Berkshire hat schon wieder heimlich ein neues Hoch erreicht — und das ausgerechnet, während Technologieaktien ins Wanken geraten.
Die B-Aktie hat 513 US-Dollar erreicht, und die Marktkapitalisierung liegt stabil über 1,1 Billionen US-Dollar, ein neues Hoch seit acht Monaten. Während Tech-Aktien auf hohem Niveau immer wieder schwanken, fließt das Geld gebündelt in diesen traditionellen Wert. Warum? Weil nervöse Mittel einfach einen Ort suchen, an dem sie ruhig schlafen können.
Dieses neue Hoch wird von drei Kräften getragen:
1️⃣ Die Kernbeteiligungen ziehen gemeinsam an. Die größte Position Apple $AAPL ist im laufenden Jahr um mehr als 13 % gestiegen, Coca-Cola um fast 25 %, Bank of America um über 12 % — wenn der Anführer zieht, wird der gesamte Portfoliowert nach oben gedrückt. $SPY
2️⃣ Die makroökonomische Unsicherheit nimmt zu. Geld fließt in Cashflow-starke, tief defensiv abgesicherte Value-Unternehmen wie Versicherungen, Eisenbahnen und Energie. Je angespannter der Markt, desto eher sucht man Rückhalt bei den Schwergewichten.
3️⃣ Die Rückkauf-Erwartungen stützen den Kurs. Der Quartalsbericht für das zweite Quartal steht kurz bevor, und der Markt rechnet allgemein damit, dass ein stattliches Rückkaufprogramm präsentiert wird. Das wirkt, als würde man dem Aktienkurs schon im Voraus einen Anker setzen.
Aber ich muss auch etwas Unbequemes sagen: Der scharfe Anstieg in einem Bullenmarkt ist nie Burggraben von Berkshire. Der eigentliche Burggraben ist das gigantische Cashpolster, das das Unternehmen bei Marktturbulenzen in den Händen hält. Dieses Geld kann nicht nur von hohen Zinsen profitieren, sondern bei irrationalen Marktcrashs auch punktgenau als Schnäppchenjäger eingesetzt werden. Unten abgesichert, oben flexibel — eine solche Vermögensstruktur ist im heutigen US-Aktienmarkt extrem selten.
„Sei ängstlich, wenn andere gierig sind, und gierig, wenn andere ängstlich sind.“
Übertragen auf Berkshires Bilanz bedeutet dieser Satz von Buffett: Das gigantische Cashpolster wartet genau auf den Tag, an dem andere jammern und klagen. Wenn der Markt irrational fällt, verkaufen die anderen mit Verlust, Berkshire kauft nach. Dieser Wechsel aus Verkaufen und Kaufen ist letztlich nichts anderes als Zinseszinseffekt.
Kurzfristig ist der Quartalsbericht Anfang August der entscheidende Punkt. Wenn die Rückkäufe stärker ausfallen als erwartet, ist ein Vorstoß auf ein historisches Hoch durchaus möglich.
Mittelfristig gilt: Solange die Rotation von hoch bewerteten Tech-Aktien in niedrig bewertete, dividendenstarke Sektoren anhält, bleibt Berkshire die erste Wahl institutioneller Anleger. Sollte der Gesamtmarkt später zurücksetzen, ist das oft sogar ein günstigerer Einstiegszeitpunkt für langfristig orientiertes Kapital.
Die B-Aktie hat 513 US-Dollar erreicht, und die Marktkapitalisierung liegt stabil über 1,1 Billionen US-Dollar, ein neues Hoch seit acht Monaten. Während Tech-Aktien auf hohem Niveau immer wieder schwanken, fließt das Geld gebündelt in diesen traditionellen Wert. Warum? Weil nervöse Mittel einfach einen Ort suchen, an dem sie ruhig schlafen können.
Dieses neue Hoch wird von drei Kräften getragen:
1️⃣ Die Kernbeteiligungen ziehen gemeinsam an. Die größte Position Apple $AAPL ist im laufenden Jahr um mehr als 13 % gestiegen, Coca-Cola um fast 25 %, Bank of America um über 12 % — wenn der Anführer zieht, wird der gesamte Portfoliowert nach oben gedrückt. $SPY
2️⃣ Die makroökonomische Unsicherheit nimmt zu. Geld fließt in Cashflow-starke, tief defensiv abgesicherte Value-Unternehmen wie Versicherungen, Eisenbahnen und Energie. Je angespannter der Markt, desto eher sucht man Rückhalt bei den Schwergewichten.
3️⃣ Die Rückkauf-Erwartungen stützen den Kurs. Der Quartalsbericht für das zweite Quartal steht kurz bevor, und der Markt rechnet allgemein damit, dass ein stattliches Rückkaufprogramm präsentiert wird. Das wirkt, als würde man dem Aktienkurs schon im Voraus einen Anker setzen.
Aber ich muss auch etwas Unbequemes sagen: Der scharfe Anstieg in einem Bullenmarkt ist nie Burggraben von Berkshire. Der eigentliche Burggraben ist das gigantische Cashpolster, das das Unternehmen bei Marktturbulenzen in den Händen hält. Dieses Geld kann nicht nur von hohen Zinsen profitieren, sondern bei irrationalen Marktcrashs auch punktgenau als Schnäppchenjäger eingesetzt werden. Unten abgesichert, oben flexibel — eine solche Vermögensstruktur ist im heutigen US-Aktienmarkt extrem selten.
„Sei ängstlich, wenn andere gierig sind, und gierig, wenn andere ängstlich sind.“
Übertragen auf Berkshires Bilanz bedeutet dieser Satz von Buffett: Das gigantische Cashpolster wartet genau auf den Tag, an dem andere jammern und klagen. Wenn der Markt irrational fällt, verkaufen die anderen mit Verlust, Berkshire kauft nach. Dieser Wechsel aus Verkaufen und Kaufen ist letztlich nichts anderes als Zinseszinseffekt.
Kurzfristig ist der Quartalsbericht Anfang August der entscheidende Punkt. Wenn die Rückkäufe stärker ausfallen als erwartet, ist ein Vorstoß auf ein historisches Hoch durchaus möglich.
Mittelfristig gilt: Solange die Rotation von hoch bewerteten Tech-Aktien in niedrig bewertete, dividendenstarke Sektoren anhält, bleibt Berkshire die erste Wahl institutioneller Anleger. Sollte der Gesamtmarkt später zurücksetzen, ist das oft sogar ein günstigerer Einstiegszeitpunkt für langfristig orientiertes Kapital.