Die Ära der Bitcoin-ETFs (Exchange-Traded-Funds) wird zunehmend durch langfristige Kapitalien gekennzeichnet, die bereit erscheinen, ihre Positionen zu halten, anstatt durch schnelles Geld oder hektische Spekulation.
Mit dem Gesamtvolumen der von den Spot-ETFs für Bitcoin in den USA verwalteten Vermögen, das sich 120 Milliarden US-Dollar nähert, behaupten Analysten, dass sich die Zusammensetzung der Inhaber – und ihr Verhalten – still und leise auf die Dynamik zwischen Angebot und Nachfrage von Bitcoin auswirkt, in Weisen, die sich möglicherweise erst viel später im Preis widerspiegeln könnten.
Die gesamten Nettotätigkeiten der Bitcoin-ETFs übersteigen 120 Milliarden Dollar
Die Daten der Krypto-Forschungsplattform SoSoValue zeigen, dass das gesamte verwaltete Vermögen für Bitcoin-Spot-ETFs am 14. Januar 123 Milliarden Dollar betrug, nach Zuflüssen von 753 Millionen Dollar. Das letzte Mal, dass die Zuflüsse in die ETFs so hoch waren, war am 7. Oktober 2025, was einen Höchststand von drei Monaten markierte.
Es ist auch ein wichtiger Anstieg im Vergleich zu den 117 Millionen Dollar an Zuflüssen, die am Montag verzeichnet wurden, was auf eine erhöhte Anlageneigung der institutionellen Investoren hindeutet.
Der ETF-Analyst von Bloomberg, Eric Balchunas, behauptet, dass die jüngsten Zuflüsse in die ETFs auf einen strukturellen Wandel in der Denkweise der Investoren hindeuten, insbesondere bei älteren Allokationsfonds.
„Das steht im Einklang mit der Stabilität der Vermögenswerte“, schrieb Balchunas auf X. „Boomer sind keine Touristen. Und ich finde es klug. Wenn du dich entscheidest, BTC zu kaufen, zeigen die Daten, dass du dich verpflichten solltest, es mindestens vier Jahre zu halten, als würdest du dir eine Sperrfrist auferlegen.“
Diese Interpretation ist wichtig, da sie die Vorstellung in Frage stellt, dass die Zuflüsse in Bitcoin-ETFs intrinsisch kurzfristig oder durch Momentum getrieben sind.
Im Gegensatz dazu scheint ein wachsender Anteil der Nachfrage von Investoren zu kommen, die Bitcoin als strategische Allokation betrachten, eher vergleichbar mit Gold und Silber als mit einer hochvolatilen Tech-Wette.
In der Zwischenzeit bestätigen neue Umfragen von Bitwise und VettaFi diese Sichtweise. Laut dem CIO von Bitwise, Matt Hougan, plant 99 % der Finanzberater, die im Jahr 2025 Mittel in Krypto investiert haben, ihre Exposition im Jahr 2026 beizubehalten oder zu erhöhen.
Die Daten der jüngsten 8. Auflage der jährlichen Bitwise/VettaFi Benchmark-Umfrage zu den Meinungen von Finanzberatern zu Krypto-Assets deuten darauf hin, dass das Vertrauen der Berater, auch nach dem starken Bitcoin-Rally, wächst.
Warum Bitcoin noch nicht in eine parabolische Phase eingetreten ist und was sich ändern könnte
Die Persistenz der Nachfrage ist bereits in den On-Chain-Daten zur Versorgung sichtbar. Seit die Bitcoin-Spot-ETFs im Januar 2024 gestartet wurden, haben die Fonds kollektiv über 100 % des neu geschürften Bitcoins gekauft.
Mit anderen Worten, die alleinige Nachfrage nach ETFs hat das neue Nettosupply übertroffen. Und dennoch sind die Preise nicht parabolisch gestiegen. Laut Hougan wird dieses Missverhältnis oft missverstanden. Hougan zog einen direkten Vergleich mit dem mehrjährigen Goldrallye, die 2025 ihren Höhepunkt erreichte.
„Der Preis von Bitcoin wird parabolisch werden, wenn die Nachfrage nach ETFs langfristig anhält“, schrieb er und wies darauf hin, dass die Käufe von Gold durch die Zentralbanken nach 2022 sich verdoppelt haben, es aber mehrere Jahre gedauert hat, bis sie sich vollständig auf die Preise ausgewirkt haben.
Gold stieg 2022 nur um 2 %, gefolgt von +13 % im Jahr 2023 und +27 % im Jahr 2024, bevor es 2025 um 65 % in die Höhe schnellte. Laut Hougan liegt der Grund darin, dass in den frühen Phasen diejenigen, die verkaufen wollten, die Nachfrage absorbiert haben.
„In den ersten Jahren wurde die Nachfrage der Zentralbanken von Personen befriedigt, die bereit waren, ihre Goldreserven zu verkaufen“, betonte er. „Aber schließlich haben die Verkäufer die Munition erschöpft. Und als die Nachfrage anhielt, schossen die Preise in die Höhe.“
Laut dem Geschäftsführer von Bitwise folgen die Bitcoin-ETFs einem ähnlichen Weg. Obwohl die ETFs seit ihrer Einführung mehr als das neue Angebot gekauft haben, waren die langfristigen Inhaber und frühen Unterstützer bisher bereit, Münzen auf dem Markt anzubieten, um diese Nachfrage zu befriedigen.
Dies hat den Preisanstieg relativ geordnet gehalten, trotz beispielloser institutioneller Zuflüsse.
Das Risiko – oder die Gelegenheit, je nach Sichtweise – liegt darin, was passieren könnte, wenn dieser Verkaufsdruck nachlassen sollte.
Mit Käufern von ETFs, die sich zunehmend wie „eingeschlossene“ Inhaber und nicht wie Händler verhalten, glauben Analysten, dass Bitcoin sich auf eine asymmetrische Bewegung vorbereiten könnte, bei der Jahre konstanter Ansammlung plötzlich Platz für einen Angebotsengpass lassen.
Wenn sich die Geschichte wiederholt, ist der wahre Einfluss des Bitcoin-ETF-Booms vielleicht noch nicht sichtbar, aber wenn er sich manifestiert, könnte er alles auf einmal kommen.
