Vor ein paar Tagen habe ich mit einem Freund gesprochen, der mit Gold handelt. Er hat einen Satz gesagt, der mir sehr im Gedächtnis geblieben ist –
"Das Gold in den Goldbunkern Londons wird vielfach 'verliehen' (gemietet), aber es wurde nie bewegt."
Als ich danach nachgesehen habe, handelt es sich um einen Gold-Leasingmarkt, der in den 1990er-Jahren Gestalt annahm.
Der Großteil des Goldes der Zentralbanken liegt als totes Kapital in den Tresoren. Deshalb wird es an Investmentbanken und Minenbetreiber verliehen; der Zinssatz wird über den LIBOR-lease rate festgelegt, und die jährliche Rendite liegt üblicherweise nur bei etwa 0,5% bis 2%. Diejenigen, die das Gold leihen, erhalten einen Vertrag, und nutzen ihn dann für Hedging, Arbitrage und Produktionsplanung.
Das physische Gold verlässt nie den Tresor, aber sein Kredit fließt weltweit.
Ich habe mir Babylons TBV angesehen, und in meinem Kopf war die ganze Zeit genau dieses Bild.
BTC ist on-chain gesperrt, die Scripts geben die Regeln vor, und der Private Key liegt in der Hand der Nutzer. Über Babylon gibt es dem PoS-Chain am Ende Finalitätszusagen, Zeitnachweise und ökonomische Sicherheit. Die Rendite ist niedrig – fast auf derselben Größenordnung wie im Markt für Gold-Leasing.
Das ist kein Zufall. Für jedes stark knappe Reserve-Asset gilt: Sobald es ausgeliehen wird, ist die Rendite zwangsläufig niedrig. Sein Wertankker liegt in der Knappheit selbst, nicht in der Fähigkeit, Zinsen zu erwirtschaften.
Peter Bernstein schrieb in „The Power of Gold“: "Die Kraft des Goldes liegt nicht darin, wie viel Ertrag es produziert, sondern darin, dass, wenn es da ist, andere Systeme es wagen, Verpflichtungen einzugehen."
Ersetzt man „Gold“ durch „BTC“, bleibt der Satz weiterhin wahr.
Dass die niedrige Rendite von TBV kritisiert wird, liegt daran, dass viele es mit dem Maßstab messen, den DeFi-Erträge setzen. Aber wenn man stattdessen den Maßstab des Gold-Leasings anlegt – die Tresorgebühren in London liegen seit Jahrzehnten bei rund 1% –, dann findet niemand, dass dieser Markt gescheitert sei.
@BabylonLabs_io steht für eine Wette auf den institutionellen Weg von BTC, nicht darauf, dass es zu einem zinstragenden Asset wird, sondern darauf, dass es zu einem „Reserveanker wird, der da ist, wenn er gebraucht wird – also in seiner Gegenwart Wert hat“.
Vielleicht ist also die eigentliche Frage nicht, „reicht die BABY-Rendite aus“, sondern – wann wird die Krypto-Welt BTC so betrachten, wie Zentralbanken Gold betrachten?
#baby #Babylon $BABY
"Das Gold in den Goldbunkern Londons wird vielfach 'verliehen' (gemietet), aber es wurde nie bewegt."
Als ich danach nachgesehen habe, handelt es sich um einen Gold-Leasingmarkt, der in den 1990er-Jahren Gestalt annahm.
Der Großteil des Goldes der Zentralbanken liegt als totes Kapital in den Tresoren. Deshalb wird es an Investmentbanken und Minenbetreiber verliehen; der Zinssatz wird über den LIBOR-lease rate festgelegt, und die jährliche Rendite liegt üblicherweise nur bei etwa 0,5% bis 2%. Diejenigen, die das Gold leihen, erhalten einen Vertrag, und nutzen ihn dann für Hedging, Arbitrage und Produktionsplanung.
Das physische Gold verlässt nie den Tresor, aber sein Kredit fließt weltweit.
Ich habe mir Babylons TBV angesehen, und in meinem Kopf war die ganze Zeit genau dieses Bild.
BTC ist on-chain gesperrt, die Scripts geben die Regeln vor, und der Private Key liegt in der Hand der Nutzer. Über Babylon gibt es dem PoS-Chain am Ende Finalitätszusagen, Zeitnachweise und ökonomische Sicherheit. Die Rendite ist niedrig – fast auf derselben Größenordnung wie im Markt für Gold-Leasing.
Das ist kein Zufall. Für jedes stark knappe Reserve-Asset gilt: Sobald es ausgeliehen wird, ist die Rendite zwangsläufig niedrig. Sein Wertankker liegt in der Knappheit selbst, nicht in der Fähigkeit, Zinsen zu erwirtschaften.
Peter Bernstein schrieb in „The Power of Gold“: "Die Kraft des Goldes liegt nicht darin, wie viel Ertrag es produziert, sondern darin, dass, wenn es da ist, andere Systeme es wagen, Verpflichtungen einzugehen."
Ersetzt man „Gold“ durch „BTC“, bleibt der Satz weiterhin wahr.
Dass die niedrige Rendite von TBV kritisiert wird, liegt daran, dass viele es mit dem Maßstab messen, den DeFi-Erträge setzen. Aber wenn man stattdessen den Maßstab des Gold-Leasings anlegt – die Tresorgebühren in London liegen seit Jahrzehnten bei rund 1% –, dann findet niemand, dass dieser Markt gescheitert sei.
@BabylonLabs_io steht für eine Wette auf den institutionellen Weg von BTC, nicht darauf, dass es zu einem zinstragenden Asset wird, sondern darauf, dass es zu einem „Reserveanker wird, der da ist, wenn er gebraucht wird – also in seiner Gegenwart Wert hat“.
Vielleicht ist also die eigentliche Frage nicht, „reicht die BABY-Rendite aus“, sondern – wann wird die Krypto-Welt BTC so betrachten, wie Zentralbanken Gold betrachten?
#baby #Babylon $BABY