#美日2011年来首次联合干预日元
Was bedeutet die US-Intervention in den Yen?
Seit 1998 ist es die erste gemeinsame Aktion von USA und Japan zum Kauf von Yen; das letzte Mal, dass beide Länder koordiniert intervenierten, war 2011 (um den Yen zu drücken). 2. Wechselkurs-Hintergrund: Der Yen rutschte auf ein Tief nahe dem Stand der letzten 40 Jahre; der USD/JPY-Kurs erreichte mit 163,73 seinen Höchststand und sprang nach der Intervention wieder an. 3. Besondere Punkte der Maßnahme: Die USA verkaufen Euro und kaufen Yen; dies ist eine unkonventionelle Nutzung von US-Dollar.
II. Die zentralen wirtschaftlichen Beweggründe, warum die USA bereit sind, sich an der Intervention zu beteiligen (am wichtigsten)
1. Absicherung gegen ein passives Abstoßen von US-Staatsanleihen durch Japan: Wenn Japan allein in den Devisenmarkt eingreifen würde, bräuchte es dafür Dollar; ohne das FIMA-Tool gäbe es nur die Möglichkeit, US-Staatsanleihen zu verkaufen. Japan ist der größte ausländische Halter von US-Anleihen; ein massives Abwerfen solcher Anleihen würde die Renditen von US-Treasuries nach oben treiben und den US-Finanzierungsmarkt beeinträchtigen.
2. Eindämmung von grenzüberschreitender Ansteckungsgefahr: Ein fortgesetzter Wertverfall des Yen könnte zu einem Verkauf japanischer Staatsanleihen führen; steigende Renditen würden sich auf den globalen Anleihemarkt übertragen und den Druck erhöhen, dem Japan und die USA in Bezug auf längerfristige Zinssätze ausgesetzt sind.
3. Handelspolitische Anliegen: Die USA sind seit Langem der Ansicht, der Yen sei unterbewertet; dies würde die Wettbewerbsfähigkeit Japans im Export indirekt stärken, und es besteht der Wunsch nach einer Korrektur von Ungleichgewichten.
4. Schaffung eines politischen Fensters für die Bank of Japan: Kurzfristig den Wechselkurs stabilisieren, während man auf die anschließende Erhöhung der Leitzinsen durch die Bank of Japan wartet (als grundlegende Unterstützung für den Yen).
III. Bedeutung in geopolitischer Hinsicht
1. Symbolische Aufwertung der US-Japan-Allianz und Einlösung der Sicherheits- und wirtschaftlichen Zusagen gegenüber Verbündeten;
2. Nach außen ein harteres Signal senden: Das hat eine strategische Warnwirkung gegenüber China.
Was bedeutet die US-Intervention in den Yen?
Seit 1998 ist es die erste gemeinsame Aktion von USA und Japan zum Kauf von Yen; das letzte Mal, dass beide Länder koordiniert intervenierten, war 2011 (um den Yen zu drücken). 2. Wechselkurs-Hintergrund: Der Yen rutschte auf ein Tief nahe dem Stand der letzten 40 Jahre; der USD/JPY-Kurs erreichte mit 163,73 seinen Höchststand und sprang nach der Intervention wieder an. 3. Besondere Punkte der Maßnahme: Die USA verkaufen Euro und kaufen Yen; dies ist eine unkonventionelle Nutzung von US-Dollar.
II. Die zentralen wirtschaftlichen Beweggründe, warum die USA bereit sind, sich an der Intervention zu beteiligen (am wichtigsten)
1. Absicherung gegen ein passives Abstoßen von US-Staatsanleihen durch Japan: Wenn Japan allein in den Devisenmarkt eingreifen würde, bräuchte es dafür Dollar; ohne das FIMA-Tool gäbe es nur die Möglichkeit, US-Staatsanleihen zu verkaufen. Japan ist der größte ausländische Halter von US-Anleihen; ein massives Abwerfen solcher Anleihen würde die Renditen von US-Treasuries nach oben treiben und den US-Finanzierungsmarkt beeinträchtigen.
2. Eindämmung von grenzüberschreitender Ansteckungsgefahr: Ein fortgesetzter Wertverfall des Yen könnte zu einem Verkauf japanischer Staatsanleihen führen; steigende Renditen würden sich auf den globalen Anleihemarkt übertragen und den Druck erhöhen, dem Japan und die USA in Bezug auf längerfristige Zinssätze ausgesetzt sind.
3. Handelspolitische Anliegen: Die USA sind seit Langem der Ansicht, der Yen sei unterbewertet; dies würde die Wettbewerbsfähigkeit Japans im Export indirekt stärken, und es besteht der Wunsch nach einer Korrektur von Ungleichgewichten.
4. Schaffung eines politischen Fensters für die Bank of Japan: Kurzfristig den Wechselkurs stabilisieren, während man auf die anschließende Erhöhung der Leitzinsen durch die Bank of Japan wartet (als grundlegende Unterstützung für den Yen).
III. Bedeutung in geopolitischer Hinsicht
1. Symbolische Aufwertung der US-Japan-Allianz und Einlösung der Sicherheits- und wirtschaftlichen Zusagen gegenüber Verbündeten;
2. Nach außen ein harteres Signal senden: Das hat eine strategische Warnwirkung gegenüber China.