In den Finanzmärkten treten echte Trendwenden oft heimlich unter dem Lärm der Oberfläche auf. Nachdem Bitcoin kürzlich einen wichtigen Widerstand durchbrochen hat, gab es im Markt nicht den erwarteten Anstieg des Verkaufsdrucks, sondern die On-Chain-Indikatoren zeigen eine ungewöhnliche Ruhe. Hinter dieser Ruhe stehen die fortlaufenden Aufkaufhandlungen von langfristigen Haltern (LTH) und institutionellem Kapital. Daten zeigen, dass das Bitcoin-Börsenguthaben auf den niedrigsten Stand seit 2018 gefallen ist und nur 12,7 % des zirkulierenden Angebots ausmacht, während der Anteil der von langfristigen Haltern kontrollierten Chips beeindruckende 71,2 % beträgt. Diese Optimierung der Angebots- und Nachfragestruktur legt eine solide Grundlage für einen Preisanstieg.
Das unerschütterliche Vertrauen der langfristigen Inhaber ist die derzeitige Kernstütze des Marktes. Laut Glassnode-Statistik haben die Adressen, die Bitcoin seit über 155 Tagen halten, seit März 2025 über 250.000 BTC hinzugefügt, was das gesamte Halten auf über 14 Millionen BTC anhebt. Gleichzeitig hat sich die Verkaufsintensität der kurzfristigen Inhaber (STH) bei Preisrückgängen erheblich verringert, was darauf hindeutet, dass sich die Marktanteile von 'schwachen Händen' zu 'starken Händen' verschieben. Diese Veränderung in der Haltestruktur entspricht historisch oft den Merkmalen der Mid-Bull-Phase, zum Beispiel im Zyklus von 2016 bis 2017, als ein ähnliches Muster den Bitcoin um über das 10-fache steigen ließ.
Der systematische Eintritt institutioneller Gelder verstärkt den Akkumulationstrend weiter. BlackRock hat über den iShares Bitcoin Trust (IBIT) 662.500 BTC angesammelt, was 3% der Gesamtmenge ausmacht. In 341 Tagen hat das Volumen 70 Milliarden USD an verwaltetem Vermögen überschritten und ist zum am schnellsten wachsenden ETF der Geschichte geworden. Dieses Modell der 'Unternehmensfinanzierungsallokation' bildet eine strukturelle Kaufnachfrage: Börsennotierte Unternehmen erhöhen durchschnittlich 32.000 BTC pro Monat, was zu einer anhaltenden Verknappung der Liquidität an den Börsen führt. Bemerkenswert ist, dass institutionelle Käufe meist über Cold Wallets gespeichert werden und nicht über kurzfristige Transaktionen, was das tatsächlich zirkulierende Angebot weiter reduziert.
Die Gesundung des Derivatemarktes ist ein weiteres positives Signal. Obwohl die offenen Bitcoin-Optionen ein Rekordhoch von 54,6 Milliarden USD erreicht haben, beträgt der Anteil der Call-Optionen 30,8%, und die Schiefe (Skew) kehrt zur Nullachse zurück, was darauf hindeutet, dass die Risikodarstellung des Marktes tendenziell ausgewogen ist. Noch wichtiger ist, dass die Market Maker im Bereich von 95.000 bis 104.000 USD netto short gegangen sind, was bedeutet, dass ihre Hedging-Aktivitäten den Preisanstieg passiv unterstützen werden, wenn die Preise steigen. Diese Veränderung in der Struktur der Derivate ähnelt stark den Marktmerkmalen vor dem Beginn des Bullenmarktes im Jahr 2020.
Der wesentliche Unterschied zwischen dem aktuellen Markt und früheren Zyklen liegt im Wandel des Investitionsparadigmas. Bitcoin wandelt sich von einem 'von Einzelhändlern getriebenen hochvolatilen Vermögenswert' zu einem 'makroökonomischen Hedging-Werkzeug mit institutioneller Allokation'. VanEck prognostiziert, dass wenn Bitcoin die globale Abrechnungsebene wird, sein langfristiger Wert 2,9 Millionen USD erreichen könnte, mit einer annualisierten Rendite von 15%. Diese Aussicht wird gestützt durch: die feste Angebotsmenge von Bitcoin von 21 Millionen, die nach der Halbierung täglich nur 900 neue Einheiten ausgibt, während der marginale Geldzufluss aus der traditionellen Finanzwelt (wie 1% der globalen Vermögensallokation) bereits ein Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage auslösen könnte.
Für Investoren bietet die On-Chain-Datenanalyse nicht nur Preissignale, sondern auch eine Echtzeitabbildung der Marktstimmung. Wenn langfristige Inhaber sich entscheiden, still zu akkumulieren, wenn institutionelle Gelder täglich netto über ETFs einfließen und wenn der Derivatemarkt nicht mehr übermäßig gehebelt ist, befindet sich der Markt tatsächlich in einer 'Stille vor dem Ausbruch'. Die Geschichte zeigt, dass echte Bullenmärkte oft an Orten beginnen, die unbeachtet bleiben, und nicht während der Massenbegeisterung.@砸你乃个别 $BTC $ETH
