Früher habe ich ein großes Vermögen in einem Liquiditätspool direkt mit „ausreichender Liquidität“ gleichgesetzt. Später wurde mir klar: Die ausgewiesene Geldmenge zeigt nur, wie viele Vermögenswerte dort liegen. Sie sagt nicht aus, ob sich bei Marktvolatilität reibungslos handeln lässt. #baby
Ob die Liquidität ausreicht, zeigt sich oft gerade nicht in ruhigen Marktphasen. Nach schnellen Preisbewegungen passen Kreditnehmer häufig gleichzeitig ihre Positionen an, Sicherheiten müssen veräußert werden oder zahlreiche Nutzer steigen zur selben Zeit aus. Die Tiefe, die zunächst ausreichend wirkte, kann dann rasch abnehmen. Slippage, Preisquellen und der Ablauf einer Liquidation beeinflussen in solchen Situationen das Endergebnis.
Wenn ich mir daher TBV-bezogene Anwendungen ansehe, betrachte ich das Vermögen und die Liquiditätsqualität getrennt voneinander. Dass BTC in einer bestimmten Strategie eingesetzt werden kann, bedeutet lediglich, dass es Zugang dazu hat. Ob der Markt einem plötzlichen Anstieg der Verkaufs- oder Rücknahmeanfragen standhalten kann, ist eine andere Frage. $BABY
Ein ausgereifter BTCFi-Markt sollte Nutzern wichtige Kennzahlen vorab zugänglich machen: Wie viel ausführbare Markttiefe gibt es? Mit welchen Abweichungen ist bei starken Preisschwankungen zu rechnen? Und wie wird bei unzureichender Liquidität verfahren?
Zahlen aus ruhigen Marktphasen lassen sich leicht präsentieren. Echte Verlässlichkeit zeigt sich erst, wenn auch unter Druck geordneter Handel möglich ist. @BabylonLabs_io
Ob die Liquidität ausreicht, zeigt sich oft gerade nicht in ruhigen Marktphasen. Nach schnellen Preisbewegungen passen Kreditnehmer häufig gleichzeitig ihre Positionen an, Sicherheiten müssen veräußert werden oder zahlreiche Nutzer steigen zur selben Zeit aus. Die Tiefe, die zunächst ausreichend wirkte, kann dann rasch abnehmen. Slippage, Preisquellen und der Ablauf einer Liquidation beeinflussen in solchen Situationen das Endergebnis.
Wenn ich mir daher TBV-bezogene Anwendungen ansehe, betrachte ich das Vermögen und die Liquiditätsqualität getrennt voneinander. Dass BTC in einer bestimmten Strategie eingesetzt werden kann, bedeutet lediglich, dass es Zugang dazu hat. Ob der Markt einem plötzlichen Anstieg der Verkaufs- oder Rücknahmeanfragen standhalten kann, ist eine andere Frage. $BABY
Ein ausgereifter BTCFi-Markt sollte Nutzern wichtige Kennzahlen vorab zugänglich machen: Wie viel ausführbare Markttiefe gibt es? Mit welchen Abweichungen ist bei starken Preisschwankungen zu rechnen? Und wie wird bei unzureichender Liquidität verfahren?
Zahlen aus ruhigen Marktphasen lassen sich leicht präsentieren. Echte Verlässlichkeit zeigt sich erst, wenn auch unter Druck geordneter Handel möglich ist. @BabylonLabs_io