Ich komme immer wieder auf eine Frage zurück, wenn ich das Whitepaper „Babylon’s Trustless Bitcoin Vaults“ lese: Trustless für welchen Teil der Transaktion genau. Babylon stellte dieses Paper den Medien am 6. August 2025 vor und versprach Bitcoin-Inhabern eine Möglichkeit, BTC als Sicherheit für Kredite zu nutzen, Stablecoin-Minting und Perpetual Trading zu betreiben – ohne Verwahrung oder eine Bridge-Föderation, die die Coins anfasst. Das dahinterliegende Konzept ist tatsächlich clever. Entnahmen werden erst freigeschaltet, wenn ein Zero-Knowledge-Proof zu einem bestimmten externen Smart-Contract-Zustand passt, und BitVM3 komprimiert einen Fraud-Proof auf etwa 200 Byte On-Chain – im Vergleich zu den Multi-Megabyte-Proofs, die frühere BitVM2-Bridges brauchten. Kein Signer-Komitee hält die Schlüssel. Dieser Teil der Behauptung stimmt.
Die Liquidation ist es, wo die Theorie unübersichtlicher wird. Babylons eigenes Paper weist diese Aufgabe einem Kreis zugelassener Liquidatoren (whitelisted liquidators) zu, die Preis und Vault-Zustand überwachen, wobei zusätzliches Co-Signing eingebaut wird, um Zensur einzudämmen. Das bedeutet aber weiterhin, dass eine hinreichend große, kuratierte Gruppe ehrlich handeln muss, und es bedeutet weiterhin, dass ein Price-Oracle im kritischen Pfad sitzt. Wenn dieser Feed zu spät oder falsch ist, ist auch der Liquidation-Call falsch. Nichts davon macht TBV schlechter als verpacktes BTC, das bei einem Custodian liegt. Es heißt nur, dass das Wort „trustless“ mehr Marketingarbeit leistet, als der Liquidation-Flow für sich allein belegen kann.
Babylon entfernt nicht so sehr Vertrauen aus TBV, sondern verlagert es: weg von einem Custodian oder Bridge-Komitee hin zu einem Oracle-Feed und einer whitelisting-basierten Liquidator-Menge. Das ist echter Fortschritt – nur eben nicht die vollständige Behauptung, die der Name nahelegt.
@BabylonLabs_io $AKE $BTW $BABY #baby
Die Liquidation ist es, wo die Theorie unübersichtlicher wird. Babylons eigenes Paper weist diese Aufgabe einem Kreis zugelassener Liquidatoren (whitelisted liquidators) zu, die Preis und Vault-Zustand überwachen, wobei zusätzliches Co-Signing eingebaut wird, um Zensur einzudämmen. Das bedeutet aber weiterhin, dass eine hinreichend große, kuratierte Gruppe ehrlich handeln muss, und es bedeutet weiterhin, dass ein Price-Oracle im kritischen Pfad sitzt. Wenn dieser Feed zu spät oder falsch ist, ist auch der Liquidation-Call falsch. Nichts davon macht TBV schlechter als verpacktes BTC, das bei einem Custodian liegt. Es heißt nur, dass das Wort „trustless“ mehr Marketingarbeit leistet, als der Liquidation-Flow für sich allein belegen kann.
Babylon entfernt nicht so sehr Vertrauen aus TBV, sondern verlagert es: weg von einem Custodian oder Bridge-Komitee hin zu einem Oracle-Feed und einer whitelisting-basierten Liquidator-Menge. Das ist echter Fortschritt – nur eben nicht die vollständige Behauptung, die der Name nahelegt.
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