đšJemand warnt davor, dass der KI-Handel möglicherweise mit Geld lĂ€uft, das nie wirklich das GebĂ€ude verlassen hat.
Microsoft hat seit 2019 ĂŒber 13 Milliarden US-Dollar in OpenAI gesteckt. OpenAI verpflichtet sich nun, ungefĂ€hr denselben Betrag zurĂŒck in die eigene Cloud von Microsoft zu investieren â allein dieses Jahr etwa 13 Milliarden US-Dollar fĂŒr Azure-Compute.
Amazon hat 25 Milliarden US-Dollar in Anthropic investiert. Anthropic hat gerade zugesagt, ĂŒber 100 Milliarden US-Dollar in den nĂ€chsten zehn Jahren in AWS zurĂŒckzufĂŒhren. Google ist mit 40 Milliarden dabei. Gleiche Form, anderes Logo.
Mehr als die HĂ€lfte von Amazons 30,3 Milliarden US-Dollar Gewinn im 1. Quartal soll Berichten zufolge nicht daraus stammen, dass irgendetwas verkauft wurde. 16,8 Milliarden davon kamen durch das Aufwerten der Anthropic-Beteiligung auf dem Papier.
Laut diesem Analysten funktioniert der Mechanismus so: Investorengeld flieĂt in ein Labor, das Labor gibt es fĂŒr die eigenen Server des Investors aus, und der Investor verbucht diese Ausgaben als Cloud-Umsatz, wĂ€hrend er auĂerdem die Beteiligung aufwertet. Dieselben Dollar, doppelt gezĂ€hlt.
WĂ€hrenddessen hat der Umsatz-Run-Rate von OpenAI gerade die Marke von 25 Milliarden US-Dollar ĂŒberschritten, wĂ€hrend man Berichten zufolge immer noch etwa 14 Milliarden US-Dollar pro Jahr verliert, um dorthin zu gelangen â und Investoren zudem in Aussicht stellt, bis 2030 600 Milliarden US-Dollar an Compute-Ausgaben zu erwarten.
Ray Dalio hat Berichten zufolge die aktuelle Euphorie auf ungefĂ€hr 80% von dem beziffert, was dem Jahr 1929 und dem Dotcom-Hoch vorausging. Seine Warnung dreht sich um AbhĂ€ngigkeit: Diese Konstellationen werden gefĂ€hrlich, sobald man das Geld braucht, um den Zufluss aufrechtzuerhalten â nicht erst, wenn die Produkte aufhören zu funktionieren.
All das erfordert keinen Betrug, um fragil zu sein. Es reicht, wenn eine dieser Firmen bremst, was ihre eigenen Ausgaben angeht, damit die ganze Schleife ihre tatsĂ€chliche GröĂe offenbart.
Die nĂ€chsten paar Quartalszahlen könnten darĂŒber entscheiden, ob das echte Nachfrage ist â oder eine sehr teure Runde.
Keine Finanzberatung. Machen Sie Ihre eigene Recherche.
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Microsoft hat seit 2019 ĂŒber 13 Milliarden US-Dollar in OpenAI gesteckt. OpenAI verpflichtet sich nun, ungefĂ€hr denselben Betrag zurĂŒck in die eigene Cloud von Microsoft zu investieren â allein dieses Jahr etwa 13 Milliarden US-Dollar fĂŒr Azure-Compute.
Amazon hat 25 Milliarden US-Dollar in Anthropic investiert. Anthropic hat gerade zugesagt, ĂŒber 100 Milliarden US-Dollar in den nĂ€chsten zehn Jahren in AWS zurĂŒckzufĂŒhren. Google ist mit 40 Milliarden dabei. Gleiche Form, anderes Logo.
Mehr als die HĂ€lfte von Amazons 30,3 Milliarden US-Dollar Gewinn im 1. Quartal soll Berichten zufolge nicht daraus stammen, dass irgendetwas verkauft wurde. 16,8 Milliarden davon kamen durch das Aufwerten der Anthropic-Beteiligung auf dem Papier.
Laut diesem Analysten funktioniert der Mechanismus so: Investorengeld flieĂt in ein Labor, das Labor gibt es fĂŒr die eigenen Server des Investors aus, und der Investor verbucht diese Ausgaben als Cloud-Umsatz, wĂ€hrend er auĂerdem die Beteiligung aufwertet. Dieselben Dollar, doppelt gezĂ€hlt.
WĂ€hrenddessen hat der Umsatz-Run-Rate von OpenAI gerade die Marke von 25 Milliarden US-Dollar ĂŒberschritten, wĂ€hrend man Berichten zufolge immer noch etwa 14 Milliarden US-Dollar pro Jahr verliert, um dorthin zu gelangen â und Investoren zudem in Aussicht stellt, bis 2030 600 Milliarden US-Dollar an Compute-Ausgaben zu erwarten.
Ray Dalio hat Berichten zufolge die aktuelle Euphorie auf ungefĂ€hr 80% von dem beziffert, was dem Jahr 1929 und dem Dotcom-Hoch vorausging. Seine Warnung dreht sich um AbhĂ€ngigkeit: Diese Konstellationen werden gefĂ€hrlich, sobald man das Geld braucht, um den Zufluss aufrechtzuerhalten â nicht erst, wenn die Produkte aufhören zu funktionieren.
All das erfordert keinen Betrug, um fragil zu sein. Es reicht, wenn eine dieser Firmen bremst, was ihre eigenen Ausgaben angeht, damit die ganze Schleife ihre tatsĂ€chliche GröĂe offenbart.
Die nĂ€chsten paar Quartalszahlen könnten darĂŒber entscheiden, ob das echte Nachfrage ist â oder eine sehr teure Runde.
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