我看了一圈数据，感觉下一轮大级别加密崩盘的路径其实已经被算得差不多了。$BTC 这边有几个关键价位得盯死：一个是甘恩 7/8 结构的“死亡线”，在 $29,318 附近；另一个是照搬 2022 年那种 -77.6% 回撤幅度，算出来是 $28,268。至于 $MSTR，如果系统性风险真来了，它的企业清算底线大概在 $16,531。

再配上 Benner 周期、Barbault 指数，还有那些策略性 put 的布局，全都指向 2026 年底到 2027 年那个巨大的流动性真空。现在聪明钱已经在动手对冲了，别等暴跌真来了才想起保护本金。