaufen, und was würde diese Teilnehmer dazu anstimulieren?
Dann kommt der dritte:
Wer steht auf der anderen Seite der Transaktion?
Wenn jemand kauft, verkauft jemand.
Wenn jemand Liquidität bekommt, stellt sie jemand anderes bereit.
Wenn jemand das Risiko verlagert, übernimmt ein anderer Teilnehmer es.
Wenn es Rendite gibt, ist es sinnvoll, ihre wirtschaftliche Quelle zu verstehen.
Das bedeutet nicht, dass man jeden Markt-Flow exakt vorhersagen kann.
Es gibt Millionen von Teilnehmern. Ihre Interessen ändern sich. Es tauchen Nachrichten auf, Angst, Gier und unerwartete Ereignisse.
Aber die Karte der Anreize braucht man nicht, um die Zukunft vorherzusagen.
Sie wird gebraucht, um den Mechanismus zu verstehen.
Besonders wichtig ist es, sich Folgendes zu merken:
„Für den Markt ist es vorteilhaft“ — fast bedeutungslos.
Der Markt hat kein einziges gemeinsames Wallet und kein einziges gemeinsames Ziel.
Was für die Börse vorteilhaft ist, ist nicht unbedingt auch für den Trader vorteilhaft.
Was für den frühen Investor vorteilhaft ist, ist nicht unbedingt für den neuen Käufer vorteilhaft.
Was den Umsatz des Market Makers erhöht, bedeutet nicht zwingend einen Anstieg des Kurswerts des Assets.
Deshalb beginnt eine gute Analyse nicht nur mit dem Chart.
Das beginnt bei den Teilnehmern.
Wer ist hier?
Was will jeder?
Woher kommt das Kapital?
Wohin geht er?
Wer profitiert?
Wer trägt das Risiko?
Was ändert sich, wenn sich die Anreize der Marktteilnehmer ändern?
Der Preis ist bereits das Ergebnis dieser Wechselwirkungskräfte.
Deshalb ist es, bevor man versucht, die nächste Kerze zu erraten, manchmal hilfreicher, tiefer zu schauen:
nicht darum, wo der Kurs hingehen muss,
und dafür, welche Anreize echte Teilnehmer dazu bringen können, das Kapital genau dorthin zu lenken.
#Капитал 💰