Jeder redet über Babylon, als wäre es einfach nur Bitcoin, der endlich Rendite abwirft. Das ist zwar die Verkaufsfolie, aber es ist nicht das, was mich daran wirklich interessiert. Was Babylon tatsächlich macht, ist, den Ruf von Bitcoin zu verleihen. Eine komplett neue Proof-of-Stake-Chain ohne Historie, ohne aufgebautes Vertrauen, darf sich die Glaubwürdigkeit von Bitcoin leihen, um sich abzusichern. Das ist etwas anderes als Staking für Rewards, und ich glaube, das wird nicht genug besprochen.

Normalerweise ist Sicherheit ein Kreislauf — das Token sichert die Chain, und die Chain gibt dem Token seinen Wert. Babylon tritt aus dieser Schleife heraus, indem es externes Sicherheiten einbringt. Klingt sauber. Aber das Verschieben der Verwahrung macht Vertrauen nicht einfach zunichte — es verlagert nur, wer die Entscheidung treffen muss. Jemand muss immer noch beurteilen, ob ein bestimmter Finality Provider tatsächlich zuverlässig ist, oft auf einer Chain, die die meisten BTC-Holder nie einmal genauer angeschaut haben.

Das ist der Teil, bei dem ich immer wieder hängen bleibe: Babylon slasht nur einen kleinen Teil des Stakes, wenn etwas schiefgeht. Das ergibt Sinn — niemand will Bitcoin komplett slaschen. Aber dadurch ist die Strafe klein im Vergleich zu dem, was auf der Chain, die gerade gesichert wird, tatsächlich auf dem Spiel steht.

Große TVL-Zahlen wirken beruhigend, aber sie zeigen größtenteils nur, dass Kapital da ist. Sie zeigen nicht, was das erste Mal passiert, wenn Slashing tatsächlich zum ersten Mal wirklich ausgelöst wird.

#baby @BabylonLabs_io $BABY