Niemand spricht darüber, was mit deinem Bitcoin-Kollateral passiert, wenn das Protokoll ausgelastet ist. In den meisten Lending-Systemen wird das Kollateral gepoolt. Deine Einzahlung liegt neben der Einzahlung von jemand anderem, wird gemeinsam verwaltet und bei sich bietender Gelegenheit rehypothecated. Babylon Trustless Bitcoin Vault setzt auf ein anderes Modell. Ein Vault entspricht genau einem UTXO. Dein Bitcoin teilt sich keinen Platz mit den Bitcoin anderer. Kein Pooling. Keine Rehypothekation. Was mit dem Vault eines anderen Einzahlers passiert, kann nicht an deinen heranreichen. Diese Abtrennung entfernt eine ganze Kategorie von Ansteckungsrisiken, die traditionelle Kollateral-Systeme stillschweigend mit sich bringen und selten offen anpreisen. Was ich mir immer wieder durch den Kopf gehen ließ, war die andere Seite dieses Designs. Jeder Vault ist seine eigene Bitcoin-Transaktion. Jeder Vault zahlt seine eigene On-Chain-Gebühr. Im kleinen Maßstab wirkt das sauber. In dem Maßstab, den Babylon erreichen muss, damit sich die Ökonomie trägt, bedeuten hunderttausende einzelne UTXOs hunderttausende einzelne Gebührenereignisse—jedes mit einem Preis, der davon abhängt, was der Bitcoin-Mempool an diesem Tag vorgibt. Die Abtrennung schützt dich vor den Problemen anderer Menschen. Sie schützt dich nicht vor der eigenen Stau-Preisbildung (Congestion Pricing) von Bitcoin. Damit bleibt die Frage, mit der es sich lohnt, sich zu beschäftigen: Skaliert die Sicherheit einzelner Vaults, oder wird sie genau dann teurer, wenn die meisten Menschen sie am dringendsten brauchen?

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