Ausländer kaufen an einem Tag für 7,2 Billionen Won – Verkaufsdruck am südkoreanischen Aktienmarkt könnte sich wenden
Ende Juli erlebt der südkoreanische Aktienmarkt eine von ausländischen Investoren dominierte Trendwende auf der Liquiditätsseite.
Am 31. Juli kauften ausländische Investoren Aktien des KOSPI netto in Höhe von rund 7,2 Billionen Won und stellten damit den höchsten Stand bei einem Tages-Netto-Kauf seit Beginn der Aufzeichnungen auf. CITI Research zufolge könnte dieses Signal bedeuten, dass die seit Monaten andauernde großangelegte Abflüsse aus dem Ausland nun vorläufig beendet ist.
Zieht man die Zeitleiste weiter zurück, war die finanzielle Belastung für den koreanischen Aktienmarkt zuvor recht erheblich. Im Mai und Juni verzeichneten ausländische Investoren jeweils Netto-Verkäufe in Höhe von 44,5 Billionen bzw. 48,4 Billionen Won. Die zweimonatigen, massiven Abzüge waren zeitweise die wichtigste Kraft, die den KOSPI unter Druck setzte. Im Juli verengte sich das Volumen der Netto-Verkäufe rasch auf 9,8 Billionen Won, und der Rückgang gegenüber dem Vormonat fiel deutlich aus.
Parallel dazu gingen in Korea die heimischen Pensionsfonds und Investmentfonds im Juli in den Netto-Kauf über – das Volumen lag bei etwa 1 Billion Won. Durch das Auf und Ab zwischen In- und Ausländern entspannte sich der Gesamt-Druck auf die Liquidität schnell.
CITI zerlegt die aktuelle Umkehr der Liquiditätsströme in zwei Phasen: In der Anfangsphase wurde der Rückgang des KOSPI vor allem durch Rebalancing und Gewinnmitnahmen aus dem Ausland getrieben – das entspricht einem „Umschichtungs-Abfluss“. Ab Mitte Juli dagegen beschleunigte sich die Rückkehr der Mittel: Sowohl bei direkten Zuflüssen in den südkoreanischen Aktienmarkt als auch bei Zeichnungen von im Ausland handelbaren KOSPI-bezogenen ETFs. Zum Monatsende führte dies dann zu dem rekordverdächtigen Kauf.
CITI ist der Ansicht, dass die wichtigste Veränderung für den südkoreanischen Aktienmarkt darin besteht, dass ausländische Investoren nach jahrelangem anhaltendem Verkauf nun in die Gegenrichtung drehen und wieder kaufen. Mit nachlassendem Verkaufsdruck könnten positive Faktoren auf der Fundamentale- und Politik-Ebene erneut zur dominierenden Logik für den Markt werden. CITI hält derzeit weiterhin an seinem Kursziel von 10.000 Punkten für den KOSPI fest.
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Ende Juli erlebt der südkoreanische Aktienmarkt eine von ausländischen Investoren dominierte Trendwende auf der Liquiditätsseite.
Am 31. Juli kauften ausländische Investoren Aktien des KOSPI netto in Höhe von rund 7,2 Billionen Won und stellten damit den höchsten Stand bei einem Tages-Netto-Kauf seit Beginn der Aufzeichnungen auf. CITI Research zufolge könnte dieses Signal bedeuten, dass die seit Monaten andauernde großangelegte Abflüsse aus dem Ausland nun vorläufig beendet ist.
Zieht man die Zeitleiste weiter zurück, war die finanzielle Belastung für den koreanischen Aktienmarkt zuvor recht erheblich. Im Mai und Juni verzeichneten ausländische Investoren jeweils Netto-Verkäufe in Höhe von 44,5 Billionen bzw. 48,4 Billionen Won. Die zweimonatigen, massiven Abzüge waren zeitweise die wichtigste Kraft, die den KOSPI unter Druck setzte. Im Juli verengte sich das Volumen der Netto-Verkäufe rasch auf 9,8 Billionen Won, und der Rückgang gegenüber dem Vormonat fiel deutlich aus.
Parallel dazu gingen in Korea die heimischen Pensionsfonds und Investmentfonds im Juli in den Netto-Kauf über – das Volumen lag bei etwa 1 Billion Won. Durch das Auf und Ab zwischen In- und Ausländern entspannte sich der Gesamt-Druck auf die Liquidität schnell.
CITI zerlegt die aktuelle Umkehr der Liquiditätsströme in zwei Phasen: In der Anfangsphase wurde der Rückgang des KOSPI vor allem durch Rebalancing und Gewinnmitnahmen aus dem Ausland getrieben – das entspricht einem „Umschichtungs-Abfluss“. Ab Mitte Juli dagegen beschleunigte sich die Rückkehr der Mittel: Sowohl bei direkten Zuflüssen in den südkoreanischen Aktienmarkt als auch bei Zeichnungen von im Ausland handelbaren KOSPI-bezogenen ETFs. Zum Monatsende führte dies dann zu dem rekordverdächtigen Kauf.
CITI ist der Ansicht, dass die wichtigste Veränderung für den südkoreanischen Aktienmarkt darin besteht, dass ausländische Investoren nach jahrelangem anhaltendem Verkauf nun in die Gegenrichtung drehen und wieder kaufen. Mit nachlassendem Verkaufsdruck könnten positive Faktoren auf der Fundamentale- und Politik-Ebene erneut zur dominierenden Logik für den Markt werden. CITI hält derzeit weiterhin an seinem Kursziel von 10.000 Punkten für den KOSPI fest.
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