Forschung @BabylonLabs_io Je länger ich darüber nachdenke, desto mehr habe ich das Gefühl, dass da ein Problem gibt, an dem man nicht vorbeikommt:
Babylon hat schon lange davon gesprochen, „BTC in eine nutzbare Sicherheiten-Asset-Klasse zu verwandeln“, und in letzter Zeit lag der Fokus der Gründer-Diskussionen ebenfalls auf den großen Narrativen wie institutioneller Adoption und Kapitaleffizienz. Dieser Weg ist natürlich nicht falsch. Doch als Trader interessiert mich vor allem etwas anderes: Hält $BABY in seinem eigenen Markt wirklich stand, wenn echtes Großkapital kommt?
Derzeit liegt die Marktkapitalisierung von BABY bei ungefähr 46 Millionen US-Dollar, der Preis ist immer noch rund 93% unter dem historischen Hoch. Noch aussagekräftiger ist jedoch, dass laut CoinGlass das 24-Stunden-Spot-Volumen bei unter 1 Million US-Dollar liegt, während der Derivate-Handel bei nahezu 12 Millionen US-Dollar liegt. Die offenen Kontrakte belaufen sich auf etwa 9,3 Millionen US-Dollar. Das bedeutet: Die dominierende Kraft im Orderbuch kommt derzeit zu einem großen Teil von der Hebelwirkung – nicht von echtem „Spot-Kauf“.
Das ist ziemlich unangenehm.
Ein Protokoll, das vorgibt, Vermögenswerte auf BTC-Niveau bedienen zu wollen, hat aber einen Token, der im Derivate-Handel aktiver ist als im Spot. Wenn der Markt ruhig ist, merkt man das Problem nicht. Sobald jedoch Nachrichten den Markt bewegen, Entsperrungen Verkaufsdruck auslösen oder der Gesamtmarkt stark abverkauft, ziehen Market Maker zuerst ihre Orders zurück, das Orderbuch wird rasch dünn, Market-Orders bekommen deutlich mehr Slippage, und nachdem Stopps ausgelöst wurden, folgen gleich mehrere Liquidationen in Folge. Du denkst, du hast einen Stop gesetzt, aber in Extremsituationen kann der Ausführungspreis völlig anders sein.
Aktuell liegen die Funding Rates bei Binance und OKX bei etwa 0,005% alle 4 Stunden – nicht extrem, aber es zeigt, dass Longs weiterhin fortlaufend bezahlen. Gleichzeitig werden die Anteile von frühen Investoren, dem Team und Beratern seit dem 10. Mai monatlich entsperrt; der nächste Entsperrungs-Trigger ist der 10. August.
Ich stelle Babylons technischen Kurs nicht infrage. Ich frage mich vielmehr: Betont das Protokoll auf der einen Seite Sicherheit und institutionelles Infrastruktur-Niveau – gibt es auf der Marktseite auch eine vergleichbare Tiefe, Market-Making-Stabilität und Schutz/Absicherung für die Ausführung in Extremszenarien?
Bei der nächsten Telefonkonferenz der Gründer: Können sie neben Kooperation und Vision auch offen über die Orderbuch-Tiefe der wichtigsten Börsen, die Market-Maker-Struktur sowie über Ziele für abnorme Volatilität und Liquidität sprechen?
Denn der echte institutionelle Markt basiert nie nur auf Geschichten. Entscheidend ist immer, ob das Orderbuch noch da ist, nachdem große Orders tatsächlich „draufgeklatscht“ wurden.
#baby $BABY @BabylonLabs_io
Babylon hat schon lange davon gesprochen, „BTC in eine nutzbare Sicherheiten-Asset-Klasse zu verwandeln“, und in letzter Zeit lag der Fokus der Gründer-Diskussionen ebenfalls auf den großen Narrativen wie institutioneller Adoption und Kapitaleffizienz. Dieser Weg ist natürlich nicht falsch. Doch als Trader interessiert mich vor allem etwas anderes: Hält $BABY in seinem eigenen Markt wirklich stand, wenn echtes Großkapital kommt?
Derzeit liegt die Marktkapitalisierung von BABY bei ungefähr 46 Millionen US-Dollar, der Preis ist immer noch rund 93% unter dem historischen Hoch. Noch aussagekräftiger ist jedoch, dass laut CoinGlass das 24-Stunden-Spot-Volumen bei unter 1 Million US-Dollar liegt, während der Derivate-Handel bei nahezu 12 Millionen US-Dollar liegt. Die offenen Kontrakte belaufen sich auf etwa 9,3 Millionen US-Dollar. Das bedeutet: Die dominierende Kraft im Orderbuch kommt derzeit zu einem großen Teil von der Hebelwirkung – nicht von echtem „Spot-Kauf“.
Das ist ziemlich unangenehm.
Ein Protokoll, das vorgibt, Vermögenswerte auf BTC-Niveau bedienen zu wollen, hat aber einen Token, der im Derivate-Handel aktiver ist als im Spot. Wenn der Markt ruhig ist, merkt man das Problem nicht. Sobald jedoch Nachrichten den Markt bewegen, Entsperrungen Verkaufsdruck auslösen oder der Gesamtmarkt stark abverkauft, ziehen Market Maker zuerst ihre Orders zurück, das Orderbuch wird rasch dünn, Market-Orders bekommen deutlich mehr Slippage, und nachdem Stopps ausgelöst wurden, folgen gleich mehrere Liquidationen in Folge. Du denkst, du hast einen Stop gesetzt, aber in Extremsituationen kann der Ausführungspreis völlig anders sein.
Aktuell liegen die Funding Rates bei Binance und OKX bei etwa 0,005% alle 4 Stunden – nicht extrem, aber es zeigt, dass Longs weiterhin fortlaufend bezahlen. Gleichzeitig werden die Anteile von frühen Investoren, dem Team und Beratern seit dem 10. Mai monatlich entsperrt; der nächste Entsperrungs-Trigger ist der 10. August.
Ich stelle Babylons technischen Kurs nicht infrage. Ich frage mich vielmehr: Betont das Protokoll auf der einen Seite Sicherheit und institutionelles Infrastruktur-Niveau – gibt es auf der Marktseite auch eine vergleichbare Tiefe, Market-Making-Stabilität und Schutz/Absicherung für die Ausführung in Extremszenarien?
Bei der nächsten Telefonkonferenz der Gründer: Können sie neben Kooperation und Vision auch offen über die Orderbuch-Tiefe der wichtigsten Börsen, die Market-Maker-Struktur sowie über Ziele für abnorme Volatilität und Liquidität sprechen?
Denn der echte institutionelle Markt basiert nie nur auf Geschichten. Entscheidend ist immer, ob das Orderbuch noch da ist, nachdem große Orders tatsächlich „draufgeklatscht“ wurden.
#baby $BABY @BabylonLabs_io