Studie @BabylonLabs_io je länger ich darüber nachdenke, desto mehr glaube ich, dass es ein Problem gibt, das man nicht umgehen kann:
Babylon betont seit Langem, „BTC zu einer nutzbaren, beleihbaren Vermögensklasse zu machen“. Auch die jüngst von den Gründern diskutierten Schwerpunkte drehen sich um große Narrative wie institutionelle Adoption und Kapitaleffizienz. Diese Richtung ist zweifellos richtig. Aber aus Sicht eines Traders interessiert mich vor allem noch etwas anderes: Kann der eigene Markt – $BABY – wirklich großen Geldern standhalten?
Derzeit liegt die Marktkapitalisierung von BABY bei etwa 46 Millionen US-Dollar. Der Preis liegt immer noch rund 93% unter dem historischen Allzeithoch. Noch beachtlicher ist: Laut CoinGlass liegt das Volumen im 24-Stunden-Spot-Handel bei unter 1 Million US-Dollar, während der Kontrakthandel bei knapp 12 Millionen US-Dollar liegt. Das offene Kontraktvolumen beträgt rund 9,3 Millionen US-Dollar. Anders gesagt: Die dominierende Kraft auf dem Orderbuch kommt derzeit in großem Teil aus dem Hebel – nicht aus realen Käufen am Spot.
Das ist ziemlich unkomfortabel.
Ein Protokoll, das vorgibt, Vermögenswerte auf BTC-Niveau bedienen zu wollen, hat aber einen Token, der im Derivatehandel aktiver ist als im Spot. Bei ruhiger Kursentwicklung fällt das nicht weiter auf. Doch sobald Nachrichten Druck auslösen, Tokens freigeschaltet werden und Verkaufsdruck entsteht oder der breitere Markt schnell einbricht, ziehen Market Maker zuerst ihre Orders zurück. Das Orderbuch wird sehr schnell dünn, Market-Orders rutschen mit größeren Slippage durch. Sobald der Stop-Loss ausgelöst ist, folgen oft unmittelbar Long- oder Short-Kontrakte in der Abwärtsspirale – bis hin zu Kettenliquidationen. Du glaubst, du hast einen Stop-Loss gesetzt, aber in extremen Situationen kann der tatsächliche Ausführungskurs völlig anders sein.
Aktuell liegen die Funding Rates bei Binance und OKX bei etwa 0,005% alle 4 Stunden. Das ist nicht extrem, zeigt aber, dass Longs weiterhin fortlaufend bezahlen. Gleichzeitig werden die Anteile von frühen Investoren, Team und Beratern bereits seit dem 10. Mai monatlich entsperrt; der nächste Entsperr-Termin ist der 10. August.
Ich stelle nicht Babylons technische Ausrichtung infrage. Ich bezweifle vielmehr Folgendes: Das Protokoll betont Sicherheit und institutionelles Level an Basisinfrastruktur. Gibt es auf der Markseite auch eine Tiefe auf demselben Niveau, stabile Market-Making-Strukturen und Schutzmechanismen für die Ausführung in Extremsituationen?
Bei der nächsten Telefonkonferenz der Gründer: Könnten sie neben Kooperationen und Vision auch öffentlich über die Orderbuch-Tiefe der wichtigsten Exchanges sprechen, über die Struktur der Market Maker, über abnormale Volatilität und über konkrete Liquiditätsziele?
Denn ein echter institutioneller Markt hängt nie nur an Storytelling – sondern daran, ob das Orderbuch nach dem Einschlag großer Orders noch da ist.
#baby $BABY @BabylonLabs_io
Babylon betont seit Langem, „BTC zu einer nutzbaren, beleihbaren Vermögensklasse zu machen“. Auch die jüngst von den Gründern diskutierten Schwerpunkte drehen sich um große Narrative wie institutionelle Adoption und Kapitaleffizienz. Diese Richtung ist zweifellos richtig. Aber aus Sicht eines Traders interessiert mich vor allem noch etwas anderes: Kann der eigene Markt – $BABY – wirklich großen Geldern standhalten?
Derzeit liegt die Marktkapitalisierung von BABY bei etwa 46 Millionen US-Dollar. Der Preis liegt immer noch rund 93% unter dem historischen Allzeithoch. Noch beachtlicher ist: Laut CoinGlass liegt das Volumen im 24-Stunden-Spot-Handel bei unter 1 Million US-Dollar, während der Kontrakthandel bei knapp 12 Millionen US-Dollar liegt. Das offene Kontraktvolumen beträgt rund 9,3 Millionen US-Dollar. Anders gesagt: Die dominierende Kraft auf dem Orderbuch kommt derzeit in großem Teil aus dem Hebel – nicht aus realen Käufen am Spot.
Das ist ziemlich unkomfortabel.
Ein Protokoll, das vorgibt, Vermögenswerte auf BTC-Niveau bedienen zu wollen, hat aber einen Token, der im Derivatehandel aktiver ist als im Spot. Bei ruhiger Kursentwicklung fällt das nicht weiter auf. Doch sobald Nachrichten Druck auslösen, Tokens freigeschaltet werden und Verkaufsdruck entsteht oder der breitere Markt schnell einbricht, ziehen Market Maker zuerst ihre Orders zurück. Das Orderbuch wird sehr schnell dünn, Market-Orders rutschen mit größeren Slippage durch. Sobald der Stop-Loss ausgelöst ist, folgen oft unmittelbar Long- oder Short-Kontrakte in der Abwärtsspirale – bis hin zu Kettenliquidationen. Du glaubst, du hast einen Stop-Loss gesetzt, aber in extremen Situationen kann der tatsächliche Ausführungskurs völlig anders sein.
Aktuell liegen die Funding Rates bei Binance und OKX bei etwa 0,005% alle 4 Stunden. Das ist nicht extrem, zeigt aber, dass Longs weiterhin fortlaufend bezahlen. Gleichzeitig werden die Anteile von frühen Investoren, Team und Beratern bereits seit dem 10. Mai monatlich entsperrt; der nächste Entsperr-Termin ist der 10. August.
Ich stelle nicht Babylons technische Ausrichtung infrage. Ich bezweifle vielmehr Folgendes: Das Protokoll betont Sicherheit und institutionelles Level an Basisinfrastruktur. Gibt es auf der Markseite auch eine Tiefe auf demselben Niveau, stabile Market-Making-Strukturen und Schutzmechanismen für die Ausführung in Extremsituationen?
Bei der nächsten Telefonkonferenz der Gründer: Könnten sie neben Kooperationen und Vision auch öffentlich über die Orderbuch-Tiefe der wichtigsten Exchanges sprechen, über die Struktur der Market Maker, über abnormale Volatilität und über konkrete Liquiditätsziele?
Denn ein echter institutioneller Markt hängt nie nur an Storytelling – sondern daran, ob das Orderbuch nach dem Einschlag großer Orders noch da ist.
#baby $BABY @BabylonLabs_io
