BlockBeats News, 3. August: Morgan Stanley hat das Kursrating für Circle (CRCL) von „Hold“ auf „Sell“ herabgestuft und das Kursziel deutlich von 106 US-Dollar auf 38 US-Dollar gesenkt. Morgan-Stanley-Analyst James Faucette erklärte, dass die Herabstufung hauptsächlich auf die Schrumpfung der USDC-Umlaufmenge zurückzuführen sei. Dies mache die Sensibilität der Reservenerträge des Unternehmens deutlich und zeige, dass Circles Geschäft sich in ein margenärmeres Modell für Transaktionserträge verlagere. In dem Bericht hieß es außerdem, Morgan Stanley habe die Prognosen für Circles USDC-Skala um etwa 33% und 44% reduziert (entsprechend 2027 und 2028). Die erwartete GAAP-EPS liege demnach etwa 3% bzw. 20% unter dem Marktkonsens. Der Analyst wies darauf hin, dass tokenisierte Geldmarktfonds und Bankeinlagenprodukte Druck auf den USDC-Bestand und das Ertragsbeteiligungsverhältnis ausüben könnten, während das wirtschaftliche Modell des USYC-Produkts von Circle relativ schwach sei. Zudem sei das Zahlungsverkehrsgeschäft derzeit nur in begrenztem Umfang aktiv: Das Transaktionsvolumen sei auf etwa 41.900 US-Dollar pro Tag gesunken, was auf einen durchschnittlichen Transaktionsbetrag von rund 0,24 US-Dollar hindeute. Morgan Stanley erklärte außerdem, dass Open USD ein geteiltes Governance- und Reservenertragsmodell anwendet, was die Kosten für Circle bei der Aufrechterhaltung der USDC-Vertriebskanäle erhöhen könnte.