Brian Armstrong 这季度不好过。他掌舵的那家美国上市加密巨头刚交了 Q2 成绩单，营收大概 12 亿美元，环比掉了快一成，更扎眼的是 GAAP 净亏 3.6 亿美元，比市场预期的亏两亿多还狠。
钱从哪漏的，交易费。全行业现货交易量环比砍了 25%，波动率躺到多年来最低，没人频繁买卖，靠手续费活着的就赚不到钱。有意思的是，大盘子缩水它反而抢了份额，全球加密交易量市占冲到 10.3% 的历史新高。瘦死的骆驼比马大，别人退出它吃份额，但交易费仍是命根子，Base 链、质押、预测市场这些新业务一时还顶不上来。
我的判断，这类公司的财报就是加密活跃度的体温计。量价齐缩、波动低迷的盘整市，靠手续费吃饭的都难受。$BTC $ETH 这波横着走，交易所先扛。别看一家亏就慌，也别看市占新高就上头，份额和赚钱是两码事。
#复盘 #BTC #ETH
钱从哪漏的，交易费。全行业现货交易量环比砍了 25%，波动率躺到多年来最低，没人频繁买卖，靠手续费活着的就赚不到钱。有意思的是，大盘子缩水它反而抢了份额，全球加密交易量市占冲到 10.3% 的历史新高。瘦死的骆驼比马大，别人退出它吃份额，但交易费仍是命根子，Base 链、质押、预测市场这些新业务一时还顶不上来。
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